世界のコーヒー市場は今週、混合したシグナルを送っています。アラビカ先物は1.30％上昇する一方、ロブスタは2.24％縮小し、4週間ぶりの安値に滑り込みました。世界の主要なコーヒー品種であるアラビカとロブスタのこの乖離は、グローバルなコーヒー取引を再形成している複雑な力を浮き彫りにしています。一方では、ブラジルの好天候が収穫量の増加を支えていますが、他方では、生産予測の急増と在庫の回復が価格を押し下げており、アラビカとロブスタが同じ市場のファンダメンタルズに異なる反応を示す不均衡な取引環境を生み出しています。## 市場概況：二つのコーヒータイプの物語アラビカとロブスタの分裂は、世界的なコーヒー供給の根底にある構造的な不均衡を反映しています。主に先進国で消費される高級品種のアラビカは、広範な弱気相場にもかかわらず、わずかなショートカバーにより価格がやや持ち直しました。一方、インスタントコーヒーやエスプレッソブレンドに使われる丈夫な品種のロブスタは、ベトナムの輸出増加により国際市場に氾濫し、より大きく下落しています。この乖離は、アラビカとロブスタのトレーダーが単純に同じ戦略を適用できない理由を示しています。供給のダイナミクスと需要パターンが著しく異なるためです。## ブラジルの豊作が品質の良い天候にもかかわらずアラビカ価格を圧迫世界最大のアラビカ生産国であるブラジルは、平均以上の降雨を記録し、将来の収穫量を増やす一方で、現時点の価格には重しとなっています。1月30日までの週に、ブラジルの主要なアラビカ栽培地域であるミナスジェライス州は、サモア気象局によると69.8mmの雨量を記録し、これは過去の平均の117％に相当します。これは長期的なコーヒー供給にとって強気材料と見なされる一方、過剰供給を懸念するトレーダーの間では弱気のセンチメントを強めました。その理由は、ブラジルの作物予測機関であるConabが、2025年の生産予測を12月初旬に2.4％引き上げ、5604万袋と予測したことにあります。これは以前の5520万袋の予測から増加した数字です。この豊作は短期的にはアラビカ価格に逆風となり、トレーダーが期待を下方修正する中で、良好な生育条件と価格の弱さのギャップが浮き彫りになっています。良好な生育条件と弱い価格の不一致は、市場の根本的な真実を示しています。豊富な将来の供給は、しばしば現時点のスポット価格を押し下げるのです。## ベトナムの生産ブームがロブスタ市場を圧迫ベトナムのロブスタ生産の支配的地位は、アラビカ価格よりもはるかに強くロブスタ価格に圧力をかけています。ベトナムは2025年に1.58百万トンのコーヒーを輸出し、前年比17.5％増加しました（国立統計局調べ）。より不吉なことに、2025/26年度の生産量は前年比6％増の1.76百万トンと予測されており、これは過去4年で最高水準です。ベトナムコーヒー・カカオ協会は、天候次第では、前作より10％多い生産量になる可能性も示唆しています。アラビカとロブスタの供給動向の違いは明白です。ブラジルのアラビカ生産は控えめな圧力に直面している一方、ベトナムのロブスタ生産はほぼ倍の速度で加速しています。これが、ロブスタが大きく下落する一方、アラビカは比較的安定を保っている理由です。ロブスタのトレーダーは、ベトナム産豆の市場シェア争奪戦に直面しており、アラビカの供給は増加しているものの、需要に対してよりバランスの取れた状態にあります。## 在庫は両品種にとって警鐘を鳴らす物語を語るアラビカとロブスタの在庫は、過去最低を記録した後に回復しつつあり、世界のコーヒー供給が安定しつつあることを示しています。ただし、依然として歴史的に制約された水準です。ICEのアラビカ在庫は11月に1.75年ぶりの低水準の39万8645袋に落ち込みましたが、その後1月中旬には46万1829袋に回復しました。同様に、ICEのロブスタ在庫は12月に4,012ロットの底値をつけ、その後1月末には4,609ロットに反発しています。この回復は控えめながらも、心理の変化を示しています。トレーダーは供給不足を見越してポジションを取っていましたが、在庫の回復は、深刻な逼迫感が緩和しつつあることを示しています。ただし、アラビカとロブスタを比較すると、ロブスタの在庫回復の方がより重要です。ベトナムの新豆の増加は、ICEのロブスタ在庫に直接反映されており、アラビカの増加はより緩やかで供給制約が続いています。## 逆風の競合：輸出減少が供給懸念を相殺ブラジルの12月のグリーンコーヒー輸出は前月比18.4％減の286万袋となり、アラビカ輸出は前年比10％減、ロブスタは前年比61％の激減となりました。