2月26日のニュースによると、資金の継続的な流入に伴いビットコインETF市場では一部の投資家が、なぜビットコイン価格が未だに15万ドルの重要な抵抗線を突破していないのか疑問を抱き始めている。Bitwise Alpha戦略責任者のJeff Parkは最近、BTCの上昇を制限しているのは単一のマーケットメイキング機関ではなく、ビットコインETF自体の構造設計とその運用メカニズムであると指摘した。
Jeff Parkの分析によると、認可参加者（AP）はETFの発行と償還の過程において特別な立場を持ち、規制ルールの「グレーゾーン」内でより高い資本効率を追求したヘッジ取引を行うことができる。一般のトレーダーとは異なり、APは空売りやアービトラージ戦略を実行する際に現物市場に全面的に依存する必要がなく、従来の資金流入が価格に直接影響を与える経路を変えている。
さらに重要なのは、ヘッジ手法の変化だ。理論的には、ETFがプレミアムを示す場合、アービトラージ機関はスプレッドを修復するために現物のビットコインを買い付けるべきだが、ビットコイン先物やデリバティブを用いてヘッジを行う場合、実際の現物買い需要は生じない。これにより、ETFの純資金流入が増加しても、それが必ずしも現物市場の継続的な上昇圧力に直結しない可能性がある。
また、「実物償還」メカニズムへの移行は、以前必要だったビットコインを公開市場で購入するという構造的制約を弱めた。一部の機関は店頭チャネルを通じて流動性を確保できるため、公開市場の価格発見メカニズムへの影響を抑え、ETFの資金流入とBTC価格上昇の直接的な関係性をさらに弱めている。
Jeff Parkは、現時点では明確な市場操作は存在しないとしつつも、従来の金融規制の枠組みとビットコインの分散化された性質との間に構造的なミスマッチがあり、そのため中間のアービトラージの仕組みを明確に分類することが難しいと指摘した。この制度的な摩擦が、ビットコインETFの資金流入増加とともにビットコイン価格の上昇ペースが鈍化し、BTCが15万ドルの目標値を突破する市場の期待に影響を与え続ける可能性がある。
免責事項：このページの情報は第三者から提供される場合があり、Gateの見解または意見を代表するものではありません。このページに表示される内容は参考情報のみであり、いかなる金融、投資、または法律上の助言を構成するものではありません。Gateは情報の正確性または完全性を保証せず、当該情報の利用に起因するいかなる損失についても責任を負いません。仮想資産への投資は高いリスクを伴い、大きな価格変動の影響を受けます。投資元本の全額を失う可能性があります。関連するリスクを十分に理解したうえで、ご自身の財務状況およびリスク許容度に基づき慎重に判断してください。詳細は
免責事項をご参照ください。
関連記事
Galaxy Digitalは再び700BTCを転出し、最近の累計転送額は2000BTCを超えました
Gate News reports that on March 21, Galaxy Digital transferred out 700 BTC again. Previously, the institution transferred more than 1,346 BTC within hours on March 17. The cumulative outflow in recent days has exceeded 2,000 BTC.
GateNews15分前
ビットコインにおける量子リスク：現実的な脅威だが、まだ完全なものではない
量子コンピュータによるリスクはビットコイン投資家にとって現実的ですが、すべてのウォレットが脆弱であるわけではありません。そして、この問題に対処できる能力を持つ人々は積極的に行動していますと、Galaxy Digitalのアナリスト、ウィル・オーウェンス氏は述べています。
オーウェンス氏は、理論的には量子コンピュータは
TapChiBitcoin1時間前
暗号資産ETFが再び苦戦：ビットコインは$90 百万ドル、イーサは$136 百万ドルを失う
暗号資産ETFは木曜日も圧力を受け続け、ビットコインとイーサリアムが再び資金流出を記録した。ソラナは稀に見る明るい材料を提供し、XRPの取引活動は横ばいのままだった。
ビットコイン、イーサリアムETFが新たな資金流出を続ける中、ソラナが逆行している。
暗号資産ETFに対する市場のムードは依然として慎重なままである。
Coinpedia3時間前
