スタンフォード大学およびシンガポール・マネジメント大学のDavid Dai、Ruizhe Jia、Shihao Yuによる新しい研究では、2026年2月12日にPolymarketが5分間のバイナリー・ビットコイン契約を開始したところ、わずか821人のトレーダーが組織的に決済価格を操作し、リテール（個人）投資家から820万ドルを吸い上げたことが判明した。この契約は、ビットコインが始値より上で終値を迎えた場合に1ドルを支払い、それ以外の場合は0ドルだったが、主要取引所の価格を平均化するChainlinkオラクルに照らして決済されるようになったことで脆弱になった。トレーダーはこれを、終盤の数秒で実際のビットコインを売買してリファレンス価格をずらし、契約結果を反転させることで悪用した。研究者らはパブリック・ブロックチェーン上のウォレットの活動を追跡し、ほぼ偶数のサイクルにおける操作を特定した。そこでは、通常の取引に比べてプッシュ（仕掛け）による反転が結果を65%の確率で覆し、通常は41%だった。強く有利だった賭けでも3回に1回は負けていた。リテール投資家が損失の93%を負担しており、一方で15分間の契約バリアントでは時間枠が長いため同様のパターンは見られなかった。これらの結果は、NasdaqとCboeが株式に関する同様のバイナリー契約の上場をSECに申請していることから、より広範なリスクを示唆している。
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