Galaxyの重要な展望：ビットコインは2027年に25万ドルに達し、2026年にはこれらの分野が爆発的に成長するでしょう

世界のトップ暗号資産管理および研究機関であるGalaxy Researchは、2026年の暗号市場予測レポートを26項目にわたって発表しました。レポートは、2025年の市場がプルバックで終わるにもかかわらず、ビットコインの長期的な展望は依然として堅実であり、2027年末には25万ドルの大台に挑戦する見込みであると指摘しています。2026年には、市場はステーブルコインの支払いが従来のシステムを超えること、トークン化された資産が主流の担保市場に入ること、パブリックチェーンの価値捕獲モデルの再構築、AI駆動のオンチェーン決済の台頭などの重要なトレンドに焦点を当てるでしょう。同時に、レポートは2025年の予測について厳密に振り返り、機関の採用が深化し、市場の変動と共存する複雑な状況を明らかにしました。

ビットコイン 2026：混沌の中で成熟へ向かう

2025年の暗号資産市場はまるでジェットコースターのようで、年初の熱狂は年末には冷静な調整に置き換わりました。ビットコインは10月6日に126,000ドルの歴史的最高値を記録した後、マクロな期待の変化、レバレッジの清算、そして大口投資家の売りなどの複数の要因に影響され、価格は90,000ドルの範囲に戻りました。Galaxy Researchは、このような変動が根本的な進展を妨げていないことを指摘しています。真の機関採用が進行中であり、2026年の「実質的な活性化」段階の基盤を築いています。

2026年のビットコイン価格について、報告は「過度に混沌として予測が難しい」と認めていますが、新たな高値を記録する可能性は依然として存在します。より明確な見解は、より長期的なサイクルを指しています：ビットコインは2027年末に25万ドルに達する見込みです。この判断は、いくつかの核心的観察に基づいています：オプション市場は現在、2026年末の価格予測が二極化しており、5万ドルまたは25万ドルに達する同等の確率を示しています。これは大きな短期的な不確実性を反映しています。しかし、ビットコインの変動率の構造的な低下、プットオプションの変動率プレミアムがコールオプションを上回っている（つまり、ボラティリティスマイル曲線の変化）などの兆候は、ビットコインが高変動の成長型資産から、より成熟した伝統的なマクロ資産に類似した特性へと進化していることを示しています。

報告の主要著者アレックス・ソーンは、ビットコインの価格が短期的に200週移動平均線をテストするかどうかにかかわらず、この資産クラスの成熟度と機関採用率が不可逆的に増加していると分析しています。機関の参入チャネルが増加し、金融政策が緩和に転じ、非ドルヘッジ資産への市場の切実な需要が高まる中で、ビットコインは今後2年間で金に倣い、通貨の価値下落に対するヘッジツールとして広く採用される可能性が非常に高いです。したがって、2026年はビットコインにとって「退屈」ではあるが、非常に重要な基盤を固める年になるかもしれません。

パブリックチェーン進化論：価値捕獲の戦いと垂直統合

Layer 1とLayer 2の競争構造は2026年に深刻な変化を遂げ、「価値がどこで捕捉されるのか」という根本的な問題を中心に展開される。Galaxyは、少なくとも1つの汎用的で運用中のLayer 1ブロックチェーンが、収益を生むアプリケーションを「埋め込む」プロトコル層を持ち、その価値をネイティブトークンに直接導くと予測している。これは「ファットプロトコル」理論への反省を示し、「ファットアプリケーション」理論のさらなる実践を意味する。Hyperliquidのように永続契約取引所をプロトコルに埋め込む成功事例は、パブリックチェーンの中立性に対する市場の期待を再形成している。イーサリアム共同創設者のVitalik Buterinが最近「ETHの価値を証明するためにはリスクの低い、経済的に意味のあるDeFiが必要だ」と呼びかけたことは、パブリックチェーンが直面している圧力を浮き彫りにしている。

