こちらは、流動性の低い資産を取引するほどアルファの価値が減少する例です。

これは、alpha cross_ex_std_1wの手数料前のパフォーマンスです。
これは、特定のタイムスタンプにおける取引所間の取引量の標準偏差を示し、その後過去1週間の平均を取ったものです。
基本的に、取引所の一致度を示しており、OIに置き換えることも可能です。
OIを代用すると約0.86の相関があります。
流動性が低く、スプレッドが広い資産を取引するほど、シグナルの収益化がますます難しくなり、パフォーマンスが悪化することは非常に明らかです。
最初は2シャープレシオで始まり、時価総額トップ30の資産では0.3シャープレシオで終わります。
これはアルファの効率性の一例です。