ステーブルコインの発行者CircleがOCCの最終承認を取得し、米国の国家信託銀行となりました。これは、USDCの準備金管理が連邦銀行の規制の下に直接置かれることを意味します。Circleは、決済手段の発行体から、カストディなどの銀行サービスを提供できる金融機関へと格上げされます。市場は迅速に反応し、Circleは取引前に16%超上昇、Ark Investは同日に1370万ドルの株式を買い入れました。構造的な変化としては、ステーブルコインの発行主体が銀行ライセンスを取得した場合、USDCの信用補完が「等価1ドル」から「連邦規制の預金」へと変わり、機関投資家の資金が暗号資産へ流入する経路が変わる可能性があることです——これまで保管銀行を通じて間接的に保有する必要がありましたが、今やCircle自身が銀行だからです。反面リスクとして、銀行ライセンスはより高いコンプライアンスコストと、より厳しい資本要件を伴います。もしCircleが銀行の資本ルールに従ってUSDC準備金を保有するなら、資金運用の効率が低下し、USDCの利回りや手数料体系に影響する恐れがあります。さらに、ライセンスは流動性危機を解決するものではなく、大規模な償還は依然として銀行取り付け騒ぎ型の圧力につながり得ます。Circleのこの一歩は、ステーブルコインが「暗号ネイティブなツール」から「規制された金融インフラ」へ移行する象徴的な出来事ですが、ライセンスはリスクを単にグレーゾーンから規制のスポットライトの下へ移すだけです。