ウォール街の最もホットな取引が全面的に退潮

執筆：何浩

出典：ウォール・ストリート・見聞録

テクノロジー株から金、そして暗号通貨に至るまで、かつては資金が殺到していたウォール街の最もホットな取引は、今や突如として避難資産への退潮に全面的にシフトしています。

今回は、昨年4月のように米国大統領トランプによる貿易戦争の引き金で市場がパニック的に暴落したわけではありません。むしろ、一連のゆっくりと積み重なるニュースが次々と警鐘を鳴らし、市場の資産評価に対する不安を引き起こし、多くの投資家がこれらの過剰な評価を疑い、最終的にはほぼ同時に撤退を選択する事態を招いています。

木曜日の市場動向は、これを再び証明しています。

S&P 500は1.2％下落し、3日連続の下落となりました。ナスダック100指数は下落幅を拡大し、昨年4月以来の最も深い調整局面を記録しました。

ソフトウェア株は引き続き下落し、人工知能企業のAnthropicは金融研究を目的とした新モデルを発表し、新技術による競争の脅威を浮き彫りにしました。

また、金とともに史上最高値を記録していた銀価格は17％急落しました。

ビットコインは1日で10％の暴落を見せ、トランプ氏が当選してから15か月で得た全ての上昇分を帳消しにしました。これは、投資家が借入資金を使った取引で損失を出し、これを解消し始めたためです。

米国債は反発し、再び「最後の避難所」としての伝統的な役割を果たしました。

Googleの親会社であるAlphabetは、予想を上回る収益を発表したにもかかわらず、野心的な支出計画を公表したことで株価は下落圧力にさらされました。

木曜日の米国株式市場の取引終了後、アマゾンの株価は10％急落しました。同社は今年2000億ドルの投資計画を示し、アナリストの予測を大きく上回っていますが、これに対して投資家は、AIへの過剰投資を懸念しています。

最近の市場動向は、年初のウォール街のセンチメントと対照的です。当時、戦略家たちは米国株式市場が約20年ぶりの長期連騰を迎えると予測していました。これらの予測は、いくつかの前提に基づいています。すなわち、AIブームが続き、堅調な経済が企業利益を支え続け、FRB（連邦準備制度理事会）が金利を引き下げるという見通しです。

この全体的な見通しは、ここ数週間に発表された堅実な決算報告によっても裏付けられています。しかし同時に、市場は蓄積されているいくつかのリスクに再び焦点を当てています。

• AIブームの中で淘汰される企業はどれか
• もしトランプ氏が指名したケビン・ウォーシュがFRB議長に承認され、パウエルの後任となった場合、金融政策はどうなるのか
• そして、金やビットコイン、さらにはアルファベットなどの巨大テック企業の資産評価はすでに過大であり、長期的に持続可能なのかどうか

特にビットコインの勢いの停滞は顕著です。

昨年は、トランプ勝利による投機熱が暗号通貨価格を急騰させましたが、今月に入り、多くの投資家が資金を引き揚げたことで、市場は崩壊的な暴落を見せています。

木曜日、取引が進むにつれてビットコインの売りはさらに加速し、他の暗号通貨や関連ETF、そして大量のビットコインを保有するStrategyのような「暗号資産金庫型」企業も下落しました。

ニューヨーク時間の木曜日午後遅く、ビットコインは一時13％急落し、6万3000ドルを割り込み、4か月前に記録した史上最高値のほぼ半分まで下落しました。

株式市場では下落は比較的穏やかでしたが、売り圧力は広範囲に及び、S&P 500の11の主要セクターのうち9つが下落しました。AI技術の波の中でどの企業が敗者となるのかという懸念に加え、投資家はこの技術への巨額投資が最終的に報われるのかどうかを疑問視しています。Googleの親会社であるAlphabetの株価下落は、そのような市場心理の反映です。

この動きについて、業界関係者は次のように指摘しています。

「人々は明らかにより防御的な戦略にシフトしています。これは、先に銃を撃ち、その後で質問をするような市場環境に近いものです。市場全体の恐怖と不確実性は明白です。」

最近の調整は、市場が懸念していることを反映しています。すなわち、最も熱狂的な株や金などの資産は過熱しすぎており、「清算」の時期に差し掛かっているということです。これはリセットの兆候です。勢いはすでに過剰に消耗されている可能性があります。