この輸出鈍化は、港湾の混雑や季節要因によるものも一因で、当初は価格を支える材料と見なされていましたが、生産予測の上方修正やベトナムの競争激化には十分に対抗できませんでした。一方、国際コーヒー機関によると、現在のマーケティング年度（10月～9月）の世界のコーヒー輸出は前年比0.3％減の1億3865.8万袋にとどまっています。このほぼ横ばいの輸出状況は、地域による供給の逼迫と、ベトナムの豊富さによる需要との衝突という深刻な不均衡を隠しています。## 長期展望：アラビカとロブスタは異なる道を歩むUSDAの外国農業局は、12月の予測で複雑な見通しを示しました。2025/26年度の世界のコーヒー生産は前年比2.0％増の1億7884万袋と予測されますが、アラビカとロブスタの分裂はこれほどまでに異なります。アラビカの生産は4.7％減の9551万袋に落ち込む一方、ロブスタは10.9％増の8333万袋に急増します。ブラジルの2025/26年のアラビカ生産は3.1％減の6300万袋と予測されており、控えめな縮小です。対照的に、ベトナムの同年度の生産は6.2％増の3080万袋と予測されており、4年ぶりのピークとなります。市場の計算は明白です。アラビカは今後1年間、構造的な逼迫に直面し続ける一方、ロブスタは構造的な豊富さに直面しています。これにより、アラビカとロブスタの価格乖離は今後も続く見込みで、ロブスタは下落圧力にさらされ続け、アラビカは今日の弱さにもかかわらず相対的に支えられるでしょう。今後を見据えると、2025/26年度の世界の期末在庫は前年比5.4％減の2014.8万袋と予測されており、アラビカとロブスタの両方に一定の支えを提供します。ただし、この在庫の引き締まりは均一ではありません。アラビカの在庫は歴史的に少なく、価格の下支えや反発の要因となります。一方、ロブスタの在庫はベトナム産豆の増加により膨らみ、反発を制限し、ロブスタ先物の上昇を抑えるでしょう。アラビカとロブスタの乖離は、一時的な市場のノイズではなく、グローバルなコーヒー生産と貿易の根本的な構造変化を反映しており、今後もコーヒー市場の形成に影響を与え続ける見込みです。
異なる市場シグナル：なぜアラビカとロブスタコーヒーは反対方向に動いているのか
世界のコーヒー市場は今週、混合したシグナルを送っています。アラビカ先物は1.30％上昇する一方、ロブスタは2.24％縮小し、4週間ぶりの安値に滑り込みました。世界の主要なコーヒー品種であるアラビカとロブスタのこの乖離は、グローバルなコーヒー取引を再形成している複雑な力を浮き彫りにしています。一方では、ブラジルの好天候が収穫量の増加を支えていますが、他方では、生産予測の急増と在庫の回復が価格を押し下げており、アラビカとロブスタが同じ市場のファンダメンタルズに異なる反応を示す不均衡な取引環境を生み出しています。
市場概況：二つのコーヒータイプの物語
アラビカとロブスタの分裂は、世界的なコーヒー供給の根底にある構造的な不均衡を反映しています。主に先進国で消費される高級品種のアラビカは、広範な弱気相場にもかかわらず、わずかなショートカバーにより価格がやや持ち直しました。一方、インスタントコーヒーやエスプレッソブレンドに使われる丈夫な品種のロブスタは、ベトナムの輸出増加により国際市場に氾濫し、より大きく下落しています。この乖離は、アラビカとロブスタのトレーダーが単純に同じ戦略を適用できない理由を示しています。供給のダイナミクスと需要パターンが著しく異なるためです。
ブラジルの豊作が品質の良い天候にもかかわらずアラビカ価格を圧迫
世界最大のアラビカ生産国であるブラジルは、平均以上の降雨を記録し、将来の収穫量を増やす一方で、現時点の価格には重しとなっています。1月30日までの週に、ブラジルの主要なアラビカ栽培地域であるミナスジェライス州は、サモア気象局によると69.8mmの雨量を記録し、これは過去の平均の117％に相当します。これは長期的なコーヒー供給にとって強気材料と見なされる一方、過剰供給を懸念するトレーダーの間では弱気のセンチメントを強めました。
その理由は、ブラジルの作物予測機関であるConabが、2025年の生産予測を12月初旬に2.4％引き上げ、5604万袋と予測したことにあります。これは以前の5520万袋の予測から増加した数字です。この豊作は短期的にはアラビカ価格に逆風となり、トレーダーが期待を下方修正する中で、良好な生育条件と価格の弱さのギャップが浮き彫りになっています。良好な生育条件と弱い価格の不一致は、市場の根本的な真実を示しています。豊富な将来の供給は、しばしば現時点のスポット価格を押し下げるのです。
