日本銀行、金利を30年ぶりの高水準に引き上げるも、ビットコインとイーサリアムは堅調に推移

日付： 2025年12月19日（金）05:45 GMT

多くの人が数週間前から予想していた動きとして、2025年12月19日に日本銀行(BOJ)は、短期金利の政策金利を25ベーシスポイント引き上げて0.75%に設定することを発表しました。これは、日本の基準金利としてほぼ30年ぶりの高水準であり、上田和夫総裁のもと、長年の超低金利(さらにはマイナス金利)からの正常化に向けた段階的な政策推進を示しています。

この決定は完全なサプライズではなく、市場はほぼ確実な利上げを織り込んでいました。アナリストは、BOJの2%目標を上回る持続的なインフレ、堅調な賃金上昇、堅調な経済を主な要因として挙げています。実質金利は依然として深くマイナスですが、インフレが軌道に乗り続ける限り、中央銀行は引き締めを継続する姿勢を示しています。日本にとって、これは長きにわたる大規模な景気刺激策の時代からの大きな一歩です。

出典：@TheMoneyApe (X)

しかし、世界的にはこのような利上げはリスク資産にとって問題をもたらすことが多いです。日本の借入コストの上昇は、いわゆる「円キャリートレード」を解消させる可能性があります。これは、投資家が円を安く借りて、株式や暗号資産など高いリターンを追求する取引です。2024年や2025年前半のBOJの利上げ後には、暗号資産の急落が見られ、ビットコインは毎回20-30%下落し、流動性の引き締まりが影響しました。

そのため、今日のニュースがビットコインやイーサリアムの急落を引き起こすと予想されるかもしれません。しかし、面白いことに、そうはなりませんでした。12月19日の遅い時間の取引では、ビットコインは86,800ドル以上を堅持し、発表後もわずかに上昇しています。イーサリアムも同様に堅調で、2,900ドル以上の水準を維持し、両資産ともにプラス圏にあります。

出典：Coinmarketcap

なぜ落ち着いているのか？

いくつかの要因が作用しているようです。まず、今回の利上げは非常に広く予想されていたため、市場はすでにそれを織り込んでいました。上田総裁の記者会見も、慎重かつデータ依存のトーンを維持し、積極的な今後の動きには踏み込まなかったため、大きなサプライズはありませんでした。この予想は、最新のインフレデータによっても裏付けられています。日本の全国消費者物価指数（CPI）は、11月に前年比2.9%にやや緩和し、10月の3.0%から低下しました(新鮮な食品を除くコアCPIも3.0%で横ばい)。これらの数字は、BOJの2%目標を44ヶ月連続で上回っており、緩やかな正常化の必要性を強調しています。

次に、発表後の円は実際にやや弱含み、キャリートレードへの圧力を一時的に緩和しました。

さらに、昨日（12月18日）に発表された米国のインフレデータも予想を下回り、全国CPIは前年比2.7%、コアCPIは2.6%と、2021年初以来最低水準となりました。この緩やかな数字は、エコノミストの予測（約3.0-3.1%）を下回り、FRBの緩和継続への期待と、世界的な金融引き締めの恐怖の緩和を促し、暗号資産などのリスク資産を支えました。

出典：@KobeissiLetter (X)

また、広範な暗号資産市場のセンチメントは、機関投資家の関心、ETFの流入、そして世界的な流動性の縮小がそれほど急速ではないとの見方によって支えられています(特に他の中央銀行が緩和策を続けていることも追い風です)。

もちろん、これは始まりに過ぎません。暗号市場は非常に変動性が高く、ポジションの遅れた巻き戻しが今後のセッションで価格に影響を与える可能性もあります。オプションの満期や年末のポジショニングも市場の動きを乱す要因となるでしょう。しかし、現時点ではビットコインとイーサリアムは堅調を保ち続けており、この市場が予想外を覆す力を持っていることを再認識させています。

免責事項： 本記事の見解や分析は情報提供を目的としたものであり、著者の意見を反映したものであって投資アドバイスではありません。投資家は慎重に行動し、独自の調査を行い、自身のリスク許容度に合った判断を行うことを推奨します。