アメリカのビジネスインテリジェンスおよびソフトウェア企業のStrategy Incは、そのビットコイン保有に関して最も注目される分析対象の一つです。ビットコインの価格下落により、同社の保有資産は水没状態となっており、BTCの購入額は現在のコインの価値より少なくとも10％上回っています。
戦略とビットコイン投資に関する懸念はまだない
以前、Strategyはビットコインの価格が長期間下落しても耐えられると確認しており、倒産の懸念を払拭していました。新たな分析では、アークハムがこの見解を裏付け、同社の負債状況全体を調査しています。
アークハムは、Strategyの優先株と転換社債の二つの資金調達義務を指摘しました。優先株は配当金や償還の対象となる一方、転換社債にはクーポンが付いています。
これらのクーポンにより、Strategyは満期時に社債を返済または株式に転換する義務があります。現時点で、ビットコインを基盤とする同社は、すべての転換社債で80億ドルの負債を抱えています。公開された情報によると、同社は25億ドルの現金を保有しています。
同社の選択肢についての洞察として、調査会社は転換社債のMSTR株への転換の可能性を指摘しました。これに加え、マイケル・セイラー率いる同社は負債のリファイナンスも可能です。アークハムが指摘したように、Strategyが追加資金を調達できない場合に限り、ビットコインの売却が議論に上ることになります。
今後もBTCの追加購入が見込まれる
ピーター・シフや他の金投資家から、Strategyのビットコイン投資は常に批判の対象となってきました。しかし、マイケル・セイラーはBTCの売却計画はなく、資産へのコミットメントを再確認しています。これは、ほぼ毎週のように発表される継続的なBTC購入の中でのことです。
アークハムによると、セイラーがビットコインの売却を決断する主な鍵となるのは同氏です。現時点では、普通株式を売却してBTC購入資金を調達することは、Strategyにとって将来的なキャッシュ義務を生じさせないと指摘しています。
この現実を踏まえると、平均取得価格はセイラーや同社がビットコインを売却しなければならないかどうかには関係ありません。同社は採用した資金調達モデルにより、転換社債の義務を果たす限り、水没状態のままでいることを選択できます。
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