エコシステムに具体的に言及すると、Solana 上のインターネット資本市場の総市場価値は 20 億ドルに急増すると予想されており（現在は約 7.5 億ドル）、この予測は Solana オンチェーン経済が Meme ドリブンから実際の収益生成ビジネスへの成熟プロセスに移行していることに基づいています。同時に、レポートは SOL のインフレ率を引き下げる提案 SIMD-0411 が 2026 年に通過しないと予想しており、コミュニティのコンセンサスは市場のミクロ構造を改善することを優先する傾向にあります。一方、エンタープライズ向け Layer 1 はパイロットから本格的な決済インフラへと移行します。少なくとも 1 社の Fortune 500 企業、クラウドサービスプロバイダー、または E コマースプラットフォームがブランドチェーンを立ち上げ、2026 年には 10 億ドルを超える実経済活動を決済し、橋を通じて公共の DeFi と接続することが予想されます。これにより、中立的なパブリックチェーンと垂直統合された企業チェーンの間のルートの分裂が激化するでしょう。

Fat App理論の重要なデータ裏付け

Galaxyは、2026年のアプリケーション収入とネットワーク収入の比率が倍増すると予測しています。取引、DeFi、ウォレット、そして新興消費者アプリケーションが引き続きオンチェーン手数料生成を支配する中、価値の捕獲は急速に基盤のインフラストラクチャからアプリケーション層へと移行しています。同時に、ネットワーク層はMEVの価値損失を減少させ、手数料を圧縮することで、インフラストラクチャ層の収入基盤をさらに狭めています。このトレンドは、「太ったアプリケーション」理論が「太ったプロトコル」理論に勝り続けることを可能にし、パブリックチェーンにその経済モデルの再考を強いることになります。

ステーブルコインとトークン化：主流金融のオンチェーン「血管」

2026年はステーブルコインと資産トークン化が概念検証から大規模な応用に移行する重要な年になるでしょう。Galaxyは画期的な予測を行いました：ステーブルコインの年間取引量はアメリカの自動清算システムを超えるとされています。現在、ステーブルコインの取引量はVisaなどの主要なクレジットカードネットワークを超え、ACHシステムの約半分に達しています。アメリカの「GENIUS法案」の関連細則が2026年初頭に施行されると、ステーブルコインの供給は歴史的な平均複合成長率を超える見込みです。これは、ステーブルコインが効率的な決済手段として持つ内在的な価値によるもので、世界の決済ネットワークの中核的な「血管」となりつつあります。

その一方で、TradFiとの提携によるステーブルコインは統合の波を迎える。2025年には多くの米ドルステーブルコインが相次いで登場するが、市場は広く使用される選択肢を大量に支えることが難しい。消費者と商人は、受け入れられる最も広い一、二種類のステーブルコインに集中するだろう。ゴールドマン・サックスやPayPalなどの大手の動きは、成功の鍵を明らかにしている：スケールのある流通能力である。資産側では、主要な銀行または証券会社がトークン化された株式を担保として受け入れ始めると予想されている。これは、トークン化された資産がDeFi実験やプライベートチェーンのパイロットを経て、正式に主流金融のコアビジネスシーンに入ることを示している。また、Galaxyは、アメリカ証券取引委員会がその「イノベーション免除」プログラムの下で、DeFiで使用されるトークン化された証券に対して何らかの形の免除救済を提供することを予測しており、これによりパブリックチェーン上の合法的で非パッケージ型の証券化市場の扉が開かれることになる。

ステーブルコイン取引規模の重要データ比較

• 現在のステーブルコインの取引量：Visaなどの主流クレジットカードネットワークを超えました。
• ACHシステムと比較：後者の約50％の取引量レベルに達しました。
• 歴史的CAGR：ステーブルコインの供給量は30%-40%の年平均成長率を維持しています。
• 2026年の予測：取引量は ACH システムを全面的に超える。

DeFiと予測市場：スケール拡張とガバナンス実験

2026年には、分散型金融の浸透率が新たな高みに達する見込みです。Galaxyによると、2026年末までに分散型取引所は総現物取引量の25％以上を占めるでしょう。現在、DEXのシェアは約15％〜17％であり、成長の推進力はKYCを必要としないアクセス権と、より経済効率的な料金構造にあります。これは、より低い摩擦と強いコンポーザビリティを求めるユーザーやマーケットメイカーにとって、ますます魅力的です。貸出市場においては、暗号通貨担保ローンの未返済総額が900億ドルを突破し、DeFiプロトコルの主導的地位は引き続き上昇するでしょう。

