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BTC および ETH スポット ETF は月曜に累計で 4.40 億ドルの純流出、全カテゴリの暗号資産 ETF のうち現物を総純流入した銘柄は一つもない
7月14日、SoSovalue データによると。米国の BTC スポット ETF は昨日、約 4.25 億ドルで、今週の初回となる資金の総純流出を記録した。
このうち、Fidedity の F BTC、BlackRock の I B I T、Grayscale の G B T C は、それぞれ約 2.46 億ドル（約 3,960 BTC）、1.86 億ドル（約 2,990 BTC）、および 5,306 万ドル（855.32 BTC）の日次純流出を記録した。
一方で、Grayscale の BTC および VanEck の H O D L は、それぞれ 5,338 万ドル（860.47 BTC）および 614 万ドル（98.98 BTC）の日次純流入を記録した。
現時点で、ビットコイン スポット ETF の総資産純額は 747.9 億ドルで、ビットコインの総時価総額に占める割合は 5.99% 。累計の総純流入は 508.5 億ドル。
同日、米国のイーサリアム スポット ETF は昨日、1,541 万ドルで、同様に今週の初回となる資金の総純流出を記録した。
このうち、Fidedity の F E T H は 1,541 万ドル（8,

分析者：ビットコインは3つの要因に圧迫されているものの、年末には10万ドルまで反発する可能性
『フォーチュン』によると、ビットコインは昨年10月から現在まで一貫して弱含みで、価格は過去最高値の12.6万ドルの半分ほどまで下落し、市場全体は依然として深い弱気相場の状態にある。
複数のアナリストの見解を総合すると、現在ビットコインの動きを抑えている主な要因は主に3つに集約される。
まず、4年周期の規則が投資家の見通しに影響している。Bitwiseの最高投資責任者（CIO）Matt Houganは、過去10年以上にわたりビットコインは「3年上昇、1年調整」というリズムを示すことが多く、この規則が市場の取引心理に深く影響してきたと述べている。
そのため、2025年末が近づくにつれ、低い水準で建てた長期保有者の一部は、周期の終盤で利益確定を選び始めている。こうした初期投資家の売却行動は、市場の投げ売り圧力をさらに強めている。
次に、マクロ経済環境がもたらすインフレ圧力。Grayscaleのリサーチ責任者Zach Pandlは、米国のインフレ再燃により、市場の利下げ期待が冷え込み、資金は利回りが高くリスクが低い従来型資産へと流れ始めたと指摘する。
また、過去の経験則によれば、利上げの局面は通常、暗号資産に抑制圧力をかける一方、低金利環境のほうがビットコインの市場パフォーマンスに有利だという。

米連邦準備制度理事会（FRB）の7月の金融政策決定に向けた重要局面が迫る：インフレが予想を上回り、利上げ確率を押し上げ
7月14日、マーケット消息筋によると、FRBは7月28日〜29日の金利決定前の重要な政策の綱引き期間に入っており、予想を継続して上回るインフレデータが、それまでの市場の緩和見通しを覆しつつある。
FRB理事のクリストファー・J・ウォラーは月曜に公に発言し、今週発表されるインフレ指標が市場予想を上回る場合、FRBはベンチマーク金利を引き上げる可能性があると警告した。
米イラン紛争の影響で、米国のインフレ水準は3年ぶりの高値にまで上昇している。変動の大きい食品・エネルギーを除いたコアインフレ指標はいまだ高止まりしており、市場では、物価上昇圧力のリスクが米国経済のシステムの中に長期化して固定化するのではないかとの懸念が広がっている。
現在の経済環境のもとで、政策立案者は厳しい政策判断を迫られている。ひとつは金利を据え置くことだが、これにはインフレ問題がより持続的になるリスクがある。もうひとつは利上げを選ぶことだが、それは景気成長を不必要に抑え込む可能性もある。
現在、FRB内部では複数の当局者が、利上げオプションを7月会合の議論の議題に正式に組み込むことを後押ししている。さらに、2年物米国債利回りはすでに16か月ぶりの最高水準まで上昇しており、市場が先行してタカ派（引き

