正確率超70%！Theory Venturesが予測する2026年の12の究極予言：AI、IPOとステーブルコイン

原文：Tomasz Tunguz，Theory Ventures的创始人

编译：Yuliya，PANews

毎年年末、Theory Venturesの創設者Tomasz Tunguzは、過去1年の予測を体系的に振り返り、それに基づいて未来1年の新たな判断を提案している。

2025年の振り返りにおいて、Tunguzは自身の10項目の予測（各項目に1点）に7.85点の高評価を付けた。この年、人工知能、資本市場、データインフラ、暗号金融などの分野で深刻な構造変化が起きた。これらの変化はほとんどの予測を裏付けるとともに、2026年の発展動向に明確な伏線をもたらした。本稿では2025年の市場の動向を振り返り、2026年に到来する12の主要トレンドを展望する。PANewsはこれら2つの記事を翻訳・整理した。

2025年の10大予測振り返り

予測1：IPO市場は爆発的に拡大する。得点：0.6

全体的に振り返ると、2025年のIPO市場は著しい回復を見せた。年間で46社のソフトウェア企業が上場し、調達総額は123億ドルに達した。これは2024年の21社・38億ドルを大きく上回るが、2021年のテックIPOのピーク時と比べると依然規模は小さい。

CoreWeaveとCircleが成功裏に上場し、市場価値や上場後の取引状況も好調だった。一方、FigmaやChimeなどの企業は、前回のプライベートラウンドの評価額を下回る株価を示し、市場の評価判断がより合理的になっていることを示した。SpaceX、Stripe、Databricksなどの注目企業は2025年に上場しなかったが、今後の潜在的な推進力を蓄積している。

予測2：GoogleはAI分野で引き続き拡大を続ける。得点：1

GoogleはすでにAI分野でトップの地位を取り戻し、主要なAIカテゴリのほぼすべてでリードしている。Gemini3モデルは、事前学習効率とマルチモーダル統合において根本的な飛躍を遂げた。Gemini3 Flashは性能と遅延の業界最先端を再定義し、高頻度のインテリジェントワークフローのデフォルトエンジンとなった。オープンソースのGemmaシリーズモデルは、各種の重みレベルで常にトップを維持し、27Bパラメータで70B級の推論能力を提供している。クリエイティブメディア分野でも、Googleの動画モデルは世界トップ3に入り、時間の一貫性や役割の安定性を優先し、企業向けアプリケーションに非常に適している。

予測3：音声が人とAIのインタラクションの重要な入り口となる。得点：1

OpenAIの報告によると、2025年10月までにChatGPTの音声チャットはユーザーインタラクションの19%を占めている。世界の音声アシスタントの数は84億に達し、米国のユーザーは1.53億人にのぼる。2026年までに80%以上の企業がAI駆動の音声機能を運用に組み込む計画だ。WhisperやWisprFlowを使った音声入力や、Gemini Liveなどのインテリジェントエージェントとの対話が一般的になっている。

予測4：米国のリスク投資総額は2100億～2300億ドルの範囲内で推移し、VCファンドの調達額は20%増加する。得点：0.5

リスク投資に関して、米国の年間VC投資総額は約2200億ドルと予測通りであり、主に超大型AI資金調達によるものだ。ただし、調達側は伸び悩み、前年比約20%減の約650億ドルにとどまった。取引数は年初に回復したものの、長期的な流動性不足と退出環境の低迷によりLPは慎重な姿勢を崩していない。

予測5：統合は現代データスタックのテーマとなる。得点：1

2025年はデータインフラの買収が記録的な年となった。「モダンデータスタック」は、一連の「ベスト・オブ・クラス」ツールの集合から、垂直統合型プラットフォーム構築の競争へと変貌した。

この統合の波は下流へと拡大し、現在の競争の核心は計算能力、計算リソース、統合ソフトウェアにあることを証明している。特に注目すべきは、CoreWeaveの一連の買収は、「フルスタックの超大規模クラウドサービス事業者」の台頭を示しており、GPUからMLOps層までの完全な技術スタックを持つ企業の出現だ。

予測6：年次経常収益（ARR）が1億ドルに達し、従業員数が30人未満の企業が誕生。得点：1

AIネイティブチームは、ビジネス効率に対する認識を刷新した。Cursorはわずか12人のチームで2025年1月に1億ドルのARRを達成し、Midjourneyは約100人のチームで5億ドルのARRを実現した。この効率性は従来のSaaS企業をはるかに凌ぎ、インテリジェントエージェントソフトウェアの資本効率の大きな優位性を証明している。比較例として、Slackは1億ドルのARR達成時に650人、Rampは275人、Wizは400人の従業員を抱えていた。

予測7：数年にわたる低迷の後、政府の暗号通貨・Web3への取り組み拡大により、米国のWeb3エンジニア数は25%増加。得点：1

2025年、米国のWeb3関連の求人は26%増の21600件に達した。規制環境の大きな変化により、機関投資家の採用熱が高まり、分散型技術スタックを基盤とした新たな消費者向けアプリも生まれた。

予測8：AI競争によりGPU需要が高まり、超大規模サービス事業者のデータセンターの年間支出は1250億ドルを超える。Broadcomは年間最も人気の半導体株となる。得点：0.75

計算能力インフラへの投資は予想を上回った。2025年の超大規模クラウド事業者の資本支出は3150億～3500億ドルに達し、Amazonは約1000億ドル、Microsoftは約800億ドル、Googleは約750億ドルだった。半導体セクターでは、BroadcomはAIネットワーク構築需要により株価が大きく上昇し、下半期はNVIDIAを超える場面もあった。年間の株価上昇率は業界平均の第三位で、MicronやGoogleに次いだ。

