#NonfarmDataBeats

最新の米国非農業部門雇用者数は、労働市場の混合ながらも意味のある状況を示しています。

はい、11月に64Kの雇用が増加し、予想を上回り、採用が停滞していないことを示しています。しかし、失業率が4.6%に上昇し、10月の(過去最大の105Kの下方修正)は、より深いストーリーを語っています：勢いは明らかに表面下で鈍化しています。

これは崩壊ではなく、冷却サイクルです。

賃金の伸びは緩やかになり、修正は低下傾向にあり、参加者の動態は労働需要の軟化を示唆しています。これらは、パニックを引き起こすことなくソフトランディングの物語を正当化するためにFRBが必要とする条件です。

政策の観点から、このデータはさらなる引き締めの圧力を軽減します。即時の利下げはまだ時期尚早かもしれませんが、2025年の早期のピボットの可能性は引き続き高まっています。

暗号市場にとって、これは重要です。引き締め懸念の緩和 + 利下げ期待の高まり = 流動性の追い風です。歴史的に、暗号は完璧なデータではなく、金融期待の方向性の変化に反応します。

📌私の見解：
これは短期的なノイズではありません。正常化に向かう緩やかな傾向です。今後のデータがこの鈍化を確認し、急激なリセッションの兆候を示さなければ、リスク資産 — そして暗号も — 構造的に支えられ続けます。

本当の問題は、FRBがピボットするかどうかではなく、どれだけスムーズに実行できるかです。