7月のゴールド市場が重要な分岐点へ：多重の重大イベントが集中して到来
今週の始まりにあたり、ゴールド市場は7月の重要な分岐点に入ろうとしており、ゴールドの主要な値動きに影響する一連の重要会議やデータが短期間に集中して発表され、市場に大きな変化がもたらされる見通しです。
日程に基づくと、7月14日20:30に米国の6月CPIおよびコアCPIデータが公表され、同日22:00にはウォッシュが下院で公聴会に出席します。
7月15日22:00にもウォッシュは上院の公聴会に出席します。7月16日02:00にはFRBがベージュブックを公表します。7月23日20:15にはECBが利率決定を発表します。
7月30日にはFOMCの政策決定会合と記者会見が予定され、同日20:30に再びFOMCの政策決定会合と記者会見が開催されます。7月31日02:30には米国の6月コアPCE物価指数が公表されます。
市場分析では、これらの重要イベントはゴールドの値動きに大きな影響を与えると指摘されています。もしFRB当局者がタカ派的なシグナルを発し、インフレリスクを強調すれば、ゴールドには弱材料となります。
もしハト派的なシグナルを発し、景気の圧力緩和を強調すれば、ゴールドには追い風となります。データと発言の方向性に食い違いが生じた場合、市場はもみ合いの構図を維持する可能性があります。投資家は、これらの重要な時間軸にお

米国の政府債務が39兆ドルを突破、ビットコインのヘッジ価値が際立つ
7月13日の最新情報では、現在の米国債の規模が39兆ドルの大台を突破した。これは、ビットコインが価値保存手段として機能しうるという強力な根拠を示している。
米財務省が3月に公表したデータによれば、米国の国家債務総額はすでに39兆ドルを超え、一般の保有する債務はさらに31兆ドル超となっている。これは、パンデミック期以外としては初めて米国のGDP規模を上回った。
ますます厳しさを増す債務情勢に直面し、議会予算局は2026会計年度の連邦赤字が1.9兆ドルに達する見通しであり、2036年までに一般保有の債務が最大56兆ドルまで膨らむ可能性があると予測している。
こうした背景のもと、上院議員のシンシア・ラミスは「ビットコイン法案」を積極的に推進しており、財務省が5年以内に最大100万枚のビットコインを取得するよう指針を示す計画だ。さらに少なくとも20年は保有し、長期のヘッジ手段として位置づけることを目的としている。
ラミスは、この措置によって国家債務を3分の1から2分の1まで減らせる可能性があると述べた。彼女は、財務省が2026年末までにビットコインの購入を開始するだろうと見込んでおり、また今10年のビットコインの価格目標である50万ドルを改めて強調した。
一方、国際通貨基金（IMF）は4月に、2029年までに世界の公的債務

検察日報：仮想通貨のマネーロンダリングに関する刑事規制は三重の現実的課題に直面し挑戦を受けている
7月12日、《検察日報》は近日「体系的に解くことで、仮想通貨を利用したマネーロンダリングに係る刑事規制の困難を突破する」という記事を掲載し、現在の司法実務が仮想通貨のマネーロンダリング犯罪を取り締まるうえで直面している多重の課題を体系的に分析した。
記事は、現在の司法実務が仮想通貨のマネーロンダリング犯罪を取り締まる際、主に①行為の法的評価、②証拠の取得、③没収・追徴と回復（追跡して取り戻すこと）の3つの困難に直面しており、これらの困難が常に司法当局による仮想通貨のマネーロンダリング犯罪の効果的な処罰を妨げていると指摘している。
まず、行為の法的評価の面では、刑法第191条のマネーロンダリング罪が依然として7種類の上流犯罪に限定されているため、大量の案件が「隠匿罪」で処理されざるを得ず、司法実務における隠匿罪には、明らかな「ポケット化（便宜的な分類）」の傾向がみられる。
次に、証拠の取得の段階では、仮想通貨の匿名性と国境をまたぐ特性が、従来の証拠ルールに対して体系的な課題を突きつけている。これら2つの特性は、犯罪者に隠れ場所を与える、堅固な障壁のようなものだ。
具体的には、犯罪者はミキサー、プライバシーコイン、分散型取引所を利用して多層の分解やクロスチェーンでの移転を行い、複数の司法管

