ゲート・ニュース、4月3日、カナダ銀行が研究レポートを発表し、イーサリアム上のAave V3が2024年に無不良債権を達成したと示した。総貸出規模は約60億ドルで、利用率は40%、純利ざやは0.64%だった。レポートでは、プラットフォームの利益が非常に集中しており、WETH、USDT、USDCの3つの資産が収益の約83%を占めていると指摘している。
この研究は、2023年1月27日から2025年5月6日までの取引データに基づき、過剰担保と自動清算の仕組みが、イーサリアムの貸出市場で貸し手が損失を被るのを効果的に防いでいることを見出した。レポートは同時に、このモデルは貸し手を保護する一方でリスクを借り手に移転し、従来の融資システムと比べて資本効率を制限しているとも述べている。
ユーザー行動の面では、レバレッジの循環取引が総借入量の20.46%と借入取引回数の8.2%を占めており、そのうち58%のレバレッジ取引者が大口投資家だった。清算活動には顕著なクラスター特性が見られ、WETH、wstETH、WBTC、weETHの4つの資産が総清算価値の90%を占めている。借り手の主要な清算イベントにおける総損失（清算手数料および、価格が回復するのを逃したことによる機会費用を含む）は、清算総額の10%から30%程度だった。さらに、研究結果では、清算活動が市場価格に対して有意な継続的影響を与えていないことが示された。
