#MarketsRepriceFedRateHikes 市場は、連邦準備制度の金利パス全体の激しい再評価を進めており、「長期高止まり」コンセンサスから積極的なピボットの物語へと数週間で移行しています。これは単なる小さな調整ではなく、525bpの引き締めの遅効性効果がついにFRBのレトリックよりも強く効き始めていることを示す一連のデータによる構造的な変化です。
データの転換点:
再評価は、連続して3つの指標の予想外の結果によって引き起こされました。まず、10月のISM製造業PMIは46.7に低下し、景気後退局面を示しました。次に、10月の雇用統計は15万の新規雇用を示し(予想の18万を大きく下回り)、過去数か月の下方修正も伴い、失業率は3.9%に上昇しました。3つ目は、10月のCPIとPPIの両方が軟化し、コアCPIは前年比4.0%に冷え込み、2021年9月以来最も遅い伸びとなりました。より重要なのは、スーパーコアインフレ(サービス(住宅除く))が前年比3.7%に低下し、粘り強いサービスインフレがついに崩れ始めていることです。
市場の動き:
反応は迅速かつ積極的です。
· FRB資金先物:わずか3週間前、市場は12月の利上げ確率を35%、ピーク金利を5.50-5.75%と見積もっていました。現在、12月の利上げ確率はほぼゼロで、最初の25bpの利下げは2024年5月に完全に織り込まれ