ウォッシュは就任後最初の重大な選択に直面している――昨年の利下げ政策の方向性を撤回するかどうかだ。
7月13日付のニュース。『FRBの伝声筒』のNick Timiraosが『ウォール・ストリート・ジャーナル』に寄稿し、米連邦準備制度理事会（FRB）議長のケビン・ウォッシュ（Kevin Warsh）が就任以来初の重大な政策判断に迫られており、昨年始めた利下げの局面を反転させるかどうかが焦点だと伝えた。
先月、同氏が主催した初の会合では、委員会は全会一致で金利を据え置くことを決めた。これは当時、組織内部に即時行動に踏み切る動機が乏しかったため、合意形成が比較的容易だったからだ。しかし、この合意は今後数週間で試練を迎える可能性がある。
分析によると、ウォッシュの一部の同僚はインフレへの懸念を強めている。市場の見方では、この部分の当局者は7月28日から29日にかけて開催される次回の金融政策会合において、利上げに関する議論を積極的に推し進める可能性が高いという。
また今週、ウォッシュは議会で内部の役人を対象とした公聴会に臨む予定で、この場で委員会へ影響を与え、共通認識を形成する機会がある。
その時点でFRBは最新の6月のCPI（消費者物価指数）インフレデータをすでに把握しており、これは議論・決定の会合前の最後に重要な経済参考指標の一群となる。
以上から、このインフレデータは委員会が景気の見通

分析：BTC短期保有者（STH）のコスト基準が重要なレジスタンスとなり、9か月超の「含み損」状態が弱気相場のサイクルと関連している
7月12日、CryptoQuantのアナリストDarkfostがXプラットフォームで分析を共有し、ビットコイン（BTC）短期保有者（STH）のコスト基準には弱気相場のサイクルに結び付いた市場特性が見られると指摘した。
具体的には、現在のBTCは9か月超にわたり取引価格がSTHのコスト基準を下回り続けており、このような長期のSTH「含み損」状態は通常、弱気相場の段階に対応する。
現在、STHコスト基準は70,700ドルの水準にあり、継続して価格のレジスタンスを形成している。さらに本年5月にも、市場はこの価格圧力の動きをすでに示しており、そのときBTCが約8.2万ドルまで上昇して同レンジをテストした後、すぐに下落に遭った。
しかし、近頃このコスト基準ラインの水準が明確に低下していることから、Darkfostは、これは一部の投資家が安値で買い増しを行い、自身の保有コストを引き下げている兆候だと考えている。
同時に彼は、BTCが現状から抜け出し、再びSTHコストの基礎の上に戻るには、まず積極的なシグナルとして、STHコスト基準という重要な水準をうまく奪還することが必要だと述べた。
#BTC #短期保有者

Uniswapの手数料収入が520万ドルに到達。創設者がプロトコル手数料の有効化とUNIのバーンに使用されていることを確認
7月12日、Uniswapの創設者Hayden Adams氏は近日、Xプラットフォームで投稿し、リークした。Uniswapの現在の1日あたりの手数料収入はすでに520万ドルに達しており、この実績はDeFi分野で際立っている。USDCやUSDTなどのステーブルコイン発行に関連するプロトコルを除き、トップクラスだ。
現在、Uniswapの手数料収入は他のすべてのプロトコルを上回っており、さらにHype、Pumpなどの競合プロトコルよりも大幅に上回っている。Hayden氏は特別にDeFi Llamaの手数料データリンクも添付しており、プロトコル名、カテゴリ、定義、日次手数料額などのデータを詳細な表で示すことで、Uniswapが業界で主導的な地位にあることを直感的に分かりやすく伝えている。
財務データ以外にも、Hayden Adams氏は今朝、プロトコルのガバナンス状況についてユーザーに重要な注意喚起を行った。同氏は、Uniswapのプロトコル手数料メカニズムは正式に有効化され、UNIトークンのバーン手順も実行中だと指摘した。一方で現在も多くのユーザーが誤解しており、手数料メカニズムがまだ開始されていないと思っているという。
このプロトコル手数料メカニズムについてHa

