BTCは$80K を下回る。$2.55Bの暗号資産清算の中で：Wintermute

• BTCは4月2025年以来初めて80,000ドルを下回り、史上最大級の暗号資産の清算の一つを引き起こしました。

• マクロイベント—Mag7の決算、FRB議長ウォルシュ、金属の売り崩し—が広範な市場のリスクオフを促し、暗号資産に最も大きな打撃を与えました。

• 売り崩しにもかかわらず、暗号インフラは堅調で、ポジションは軽くなっており、回復は2026年後半に期待される可能性があります。

ビットコインは週末に80,000ドルを下回り、マクロ経済の圧力が強まる中、25億5,000万ドルの清算を引き起こしました。この下落は、トランプの関税発表後の2025年4月以来初めてこの水準を割ったものです。

マーケットメーカーのWintermuteは、複合的な要因が急激な売り崩しの引き金となったと指摘しています。これには、Mag7の決算の混在、FRB議長候補のサプライズ指名、貴金属の激しい調整が含まれます。その結果、暗号資産はS&P 500や原油を除き、ほとんどの資産クラスに比べてパフォーマンスが劣りましたが、これらは堅調に推移しました。

先週の市場の状況は脆弱に見えました。BTCは2か月間にわたり95,000ドルから85,000ドルの範囲を何度も拒否し、上昇余地は限定的と示唆していました。市場は複数のシナリオをゆっくりと消化しながら、リスクオフの回転が週末に加速しました。週末の流動性の低い状況は売り圧力を増大させ、暗号資産史上最大級の清算イベントの一つを引き起こしました。Wintermuteは、「暗号資産は資産全体の中で最もパフォーマンスが悪かった」と指摘し、リスク志向全体への影響を強調しました。

マクロドライバーと市場の反応

ケビン・ウォルシュがFRB議長に指名されたことは、彼のQEに対する過去の懐疑的な見解からハト派的な懸念を引き起こしました。しかし、ウォルシュが「高い生産性と低インフレの均衡」を支持する最近の議論は、10月までに最大100ベーシスポイントの利下げの可能性を示唆する期待に変わりました。金曜日のドルの強さは、シカゴPMIの2.4標準偏差超えの結果によるもので、政策変更を示すものではありませんでした。

一方、マイクロソフトを含むMag7の決算は失望をもたらし、AIトレードへの信頼を揺るがせました。これにより、AIインフラが現在の株式評価を正当化できるかどうか疑問視され、株式と暗号資産のリスク志向は低下しました。

さらに、貴金属市場は激しい巻き戻しに直面しました。金は9％下落し、銀は日中に26％急落し、CMEのサーキットブレーカーが作動しました。この動きは、投機的なポジショニングに起因し、ファンダメンタルズの変化によるものではありません。

価格発見の段階へ

Wintermuteは、暗号資産は依然として価格発見の段階にあると強調しています。過去の弱気市場は構造的な破綻によるものでしたが、今回はマクロトレンドと変動するナarrativesによるものです。清算後のポジションが軽く、確信が弱いため、ボラティリティは今後も続くと予想されます。

しかし、堅牢なインフラ、増加するステーブルコインの採用、機関投資家の関心により、マクロの不確実性が解消され次第、暗号資産は反発する可能性があり、2026年後半に回復する可能性もあります。