予測9：ステーブルコインの供給量は50%増の3000億ドルとなり、その取引量はVisaの3倍を超える。得点：1

ステーブルコインは世界の決済の重要な一翼を担うようになった。2025年12月時点で、ステーブルコインの総供給量は3100億ドルに達し、オンチェーンの年間取引額は46兆ドルを超え、Visaの取引量の約3倍に迫る。企業がより迅速で安価な国際決済手段を求める中、B2B決済におけるステーブルコインの採用も加速している。

予測10：可観測性、SIEM、ビジネスインテリジェンスが同一のデータレイクを共有し始める。得点：0

この予測は実現しなかった。利用量に基づく価格設定モデルは、単一のデータレイクへの需要を促進したものの、可観測性、セキュリティ情報・イベント管理（SIEM）、ビジネスインテリジェンス（BI）の3分野が同一のデータレイクを共有するという構想は、2025年には実現しなかった。

2026年の12の予測

2025年の観察を踏まえ、2026年の予測はより体系的かつ深くなっている。その核心は、人工知能が補助ツールから自律システムへと進化し、最先端の実験からコアインフラへと変貌を遂げることにある。2026年は、企業が大規模にAIを実運用に投入する年となる。

**第一に、企業のAIエージェントへの支出が人件費を初めて上回る。**消費者側ではすでにこの現象が見られ、例としてWaymoの自動運転はUberよりも平均コストが高いが、需要は依然として増加している。企業は採用、研修、管理などの総コストを考慮し、反復作業においてエージェントにプレミアム価格を支払うことを受け入れる。

**第二に、2026年は流動性の記録的な年となる。**SpaceX、OpenAI、Anthropic、Stripe、Databricksなどの企業が一斉に上場し、SpaceXとOpenAIのIPO規模は歴史上トップ10に入る可能性もある。AIによる破壊的な脅威に直面し、従来企業は250億ドル超の防衛的買収ラッシュを巻き起こし、「自前で構築」ではなく「買収」によるAI能力獲得を選択する。

**第三に、ベクトルデータベースがAI技術スタックの重要インフラに再び位置付けられる。**マルチモーダルモデルやワールドモデルはデータ構造に新たな要求を突きつけており、ベクトルデータベースは基盤モデルと企業データをつなぐ中枢として、収益が爆発的に増加する見込みだ。

**第四に、AIモデルが自主的にタスクを実行できる時間が1営業日を超える。**METRのデータによると、AIタスクの所要時間は7か月ごとに倍増している。この傾向が続けば、2026年末までにAIエージェントは8時間以上のワークフローを連続して完了できるようになり、プロジェクトの設定方法に根本的な変化をもたらす。

**第五に、AI予算が初めて体系的に見直される。**取締役会や調達委員会はAI支出に疑問を呈し、小規模モデルやオープンソース方案がコスト優位性から流行する。研究チームはタスク特化型により、低コストで最先端モデルと同等または超える性能を実現し、開発者はコストを桁違いに削減できる。

**第六に、GoogleはAIの広さと深さで競合をさらに引き離す。**最先端モデル、エッジ推論、動画生成、オープンソース重み、検索統合など複数の分野で突破を果たし、OpenAI、Anthropic、xAIなどは細分化された領域に集中し、全面的な競争の時代は終わる。

**第七に、エージェントの可観測性が推論スタックの最も激しい競争層となる。**AIエージェントが企業運営に深く入り込むにつれ、従来のエンジニアリング、安全性、データ可観測性は一体化した学問へと融合する。企業はAIエージェントのコード実行、安全脅威、データ血縁を一体的かつエンドツーエンドで監視する必要がある。2025年の予測であった3つの可観測分野の融合は、ここで始まる。

**第八に、12月までに国際決済の30%がステーブルコインで行われる。**越境決済の効率性があまりにも高く、主要市場の規制が明確化するにつれ、ステーブルコインは暗号の端から世界貿易金融の中心へと進出し、SWIFTの一部取引を置き換える。

**第九に、AIエージェントのデータアクセス方式が既存のデータベースアーキテクチャを破綻させる。**そのクエリ頻度と並列要求は人間の何倍も超え、トランザクション型と分析型のデータベースは全体アーキテクチャの再構築を余儀なくされる。

**第十に、2026年のデータセンター建設規模は米国GDPの3.5%に達する。**AIの指数関数的な計算能力需要を支えるため、データセンターの建設規模は歴史的な高みに達し、投資額はかつてない規模となる。唯一の抑制要因は、信用市場の潜在リスク、特にプライベートクレジットのデフォルト率上昇であり、こうした超高資本集約型プロジェクトのボトルネックとなる可能性がある。

**第十一に、インターネットは「エージェント優先」の設計へと移行する。**将来的には、多くの開発者ドキュメントやウェブサイトがまずAIエージェント向けに設計・最適化される。商業調達の意思決定の多くは、情報収集と比較分析をAIエージェントに任せるため、ウェブサイトの「正門」はロボットに開かれ、「側門」は人間の訪問者向けに残される。

**第十二に、Cloudflareはエージェント支払いの重要なハブとなる。**x402プロトコルはHTTPの長期未使用状態だった402「支払い必要」ステータスコードを再活性化し、AIエージェントがAPIアクセスに対してリアルタイムで支払いを行えるようにする。ネットワークインフラの地位を背景に、Cloudflareはこの新しいビジネスモデルのゲートウェイとなり、オープン性と集中化の新たな競争を引き起こす。