分析者：ビットコインは3つの要因に圧迫されているものの、年末には10万ドルまで反発する可能性

『フォーチュン』によると、ビットコインは昨年10月から現在まで一貫して弱含みで、価格は過去最高値の12.6万ドルの半分ほどまで下落し、市場全体は依然として深い弱気相場の状態にある。

複数のアナリストの見解を総合すると、現在ビットコインの動きを抑えている主な要因は主に3つに集約される。

まず、4年周期の規則が投資家の見通しに影響している。Bitwiseの最高投資責任者（CIO）Matt Houganは、過去10年以上にわたりビットコインは「3年上昇、1年調整」というリズムを示すことが多く、この規則が市場の取引心理に深く影響してきたと述べている。

そのため、2025年末が近づくにつれ、低い水準で建てた長期保有者の一部は、周期の終盤で利益確定を選び始めている。こうした初期投資家の売却行動は、市場の投げ売り圧力をさらに強めている。

次に、マクロ経済環境がもたらすインフレ圧力。Grayscaleのリサーチ責任者Zach Pandlは、米国のインフレ再燃により、市場の利下げ期待が冷え込み、資金は利回りが高くリスクが低い従来型資産へと流れ始めたと指摘する。

また、過去の経験則によれば、利上げの局面は通常、暗号資産に抑制圧力をかける一方、低金利環境のほうがビットコインの市場パフォーマンスに有利だという。

3つ目は、市場のレバレッジが過度であることによって下落圧力が増幅されている点だ。強気相場では、多くの投資家が借り入れによってビットコインへのエクスポージャーを拡大するが、相場が弱くなるとデリバティブの未決済建玉が減少し、暗号資産カストディ（財庫）モデルにも打撃が及ぶ。

例えばStrategyの場合、同社はこれまで発行株・発行債によって大量にビットコインを購入していたが、昨年10月以降、その株価は約75%下落している。

しかし一方で、21Sharesの最高投資戦略責任者（Chief Investment Strategist）Adrian Fritzは、ビットコインは今年夏に底打ちし、金利政策が緩和方向に転じ、地政学的な対立が和らぐにつれて、年末には10万ドルまで反発する可能性があると考えている。

また、Grayscaleのリサーチ責任者Zach Pandlは、短期的な底は5.8万ドル前後になり得て、その後の値動きは米連邦準備制度（FRB）の政策、企業の購入行動、そして米国の暗号資産に関する規制立法の進展次第だと見込んでいる。

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