ベトナムの生産ブームがロブスタ市場を圧迫
ベトナムのロブスタ生産の支配的地位は、アラビカ価格よりもはるかに強くロブスタ価格に圧力をかけています。ベトナムは2025年に1.58百万トンのコーヒーを輸出し、前年比17.5％増加しました（国立統計局調べ）。より不吉なことに、2025/26年度の生産量は前年比6％増の1.76百万トンと予測されており、これは過去4年で最高水準です。ベトナムコーヒー・カカオ協会は、天候次第では、前作より10％多い生産量になる可能性も示唆しています。
アラビカとロブスタの供給動向の違いは明白です。ブラジルのアラビカ生産は控えめな圧力に直面している一方、ベトナムのロブスタ生産はほぼ倍の速度で加速しています。これが、ロブスタが大きく下落する一方、アラビカは比較的安定を保っている理由です。ロブスタのトレーダーは、ベトナム産豆の市場シェア争奪戦に直面しており、アラビカの供給は増加しているものの、需要に対してよりバランスの取れた状態にあります。
在庫は両品種にとって警鐘を鳴らす物語を語る
アラビカとロブスタの在庫は、過去最低を記録した後に回復しつつあり、世界のコーヒー供給が安定しつつあることを示しています。ただし、依然として歴史的に制約された水準です。ICEのアラビカ在庫は11月に1.75年ぶりの低水準の39万8645袋に落ち込みましたが、その後1月中旬には46万1829袋に回復しました。同様に、ICEのロブスタ在庫は12月に4,012ロットの底値をつけ、その後1月末には4,609ロットに反発しています。
この回復は控えめながらも、心理の変化を示しています。トレーダーは供給不足を見越してポジションを取っていましたが、在庫の回復は、深刻な逼迫感が緩和しつつあることを示しています。ただし、アラビカとロブスタを比較すると、ロブスタの在庫回復の方がより重要です。ベトナムの新豆の増加は、ICEのロブスタ在庫に直接反映されており、アラビカの増加はより緩やかで供給制約が続いています。
逆風の競合：輸出減少が供給懸念を相殺
ブラジルの12月のグリーンコーヒー輸出は前月比18.4％減の286万袋となり、アラビカ輸出は前年比10％減、ロブスタは前年比61％の激減となりました。この輸出鈍化は、港湾の混雑や季節要因によるものも一因で、当初は価格を支える材料と見なされていましたが、生産予測の上方修正やベトナムの競争激化には十分に対抗できませんでした。
一方、国際コーヒー機関によると、現在のマーケティング年度（10月～9月）の世界のコーヒー輸出は前年比0.3％減の1億3865.8万袋にとどまっています。このほぼ横ばいの輸出状況は、地域による供給の逼迫と、ベトナムの豊富さによる需要との衝突という深刻な不均衡を隠しています。
長期展望：アラビカとロブスタは異なる道を歩む
USDAの外国農業局は、12月の予測で複雑な見通しを示しました。2025/26年度の世界のコーヒー生産は前年比2.0％増の1億7884万袋と予測されますが、アラビカとロブスタの分裂はこれほどまでに異なります。アラビカの生産は4.7％減の9551万袋に落ち込む一方、ロブスタは10.9％増の8333万袋に急増します。
ブラジルの2025/26年のアラビカ生産は3.1％減の6300万袋と予測されており、控えめな縮小です。対照的に、ベトナムの同年度の生産は6.2％増の3080万袋と予測されており、4年ぶりのピークとなります。市場の計算は明白です。アラビカは今後1年間、構造的な逼迫に直面し続ける一方、ロブスタは構造的な豊富さに直面しています。これにより、アラビカとロブスタの価格乖離は今後も続く見込みで、ロブスタは下落圧力にさらされ続け、アラビカは今日の弱さにもかかわらず相対的に支えられるでしょう。
今後を見据えると、2025/26年度の世界の期末在庫は前年比5.4％減の2014.8万袋と予測されており、アラビカとロブスタの両方に一定の支えを提供します。ただし、この在庫の引き締まりは均一ではありません。アラビカの在庫は歴史的に少なく、価格の下支えや反発の要因となります。一方、ロブスタの在庫はベトナム産豆の増加により膨らみ、反発を制限し、ロブスタ先物の上昇を抑えるでしょう。アラビカとロブスタの乖離は、一時的な市場のノイズではなく、グローバルなコーヒー生産と貿易の根本的な構造変化を反映しており、今後もコーヒー市場の形成に影響を与え続ける見込みです。