BTCおよびETHの現物ETFが今週初めて純流入となり、全カテゴリの暗号資産ETFの流入総額は2.87億ドルに達した
7月12日、SosoValueのデータによると、米国のBTC現物ETFは今週1.97億ドルで、8週連続の資金純流出の後、初めて資金の純流入となった。；
その内訳は、ブラックロック（BlackRock）のIBIT、グレイスケール（Grayscale）のBTC、モルガン・スタンレー（Morgan Stanley）のMSBTがそれぞれ約2.92億ドル、9,508万ドル、1,313万ドルで、今週の資金純流入上位3位を占めた。
次いでVanEck HODLとBitwise BITBで、それぞれ週次資金純流入が897万ドルと519万ドルだった。
一方、グレイスケール（Grayscale）のGBTC、フィデリティ（Fidelity）のFBTC、ARK & 21Shares ARKBは、それぞれ週次資金純流出が1.08億ドル、9,334万ドル、1,539万ドルだった。
現在時点で、ビットコイン現物ETFの総資産純額は774.2億ドルで、ビットコインの総時価総額に占める割合は6.05%となっており、累計の総純流入は512.8億ドル。
同じ週、米国のイーサリアム現物ETFは先週8,442万ドルで、同様に8週連続の資金純流出の後、初めて資金の総純流入となった。
その内訳は、ブラックロック

ビットコイン・コミュニティの大物たちがBIP 110に一致して反対、ビットコインの非中央集権の精神は譲れないと強調
7月12日、ビットコイン・コミュニティにおけるBIP 110をめぐる論争が、継続的に激化している。出来事の発端はBlockstreamの共同創業者Adam Backが投稿し、「ゴミ取引が嫌いで、ネットワークを守りたい」という支持者の意図は理解するものの、BIP 110は本質的に「他人を監視しようとする」行為だと述べたことにある。
Adam Backは、このやり方はビットコインの非中央集権性、安全性、中立性を深刻に損ない、ビットコインの根本精神と相反すると警告した。
また、合意の変更によってゴミ取引への対処を行うことは危険な前例を開くことになり、ビットコイン全体のエコシステムにとって危険な前例になり得るとも特に強調した。
その直後、Strategyの創業者Michael Saylorが当該投稿を転送し、コメントとして、ビットコインが直面する本当の脅威はスパムメールにとどまらない。「スパムメールより危険なことが110種類ある」と述べた。
Michael Saylorは、BIP 110は、現在有効で手数料が支払われている一部の取引を無効にすることになるため、ネットワークの中立性を損なう前例こそが本当の危険だと指摘し、コミュニティはより重要な脅威に注力すべきだとした。
さらに

米国のBTCおよびETHの現物ETFは金曜に約1.09億ドルの総純流出となり、全カテゴリの暗号資産ETFのうち現物で純流出したのは1本のみ
7月11日（注）：SoSovalueのデータによると、米国のBTC現物ETFは昨日、9,044万ドルで、今週第3日目の資金総純流入を記録；
そのうち、ブラックロック（BlackRock）のIBITが8,683万ドル（約1,360BTC）で昨日の純流入ランキング首位に立っており、現在のIBITの累計純流入は602.9億ドル；
次いでVanEck HODLが361万ドル（56.56BTC）の単日資金純流入で、現在のHODLの累計純流入は11.4億ドル；
現時点で、ビットコイン現物ETFの総資産純額は774.2億ドルで、ビットコインの総時価総額に占める割合は6.05%、累計総純流入は512.8億ドル。
同日、米国のイーサリアム現物ETFは昨日1,843万ドルで、今週第4日目の資金総純流入を記録；
そのうち、ブラックロック（BlackRock）のETHAが1,620万ドル（約9,050BTC）で昨日の純流入ランキング首位に立っており、現在のETHAの累計純流入は111.8億ドル；
次いでフィデリティ（Fidedity）のFETHが223万ドル（1,250ETH）の単日資金純流入で、現在のFETHの累計純流入は21.5億ドル；
現時点で、イーサリアム現物

