Business Insiderによると、Renaissance Macro ResearchのチーフエコノミストであるNeil Duttaは、今月の米連邦公開市場委員会（FOMC）会合で、連邦準備制度（FRB）が利上げに踏み切る可能性があると示唆した。Duttaは、根強いインフレ圧力――安定した雇用市場、拡大する人工知能（AI）投資、上昇した原油価格、関税政策、そしてサービスコストの上昇――が、6月の消費者物価指数（CPI）で前年比インフレが5月の4.2%から3.5%へ減速しているにもかかわらず、即時の対応を後押しすると主張した。この見解は市場コンセンサスと大きく異なっており、CME FedWatchのデータによれば、7月の据え置きが66%の確率、9月の利上げが57%の確率とされている。
インフレの要因は、直近のCPI減速にもかかわらず持続
Duttaは、インフレを押し上げる状況を支える複数の要因を挙げた。「市場コンセンサスとは別の視点が必要なときがあって、今はその一つかもしれない」とDuttaは述べ、なぜFRBが今利上げしないのかを問いかけた。要因として、安定した雇用市場、拡大するAI投資、高い国際原油価格、関税政策を挙げ、これらが価格をさらに押し上げる力になっているとした。彼の分析によると、サービス・インフレは上向きのトレンドを続けており、原油価格の上昇はサービスコスト全般に波及する可能性が高いという。
6月のCPIデータと原油価格の急騰が国債利回りを押し上げ
米国の消費者物価指数は6月に前年比3.5%上昇し、5月の4.2%増からは鈍化したものの、それでもFRBの2%目標を大きく上回っている。米国とイランの対立が激化したことで、報告当日にはブレント原油が1バレル当たり$100を超えた。インフレ懸念の高まりは、米10年物国債利回りを4.7%へ押し上げた。
Duttaは「7月の利上げ」は「9月の動き」より政策の柔軟性が高いと主張
CME FedWatchのデータでは、市場が7月の利上げ据え置きを66%の確率、9月の利上げを57%の確率で織り込んでいる一方で、Duttaは、9月よりも7月に動くことには戦略的な利点があると主張した。「ほとんどのFOMCメンバーは、すでに9月の利上げに同意している」とDuttaは述べ、さらに「今の段階で利上げすることは、選択肢が乏しい状況である9月に動くのではなく、政策判断をコントロールしていることを示す」と付け加えた。より早い利上げは、その後の金融政策判断において、連邦準備制度理事会（FRB）議長（Federal Reserve Chair）のKevin Warshにより大きな柔軟性を与えると指摘している。
Powellの任期終了後、5月にFRB議長職を引き継いだKevin Warsh
Kevin Warshは、Jerome Powellの任期が終了したのを受け、5月に連邦準備制度の議長として就任した。就任以来、WarshはFRBがインフレ対策に取り組むことへのコミットメントを強調している。
FAQ
今月のFRBの利上げ政策について、Neil Duttaは何を示唆したのですか？
Neil Duttaは、Renaissance Macro Researchのチーフエコノミストであるとともに、市場コンセンサスが7月の据え置きを見込むのとは逆に、今月のFOMC会合でFRBが利上げする可能性があると示唆した。
Duttaが、9月まで待つのではなく7月に利上げすべきだと考えるのはなぜですか？
Duttaは、9月ではなく7月に利上げすることで、FRBが政策判断をコントロールしていることを示し、その後の金融政策判断においてFRB議長のKevin Warshにより大きな柔軟性を与えることになると主張した。さらに、ほとんどのFOMCメンバーがすでに9月の利上げに同意している点にも言及した。