ガバナンスモデルの革新はもう一つの注目点です。報告書は、完全に「futarchy」（予測市場ガバナンス）によって管理されるDAOの国庫資産が5億ドルを超えると予測しています。これは、予測市場に基づいて意思決定を行うメカニズムで、DAOメンバーは異なる意思決定結果を表すトークンを売買することで投票を行い、市場の最終価格は集団の知恵の体現と見なされます。現在、約4700万ドルの資産がこの方法で管理されており、成長は新旧のDAOの共同採用から生まれるでしょう。さらに、プライバシーコインの総時価総額は2026年末までに1000億ドルを超えると予想されており、より多くの資金（特に機関資金）がオンチェーンに移行するにつれて、取引のプライバシーに対する需要が急増しています。予測市場プラットフォームPolymarketの週次取引額は安定して15億ドルを超えると予測されており、最も成長が早い暗号カテゴリーの一つとなるでしょう。

TradFiが参入を加速:ETFの拡大とIPOの波

伝統的な金融機関の参加は、2026年により立体的かつ深く展開されるでしょう。投資商品に関して、Galaxyはアメリカ市場が爆発的な成長を遂げると予測しています：50以上の現物アルトコインETFと、さらに50のその他のタイプの暗号ETF（現物単一通貨製品は含まない）が上場される見込みです。2025年にSolanaやXRPなどの現物ETFが承認された後、さらに多くの主流資産が続くでしょう。同時に、アメリカの現物暗号ETFへの純流入資金は500億ドルを超え、2025年の230億ドルの2倍以上になる見込みで、これはより多くの大手資産プラットフォームが制限を解除し、新製品による新たな需要がもたらされるためです。

より象徴的な進展は、主要な資産配分プラットフォームがその標準モデルポートフォリオにビットコインを追加することです。これは、ビットコインが選択的な代替投資から、戦略的な標準配分資産にアップグレードされ、通常1%-2%のウェイトに対応することを意味し、膨大な受動的投資資金にアクセスします。同時に、暗号業界自体も伝統的な資本市場により深く統合される見込みで、15社以上の暗号企業がアメリカでIPOまたは上場を目指すと予想されています。規制環境が緩和される中、すでに大規模なプライベートファイナンスを完了したブロックチェーン企業（Chainalysis、FalconXなど）は、公開市場への進出を目指すでしょう。しかし、熱狂の中でも冷静さが必要です：報告書は、少なくとも5社のデジタル資産国債会社が戦略の不明確さや管理の不善により、資産を売却したり、買収されたり、閉鎖されたりすることを余儀なくされ、市場は厳しい再編を完了するだろうと指摘しています。

政策とAI：予測不可能な変数と確定的なトレンド

政策と新興技術の交差影響は、2026年で最も注目すべき変数を構成します。Galaxyは、洞察に満ちた政治的予測を提案しました：一部の民主党員は「去銀行化」をテーマとし、それによって暗号通貨に好意を持つかもしれません。伝統的に暗号を支持している右派と懐疑的な左派の陣営は微妙な変化を遂げる可能性があります。移民の送金などの金融行為に対する規制が厳しくなり、低所得層が従来の銀行システムから排除される場合、暗号通貨は検閲に耐える金融ネットワークとして、左派の一部による再評価を得るかもしれません。これは、ブロックチェーンには固定された政治的立場がなく、その価値は異なる時代や異なるグループの政治的優先順位によって変わることを証明しています。

技術統合の面では、x402標準に従ったAI駆動の支払いが、2026年にはBaseチェーンの日々の取引の30％、およびSolanaの非投票取引の5％を占めることになります。x402標準とは何でしょうか？それはAIエージェントのために設計されたオンチェーンの支払いプロトコル標準であり、AIエージェントが自動的に発見、交渉、支払いを完了することを可能にします。AIエージェントの能力の向上、ステーブルコインの普及、開発者ツールの充実に伴い、このような標準化された支払い原語はAI駆動のビジネスの核心的な実行層となるでしょう。BaseとSolanaはそれぞれのエコシステムの利点により、このトレンドのリーダーになると予想されており、TempoやArcなどの新興の支払い専用チェーンも迅速に成長する可能性があります。これは暗号基盤が次世代の人間と機械のインタラクションおよび機械同士のインタラクション経済にシームレスに接続し始めていることを示しています。