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ナスダックISEは、IBITオプションのポジション制限を25万から100万コントラクトに4倍に引き上げる申請を提出しました。この動きは、ヘッジや構造化商品容量の上限に達しつつある機関投資家の需要の高まりを反映しています。

この申請は、ビットコインのデリバティブが標準的な機関投資家のプレイブックにより深く進出しつつあることを示しています。ブラックロックが710億ドル以上のビットコインを保有していることを考えると、新しい制限は約53億ドルのオプションエクスポージャーを収容でき、これは信託の価値の約8％に相当し、大型ETFの保守的な基準に一致します。

これは市場を溢れさせることではありません。むしろ、市場メーカーや機関部門が恣意的な上限なしに利回りやヘッジ戦略を運用できるように、機械的な制約を取り除くことに関するものです。提案はまた、物理的に配達されるFLEXオプションの制限も撤廃し、洗練されたポジショニングのためのツールキットを拡大しようとしています。

市場は即座に反応しました。ビットコインオプションの未決済建玉は、ニュースの1日以内に40億ドル増加しました。そのような速度は、需要がすでに存在しており、インフラの整備を待っていたことを示唆しています。

より高い制限は、IBIT上の構造化商品を可能にし、それによりスポットビットコインETFの資本基盤を拡大します。これはフィードバックループです：より深いデリバティブの流動性は、スプレッドを狭め、基礎となる価格発見をより効率的にします。

これはナスダックの制限引き上げの2回目の試みであり、機関投資家の需要がピークに達しているのではなく拡大していることを示しています。SECは現在、提案とともに、複数のスポットビットコインおよびイーサリアムETFオプションのポジション制限撤廃に関するより広範な要請を審査しています。

承認されれば、ビットコインETFオプションは、最大のコモディティベースのファンドと同等のポジション柔軟性を持つことになります。トレーダーにとっては、流動性の向上、市場の狭さ、そして規模での方向性やボラティリティの見方を表現する際の制約の軽減を意味します。