JPモルガン：KelpDAOの事件により200億ドルのDeFi TVLが流出、安全のために資金がUSDTに移行

2023年4月23日、JPMorganのアナリストは水曜日のレポートで、継続的なDeFiの悪用と鈍化する成長が、DeFiセクターへの機関投資家の関心を制限し続けていると指摘した。レポートは、マネージングディレクターのニコラオス・パニギルトゾグルー率いるチームによって作成された。アナリストは、Kelp DAOに関連する最近の大規模ハッキング事件により、DeFiの総ロックされた価値（TVL）がわずか数日で約200億ドル蒸発したと述べた。攻撃はクロスチェーンブリッジの脆弱性を利用し、攻撃者は担保なしのrsETHトークンを2億9200万ドル相当発行し、それを担保にしてAaveレンディングプロトコルから実際のETHを借り入れ、約2億3000万ドルの不良債権を生み出した。「この事件は、攻撃された資産に直接的なエクスポージャーのないプールからの資金流出を引き起こし、DeFiの相互接続性が逆境時の弱点となり得ることを示している」とアナリストは述べた。LayerZeroやブロックチェーンセキュリティの研究者は、この脆弱性を北朝鮮のラザルスグループに関連付けている。一部の盗まれた資金は凍結されている一方、残りの資金は複数のウォレット間で移転され、プライバシープロトコルを通じてルーティングされている。JPMorganは、今年のハッキングや悪用による暗号資産の損失は、2025年に予想される損失と比較できると指摘した。スマートコントラクトの監査改善にもかかわらず、クロスチェーンブリッジのセキュリティは依然として課題である。さらに、ETHで測定したDeFiの成長は依然として弱く、USDでのTVLの動向は暗号市場全体を反映しており、2021年前の急激な上昇、2022年の下降、その後の緩やかな回復を示している。しかし、価格変動を調整し、ETHで測定した場合、TVLはほぼ横ばいのままである。アナリストは、DeFiがより広範な機関投資家の採用を支えるために必要な有機的成長を達成できるかどうか疑問を投げかけた。レポートはまた、最近の悪用により資金がステーブルコインに流れたことも指摘しており、これは伝統的な投資家が不確実な時期に現金に頼るのと類似している。USDTは、その中央集権取引所での流動性の深さとオンチェーンのストレス期間中のより直接的な退出ルートのために、DeFi参加者にとって「安全な避難所」としての優先ツールとなっているが、この利点はまだUSDTの時価総額の成長に反映されていない。