発行も「7日間無理由」可能に？Virtualsが「60 Days」プランを導入し、創始者は損失なしでの退出権を享受できる新しい仕組みを提供します。

作者：Virtuals Protocol

編訳：深潮 TechFlow

早期創始者は、市場需要の検証前に多くの個人資本と評判資本を投入せざるを得ないことが多い。従来のアクセラレーター、ベンチャーキャピタル、トークン発行は、通常早期のコミットメントを要求し、フィードバックループは限定的である。

60日間計画は実験に基づく道筋を導入

創始者は60日間の公開構築を行い、その間に実ユーザーが製品を発見し、資本は取引手数料とオプションの成長配分（Growth Allocation）を通じて蓄積される。

ウィンドウ期間終了時に、創始者はコミットするかどうかを決定する。コミットすれば、トークンは存続し、調達資金は時間とともにアンロックされ、さらなる成長と開発に充てられる。コミットしなければ、トークンは清算され、調達した資金はすべてトークン保有者に返還される。

60日間フレームワークは五つのコア原則に基づく：

1. 創始者の主権：創始者は60日間のウィンドウ終了時に、コミットまたは退出の完全なコントロールを保持。自動的にアンロックされるものは何もない。
2. 市場テスト：需要は実ユーザーの行動と自主的な支援によって形成される。
3. 可逆性設計：各スタートは完全に可逆的な状態から始まる。クローズは予期された合理的な結果であり、失敗条件ではない。
4. 信用保護：プロジェクトが清算されても、すべての調達資金は支援者に返還され、創始者の評判は完全に保たれる。永久的なオンチェーンの汚点はない。
5. リスクとリターンの一貫性：支援者は約束ではなく実際の進展を支援。創始者はコミット後にのみ資本を得る。アップサイドとダウンサイドは透明に共有される。

60日間計画の運用メカニズム

各参加創始者は60日間の公開構築とテスト期間に入る。

この期間中、創始者は：

• 定期的に製品アップデートを構築・公開
• ユーザーと交流しフィードバックを収集
• イテレーションし、方向性を調整し、進捗レポートを公開
• 透明性のある指標を維持
• コミュニティのレビューに参加

60日目終了時に、創始者は次の二つの結果のいずれかを宣言しなければならない：

• コミット：長期的な開発に移行
• 非コミット：プロジェクトが清算された場合、すべての蓄積資金は返還される

60日間のスタート

プロジェクトは標準化された結合曲線（bonding curve）を用いて公開トークンを開始できる。トークンは構築とテスト期間中に取引可能。価格は需要に応じて動的に調整される。すべての60 DaysのスタートはBASEネットワーク上で行われる。最初はプライベートプールで運用され、累積取引量が42,000 VIRTUALに達すると、流動性はUniswap V2プールに移行し、オープンマーケットアクセスを実現。

トークン保有者はプロジェクトのマイルストーンとパフォーマンスに参加できるが、創始者が非コミットの場合でも、払い戻しメカニズムを通じて保護される。

トークンエコノミクスモデル

60 Daysの経済モデルは、創始者の長期的な持続可能性を支援しつつ、支援者とのインセンティブを一致させることを主眼とする。

それは三つのコア要素から構成される：

• 取引税（Trading Tax）
• 自動資本形成（Automated Capital Formation, ACF）
• 成長配分（Growth Allocation, GA）

創始者もこれらのメカニズムを通じて支援を受け、補助金を得る。

取引税

すべてのトークン取引には1%の取引手数料がかかる。

• 30%はプロトコルに配分
• 70%は創始者に配分（創始者取引税）

創始者のシェアは試験期間中ロックされ、コミット後に解放される。

もし創始者が非コミットの場合、この配分は払い戻しプールにリダイレクトされる。

この仕組みは、計画を完遂した創始者を報いるとともに、非コミットのスタートを抑止する。

自動資本形成（ACF）

ACFは自動化された資金調達メカニズムで、市場参加と取引活動に応じて継続的に創始者に資本を配分する。

• 解放されたACF資金は運営資金、インフラ、早期拡張に使用
• 未解放のACF配分はロックされたままで、正式に解放される前は払い戻し計算に含まれない

ACFにより、創始者は従来の資金調達ラウンドに頼ることなく、段階的に資金を調達できる。詳細は関連ドキュメントに記載。

成長配分（GA）

創始者は、最大5%のトークンを売却して資金を得る成長配分（GA）プールの開放を選択できる。参加者はUSDCを預入れ、創始者が決定した固定の公開FDV（完全希薄化評価）に基づくトークン配分を受け取る。

GA資金はコミット結果が確定するまで信託口座に保管され、非コミットの場合は全額返還される。

コミット後、成長配分（GA）トークンは6ヶ月の強制帰属期間を経て、6ヶ月間リニアに解放される。

非コミットの場合、すべてのGA資金は返還され、帰属はキャンセルされる。この構造は、創始者と早期支援者を短期的な投機から保護する。

補助金メカニズム

60日間の支援のために、創始者は補助金を受け取る。30日ごと（第30日と第60日）に、創始者は現在までに収集した資金（取引税収入と解放されたACF）10%を受け取る。ただし上限は5,000 USDC。

例：第30日目の計算：

• 収集資金：創始者取引税収入と解放されたACFの合計：35,000 USDC
• 10%計算：35,000 × 0.10 = 3,500 USDC
• 上限確認：3,500 < 5,000 上限
• 創始者補助金支払い：3,500 USDC

第60日目の計算：

• 収集資金：58,000 USDC
• 10%計算：58,000 × 0.10 = 5,800 USDC
• 上限確認：5,800 > 5,000 上限
• 創始者補助金支払い：5,000 USDC（上限到達）

