DeribitのDVOLは、2026年1月の市場売り浴びで37から44超に急上昇した後、2026年5月に9か月ぶりの安値36.11に下落したとブルームバーグが報じた。Cboeは2026年3月23日、iシェアーズ・ビットコイン・トラストETFに連動したオプションを使用して30日間のボラティリティを測定するBITVX指数をローンチし、CME Groupは2026年6月1日、CME CF BVX指数に決済されるビットコインボラティリティ先物を上場した。

これらの指数はオプション価格設定を単一のコンセンサス予測に変換し、CFTCおよびSECの監督下で機関投資家が方向性エクスポージャーからボラティリティリスクを分離することを可能にする。

Deribitオプション、IBIT ETFオプション、CME先物オプションという異なる流動性プールを追跡する3つのベンチマークの出現は、ビットコインデリバティブが従来のリスクフレームワークに参入する中で、規制されたボラティリティ測定ツールに対する市場の需要を反映している。

Deribit DVOLはバリアンス・スワップ手法を使用して30日間のインプライド・ボラティリティを測定

Deribit Insightsによると、2021年にローンチされたDeribitのDVOL指数は、CBOEのVIXに触発された手法を用いてビットコインオプションの30日インプライド・ボラティリティを計算する。計算では、30日に最も近い2つのオプション満期を選択する。その後、各商品をbidとaskのマーケットデプスで価格設定し、イン・ザ・マネー・オプションとデルタ5%未満の遠隔アウト・オブ・ザ・マネー・オプションを除外し、バリアンス・スワップ手法を適用して最終的な数値を算出する。

DVOLの読み値が90の場合、予想される日次変動は約4.5%であり、年率換算値を365の平方根で割って計算される。Glassnodeのデータによると、2025年と2026年の通常のビットコインボラティリティは年率50%から65%の範囲であった。40未満の読み値（2026年5月の36.11など）は、期待の圧縮とより安価なオプション・プレミアムを示す。70を超える読み値は、通常、清算の連鎖やマクロショックを伴う。

CboeがBITVX指数をローンチ、CMEが2026年にビットコインボラティリティ先物を上場

Cboeは2026年3月23日、iシェアーズ・ビットコイン・トラストETF（IBIT）に連動したオプションを使用してビットコイン市場の30日先を見据えたボラティリティを測定するBITVX指数をローンチした。この指数はVIXと同じ手法を使用し、過去のリターンではなくオプション価格から直接予想ボラティリティを導き出す。BITVXは規制された米国上場ETFを追跡し、機関投資家のデスクに既存のリスク枠組みに適合するベンチマークを提供する。

CME Groupによると、CME Groupは2026年6月1日、CME CFビットコインボラティリティ指数（BVX）に決済されるビットコインボラティリティ先物（BVOL）を上場した。最初の取引はDV ChainとMonarq Asset Managementの間でブロック取引として執行された。これらの契約により、投資家は価格方向からボラティリティリスクを分離することができ、これは以前は店頭（OTC）構造でのみ利用可能だった機能である。

トレーダーはIV RankとIV Percentileを使用してオプション価格設定を判断

IV Rankは現在のインプライド・ボラティリティを過去1年間の範囲と比較する。IV Rankが80%の場合、現在のIVは12か月の範囲の上限近くにあり、オプションが最近の歴史と比較して高価であることを示唆している。BingXの取引ガイドによると、IV Percentileは今日よりも低いインプライド・ボラティリティだった日数の割合を測定する。両方の指標は、オプションを買うか売るか、どれだけのレバレッジをかけるか、いつ方向性エクスポージャーをヘッジするかという3つの主要な決定を形成する。

CoinDeskが報じたところによると、DVOLが2026年1月に37から44超へ急上昇したように急激に上昇すると、オプション・プレミアムが膨らむ。売り手はより豊かなプレミアムを獲得する。買い手は保護のためにより多く支払う。ブラックロックのiシェアーズ・ビットコイン・プレミアム・インカムETF（BITA）は、利回りを求める投資家のためにこのボラティリティ・プレミアムを収穫するために体系的なカバード・コールを売る。

DVOLとBITVXの間の乖離は、個人対機関投資家のセンチメントにおける構造的な違いを示す可能性がある。3つの指数すべてを監視するトレーダーは、特に低ボラティリティと高ボラティリティの間の体制移行期において、単一の指数のみを見るトレーダーよりも情報優位を得る可能性がある。

CMEビットコインボラティリティ先物、CFTCの監視下で取引

CMEのBVOL先物はCFTCの監視下で取引され、以前はオフショア取引所に集中していたボラティリティ取引に規制された会場を提供する。CboeのBITVXは米国上場ETFオプションの規制枠組みを継承している。これらの動きは、特別な枠組みを作成するのではなく、暗号デリバティブを既存の市場構造ルールの下に置くというSECの広範な推進と一致する。

CMEはイーサリアム・ボラティリティ商品を計画、DeribitはDVOL先物を準備

CMEは、BVOLが十分な建玉を獲得した場合、ボラティリティ商品群をイーサリアムに拡大する計画である。Cboeは、ボラティリティETFを含むBITVXに連動した潜在的な取引可能商品を示唆している。現在Coinbase子会社となったDeribitは、既存の暗号ネイティブユーザーベースを対象としたDVOL先物をローンチする可能性がある。

FAQ

DVOLの読み値が50の場合、日次価格変動にはどのような意味がありますか？

DVOLが50の場合、年率換算ボラティリティ値を365取引日の平方根で割って計算される、約2.6%の予想日次変動を示す。

CME Groupはいつビットコインボラティリティ先物を上場しましたか？

CME Groupは2026年6月1日、CME CFビットコインボラティリティ指数（BVX）に決済されるビットコインボラティリティ先物（BVOL）を上場しました。最初の取引はDV ChainとMonarq Asset Managementの間でブロック取引として執行されました。

CboeのBITVX指数は何に基づいていますか？

BITVXは、iシェアーズ・ビットコイン・トラストETFのオプションを使用して30日間の予想ビットコインボラティリティを測定し、Cboeが株式市場で使用しているのと同じVIX手法を適用します。Cboeは2026年3月23日にこの指数をローンチしました。

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