トランプ大統領はイランへの攻撃を5日間一時停止すると発表し、暗号通貨市場は20分以内に激しく反応し、BTCは5%以上急騰、原油価格は14%急落した。暗号のマーケットメイカーであるWintermute OTCトレーダーのJasper de Maereは直ちに投稿し、3つのシナリオを提示した。最も楽観的には$80K、最も悲観的には$65Kを試す展開だ。
（前提：イランが油価を200ドル突破させると脅し、ホルムズ海峡の商船を攻撃）
（補足：WintermuteはイーサリアムのOTC市場が「一幣難求」：投資家が理解すべきシグナルと指摘）
目次
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- 地政学的緊張緩和 vs. ハト派連邦準備制度理事会
- 金価格下落、イーサリアムステーキング利回りが「機関投資家の新たな寵児」
- シナリオ1：外交進展継続、BTCは$74K-$76Kに挑戦
- シナリオ2：$65Kをテスト；シナリオ3：$80Kへ向かう
- 3/27のオプション満期が直近の重要ポイント
中東情勢の一時的な緩和に伴い、暗号通貨市場も息を吹き返している。Wintermute OTCトレーダーのJasper de Maereは最新の投稿で、現在の市場は「地政学的な鞭打ち」状態にあると分析。トランプの5日間の攻撃一時停止宣言は、短期的に資産価格を決定づける主要なドライバーとなっている。
地政学的緊張緩和 vs. ハト派連邦準備制度理事会
Jasperは、今週初めのビットコインの動きは堅調で、68,000ドル以下から70,000ドル超まで反発し、一時71,000ドルに達したと指摘。この反発は、以前中東紛争によるリスクプレミアムの積み上げを市場が解消したことに起因している。
しかし、マクロ経済の圧力は依然として存在する。
- FRBハト派のドットプロット： 連邦準備制度は金利を3.50%–3.75%のまま維持し、多くの役員は2026年まで一度も利下げしないと予測。
- 高金利の長期化： パウエル議長は、インフレの持続的な進展がなければ利下げは必要ないと強調し、市場は秋前の利下げを完全に排除している。
金価格下落、イーサリアムステーキング利回りが「機関投資家の新たな寵児」
興味深いことに、マクロ圧力下でビットコインは避難資産よりも良好なパフォーマンスを見せている。金は先週、1983年以来最悪の一週間となり、10%以上の下落を記録。ドル指数（DXY）が100を突破したことによるレバレッジ買いの巻き戻しが原因だ。
これに対し、イーサリアム（ETH）はこの混乱の中で異彩を放つ。Jasperは、「高金利が長引く環境下で、イーサリアムのステーキング利回りは機関投資家にとって非常に魅力的だ」と観察している。
「市場が動揺する中でも、イーサリアムETFには先週1億6080万ドルの記録的な資金流入があった。長期的に金利が高止まりする見通しの中、ETHの利回り提案は投資家の支持を集めている。」
シナリオ1：外交進展継続、BTCは$74K-$76Kに挑戦
Jasper de Maereは、攻撃停止自体が地政学的リスクプレミアムを低下させており、市場は3/27のオプション満期前のポジション調整を進めていると分析。現在のBTCの最大痛点（max pain）は約$70K付近だ。
今後数日でBrent原油価格が$100付近で安定し、外交交渉が進展すれば、インフレ懸念も和らぎ、先週消えた利下げ期待も一部復活する可能性がある。ホルムズ海峡の油輸送に積極的な兆候が出れば、これらのマクロ的抵抗はほぼ解消される。
Jasperは、このシナリオではBTCは$74K-$76Kの抵抗帯に向かう可能性が高いと指摘。これは過去に二度突破を阻まれた重要な技術的抵抗域だ。
シナリオ2：$65Kをテスト；シナリオ3：$80Kへ向かう
もし5日間の攻撃停止後に交渉が破綻し、ホルムズ海峡の航行制限が続けば、原油リスクプレミアムは再び高まり、インフレ懸念も根強くなる。これによりFRBの利下げ期待はさらに遅れ、市場はリスク回避モードに逆戻り。こうなるとBTCは$65K中段を再び試す展開となる。
最も楽観的なシナリオは、紛争の緩和と航行の正常化が同時に進行し、次の3条件が満たされる場合だ。
- エネルギーコストの低下によるインフレ圧力の緩和：CPI予想の下方修正
- FRBの政策余地拡大：柔軟な運用と早期の利下げ可能性
- 機関投資家の継続的買い増し：押し目買いの勢いは衰えず、リスク資産のマクロ環境が改善
このシナリオでは、JasperはBTCが$80Kに到達する可能性を示唆している。
3/27のオプション満期が直近の重要ポイント
BTCは現在$70K-$71Kのレンジで推移し、最大痛点付近に位置している。木曜日の満期前には、地政学的リスクの動向に市場は非常に敏感になっており、交渉の情報次第で動きが拡大する可能性がある。
Jasperの3つのシナリオは本質的に同じ核心変数を指している。それはホルムズ海峡の航行再開の可否だ。油船の動き、イランの外交対応、FRB関係者の発言、これら3つの要素が絡み合い、3/27前後のBTCの方向性を決定づける。
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