60日到達時：結果

創始者のコミット状況による処理

創始者は60日間の試験期間中いつでもコミットを選択できる。十分な関心と検証が得られた場合、早期にコミットを許可。

コミットした場合：

• 創始者取引手数料の配分は即座に創始者のウォレットに解放
• 解放されたACF資金はアンロック
• 成長配分（必要なら）の帰属計画開始
• 参加者の配分開始
• 長期インフラと分配支援を有効化
• プロジェクトは継続的な開発へ移行

コミットは、創始者が長期的な実行と責任を追求する準備が整ったことを示す。

成長配分の比率配分

配分は、各参加者の成長配分プールへの貢献に比例して行われる。プール超過の場合、比例配分となり、未使用のUSDCは自動的に返還される。

比率配分の例

アリス：

比率：5,000 ÷ 15,000 = 33.33%

トークン配分：50,000 × 0.3333 = 16,667トークン

使用USDC：16,667 × 0.20 = 3,333 USDC

払い戻し：1,667 USDC

ボブ：

比率：4,000 ÷ 15,000 = 26.67%

トークン配分：50,000 × 0.2667 = 13,333トークン

使用USDC：13,333 × 0.20 = 2,667 USDC

払い戻し：1,333 USDC

キャロル：

比率：3,500 ÷ 15,000 = 23.33%

トークン配分：50,000 × 0.2333 = 11,667トークン

使用USDC：11,667 × 0.20 = 2,333 USDC

払い戻し：1,167 USDC

デイブ：

比率：2,500 ÷ 15,000 = 16.67%

トークン配分：50,000 × 0.1667 = 8,333トークン

使用USDC：8,333 × 0.20 = 1,667 USDC

払い戻し：833 USDC

創始者非コミットの場合の処理

非コミットの場合：

• 試験期間終了
• 流動性プールがクローズ
• トークン発行停止
• 払い戻しメカニズムをトリガー
• 蓄積された資金は条件を満たす保有者に分配

この場合、60 Daysフレーム内でプロジェクトは正式に終了し、追加の資本は解放されない。

払い戻しメカニズム

創始者が非コミットの場合、残存資金は蓄積資金プールから条件を満たすトークン保有者に分配される。

蓄積資金は三つの源泉からなる：

蓄積資金 = 解放されたACF資金 + 創始者取引税 + LPに残る$VIRTUAL

創始者取引税 = 収集された1%取引手数料の70%

払い戻しの計算方法

総払い戻しは二つの源泉からなる：

解放されたACF資金と創始者取引税からの払い戻し

この部分は、解放されたACF資金と創始者取引税（収集されたトークン取引手数料の70%）に基づく。あなたのシェアは、条件を満たす保有量に対する比率により計算される：

払い戻し(解放済みACF + 割引税) = (あなたのトークン保有量 / 条件を満たす総保有量) × (解放済みACF資金 + 割引税)

流動性プール（$VIRTUAL）からの払い戻し

この部分は、流動性プール（LP）に残る$VIRTUALに基づく。あなたのシェアは、総条件保有量（チームの初期購入を含む）に対する比率により計算される：

払い戻し(LP $VIRTUAL) = (あなたのトークン保有量 / 条件を満たす総保有量(チームの初期購入含む)) × LPに残る$VIRTUAL

条件を満たす保有量

以下の残高のみ払い戻し計算に含まれる：

• 公開販売で購入したトークン
• スナップショット時のエコシステムエアドロップ保有分

除外されるもの

• チームのリザーブトークン
• 未解放のACF配分
• バイバックによるトークン

チームの初期購入分のトークンは、流動性プールからのみ払い戻し対象となり、ACFや取引手数料の払い戻しは受けられない。

重要な注意点

⚠️ 払い戻しはスナップショット時の相対所有権に比例して配分される。

⚠️ 資金残高は60日間で変動する可能性があるため、全額払い戻しを保証しない。

⚠️ 参加前にプロジェクトの詳細とリスクを確認してください。

払い戻しは利用可能な資金に依存し、全額払い戻しを保証しない。

市場での構築リスクを低減

信頼できるAI創始者にとって、トークン発行は常に不釣り合いな評判の露出を伴う。従来のモデルは、製品市場の検証が完了する前に早期かつ不可逆のコミットメントを強制し、スタート後は期待が固まり、資本は即座にアンロックされ、結果に関わらず評判の結果は持続する。

この動態は、真剣な構築者の妨げとなる。

60 Daysは、このリスクを実質的に低減することを目的とする。

それは、実験が予期され、可逆性が内蔵され、コミットは任意の構造化された試験ウィンドウを作り出す。創始者は、分配や需要検証をテストし、迅速にイテレーションできる一方で、その評判を未完成の製品に永久に固定しない。資本は透明に蓄積されるが、そのアクセスは明確なコミットメントの意思決定に依存する。

高度なAIチームにとっては、代理インフラやロボットシステム、調整層の構築に関わらず、重要な仕組みとなる。暗号ネイティブの分配と収益化を活用し、研究や製品開発の最初期段階で不可逆的なダウンサイドリスクを負う必要をなくす。

逆に、支援者は静的な約束ではなく、観測可能な進展を支援する。信念が高まれば、プロジェクトは継続的な開発に移行。信念が弱まれば、資金は返還され、評判へのダメージも最小化される。

60 Daysは、トークン化を一方向の公開イベントから、可逆的な実験フレームワークへと再定義する。

これにより、資本形成は、反復的で公開された、責任ある条件付きのAI革新の実態と一致させることができる：反復、公開、責任、条件付きのアプローチを促進。