イーサリアムは9日間で43％の暴落を記録し、1739ドルの安値に達した極端な相場を経て、技術的な反発を見せました。2月10日には再び2100ドルの重要な節目を超え、日中の上昇率は一時2％を超えました。しかし、この反発は全体の暗号資産市場や米国株式市場の回復と同期しており、多くの解釈では過剰売りの修正として捉えられています。その持続性は非常に厳しい試練に直面しています。

市場に現れる核心的な矛盾信号は以下の通りです。

### 価格と感情の乖離
価格は回復しているものの、デリバティブ市場の感情は依然として低迷しています。ETHの2ヶ月先物の年率プレミアムは約3％で、中立水準の5％を下回っており、トレーダーのリスク許容度が不足していることを示しています。空売りは依然として支配的な状態です。

### 資金のパフォーマンスの低迷
2026年以降、ETHの価格パフォーマンスは全体の暗号資産市場の時価総額に対して約9％遅れをとっており、市場の資金流出が継続していることに対する懸念が高まっています。

### オンチェーンの圧力の顕在化
最近のオンチェーン活動の鈍化により、ETHの供給はデフレを維持できず、過去30日の年率供給増加率は0.8％に上昇しています。

複数の指標が示すように、市場は短期的に持続可能な上昇トレンドを形成する自信に乏しく、局所的な底値はまだ確認されていません。

*イーサリアムの価格動向を示すチャート*

これらの状況を踏まえると、今後の動きには慎重さが求められます。市場の感情と実態の乖離を理解し、リスク管理を徹底することが重要です。