BlockBeats のニュース、3 月 28 日、最新の業界レポートによると、ビットコインマイニングは構造的転換を経験している。2025 年第 4 四半期には、上場マイニング企業の平均マイニングコストが約 8 万ドル/枚に上昇する一方で、ビットコイン価格は 7 万ドル前後で推移しており、1 枚あたりの損失は 2 万ドル近くに達し、業界の利益モデルはもはや成り立たなくなっている。
このような背景の中で、マイニング企業は大規模に人工知能（AI）と高性能計算（HPC）インフラに転換している。現在までに、業界は 700 億ドル以上の関連契約を締結しており、一部の企業は 2026 年末までに収入の最大 70% が AI ビジネスから得られると予想しており、徐々にデータセンター運営者へと転身している。
転換資金は主に二つの側面から来ている。一つはレバレッジをかけた融資、もう一つはビットコインの保有を売却することだ。データによると、上場マイニング企業はすでに 1.5 万枚以上の BTC を減持しており、Core Scientific、Bitdeer、Riot Platforms などは AI 拡張を支えるために保有を継続的に売却している。
しかし、このトレンドはネットワークセキュリティにも潜在的な影響を及ぼす。マイナーが計算力資源を移転するにつれて、ビットコイン全体の計算力は 2025 年の高点である約 1160 EH/s から約 920 EH/s に減少し、連続的な難易度の引き下げが見られるようになった。
市場の価格設定にも差が現れている：AI ビジネスを持つマイニング企業の評価は将来の収入の約 12.3 倍であるのに対し、純粋なマイニング企業は 5.9 倍に過ぎず、資本は明らかに AI への転換に傾いている。
業界内では、ビットコイン価格が再び 10 万ドルに戻るかどうかが、マイニングが「短期的な転換」なのか「永久的な変革」なのかを決定する重要な変数になると見ている。
