ビットコインの準備金は「デジタル・ゴールド」から上場企業の現金代替物へと移行しています。Empery Digital は5月以降、BTC準備金のほぼ半数を売却し、現金化で8710万ドルを調達しました。資金の流れはAIデータセンター、返済、訴訟費用に向かっています。Strategyの信用モデル、Metaplanetの担保ローンはいずれも、BTCを流動性ツールとして扱っています。表向きは売却（減らし）ですが、深層ではビットコインが貸借対照表上で果たす役割が進化しているのです。受動的な保有から能動的な資金調達へ。今回の転換を推進する原動力はAI基盤の資本不足（渇き）です。しかしリスクも同様にはっきりしています。BTC準備金が通常の流動性の源泉として扱われると、価格変動が企業の返済能力を直撃します。市場が下落すれば、やむを得ない投げ売りの圧力が自己強化され得ます。ビットコインは「実用化」されていますが、実用化が常に一方向の追い風とは限りません。