$ONDO は時価総額14.9億ドルです。

プラットフォームの運用資産総額は約35億ドル以上。オンチェーンで取引されるトークン化株式の63〜67％を占めています。トークンは高値から85％下落しています。
私はこれを注意深く見守ってきましたが、構築されたものと市場が評価しているものとのギャップは無視しがたいものです。
ほとんどの人は製品を知っています：
🔸 OUSGは、ブラックロックのBUIDL、フィデリティ、フランクリン・テンプルトン、ステート・ストリート、その他3社の流動性をプールし、24時間365日の償還が可能な単一の国債ラッパーにまとめています。
🔸 USDYは、ソラナ上の主要な利回りベアリング・ステーブルコインの1つであり、年利約4.5〜5％です。
🔸 グローバル・マーケッツは、430以上のトークン化株式とETFを有し、8ヶ月足らずで総ロック価値（TVL）10億ドル以上を達成しました。
あまり語られていないのは、このすべての基盤となるインフラです。
Ondo Nexusは、OUSGをより広範なトークン化国債市場の流動性レイヤーにしました。サードパーティの発行体は、自社の資金が24時間365日の償還をサポートできない場合、Ondoのレールに接続します。そのため、Ondoのインフラは、完全には所有していない約$32B のトークン化RWA市場の中心に位置しています。
インフラは他人の流動性を運用しています。
2026年5月6日、それが実際の取引で実証されました。
Ondo、JPモルガンのKinexys、マスターカード、リップルは、グローバル金融機関間で初の国境を越えたトークン化国債の償還を完了しました。資産部分はXRPL上で5秒以内に決済されました。
法定通貨は、マスターカードのマルチトークンネットワークを介して、銀行営業時間外にシンガポールの銀行口座に着金しました。これが機関規模で行われたのは初めてであり、フレームワークはOUSGが発行されるすべてのチェーンで機能するように設計されています。
知っておくべきその他の統合：
🔸 ステート・ストリートは、OUSG準備金を基盤とする$200M 流動性ファンドをシードファンドしました。
🔸 フランクリン・テンプルトン（運用資産1.7兆ドル）は、Ondoを招き、自社のETFスイートをトークン化しました。
🔸 ブロードリッジは、Ondoを通じて250以上のトークン化株式の議決権行使を可能にしました。他のプラットフォームにはこれがありません。
🔸 MetaMaskは2026年2月に稼働開始し、2億以上のウォレットを持つ米国以外のユーザーにOndoのカタログへのアクセスを提供しました。
そして、DTCCがあります。
2026年7月、トークン化されたラッセル1000株式、ETF、国債の限定的な本番取引が開始されます。@OndoFinance は指名参加者であり、10月に完全ローンチされます。これは、年間数京ドルもの決済を処理する同じDTCCです。
トークン化された権利は既存のDTC記帳ポジションに載るため、原資産は常にカストディに残ります。サンドボックスではなく、実際のパイプです。
規制カバレッジ：
🔸 リヒテンシュタインFMAライセンスを取得し、MiCAの下でEEA全域30カ国でパスポート権を有します。
🔸 アブダビFSRAの承認を2026年に取得。
🔸 SECは2025年12月に調査を起訴なしで終了。
次のアンロックは2027年1月18日です。単一のクリフイベントで、総供給量の17.1％、残り6ヶ月半です。
2026年第1四半期の収益は手数料とスプレッドから1,326万ドルで、その数字にはトークンの放出は含まれていません。
私見では、14.9億ドルの時価総額は構築されたものを反映していません。レールは稼働し、承認も得られており、トークンがまだ追いついていないだけです。
cc: @ben_grossman @Recently_Rugged