ユニスワップはv4流動性プールにプロトコル手数料を導入する提案を行い、業界コミュニティで賛否が割れる
Uniswap公式によれば、Uniswap Labsは近日、一部のv4流動性プールでプロトコル手数料を有効化することを提案している。これにより、これまでDAOメンバーの投票で可決されたUNIfication手数料改革を、その取引所の最新で最も柔軟なプール・アーキテクチャにも拡大する計画だ。
この提案はSnapshotの投票段階にある（7月7日から12日）。一方、オンチェーン投票は7月13日週に開始される見通し。
この報道を受け、UNIトークンは過去7日で約10.5%上昇し、3.51ドルとなった。時価総額は約22億ドルに達している。
現時点で、プロトコル手数料は11本のチェーン上のv2およびv3プールで有効化されている。Uniswapは提案の公表前24時間以内に、186,000枚のUNIを単日でバーンする記録も達成した。
v4には無制限の手数料レイヤーという特性があることから、提案ではV4手数料コントローラーのシステムを導入し、V4FeePolicyおよびV4FeeAdapterの2つのコントラクトが協力して、プールの具体的な特性に基づき「ファミリー」分類を行い、それに応じて手数料を計算することを目指している。
具体的には、提案は、hooksのないスタティック手数料プール、連続清算オ

カルダノの創設者Charles Hoskinsonが「エコシステム構築から離脱する」という噂を否定
近日、カルダノのプロジェクト創設者Charles Hoskinsonが、ネット上で自分がカルダノ・プロジェクトを離れるという噂を公に否定しました。この話は先にソーシャルメディア上で急速に広まり、コミュニティ内でさまざまな憶測や議論を呼んでいました。
Hoskinsonはこれについて、これらの情報には事実がなく、まったく根拠のない話だと明確に述べています。さらに、自身は常にカルダノの長期的な発展とエコシステム構築に全力で取り組んでおり、離れるつもりは一度もなかったと強調しました。
また、Hoskinsonは対応の中で、暗号資産コミュニティではこのような根拠のない噂がしばしば出回るとし、今回の「自分がカルダノを離れる」という噂は典型例だと触れました。
加えて、自身がカルダノ・プロジェクトに対して強いコミットメントを持っていることを重ねて強調し、プラットフォームの技術革新と分散型ガバナンスのプロセスを継続的にリードしていくと明言しました。
注目すべき点として、2015年にカルダノを創設して以来、HoskinsonはIOHK（Input Output Hong Kong）のCEOを務めており、v ずっとカルダノ・プロジェクトを前進させる中核的な存在であることが挙げられます。
今回のHoski

Deribit：約 17.13 億ドルのビットコインおよびイーサリアム・オプションが本日満期
7月10日、Deribitの公式データによると、約17.13億ドル相当のビットコインおよびイーサリアム・オプションが本日16:00に満期を迎えます。
そのうち、BTCオプションの想定元本は約14.66億ドルで、プット/コール比率は1.02、最大のペインポイントは62,000ドルです。
ETHオプションの想定元本は約2.47億ドルで、プット/コール比率は1.28、最大のペインポイントは1,700ドルです。
全体として、プット/コール比率が1を超えるのはプット・オプションの数がコール・オプションより多いことを示しており、市場の全体的なセンチメントは弱気、または慎重であることを反映しています。市場参加者は、価格変動リスクに注意深く注目する必要があります。
#オプション市場

予測プラットフォームが企業のインサイダー取引への懸念を引き起こし、大手金融機関が内部防止規程の策定に着手
7月9日、CNBCによると、予測市場の発展がいま特に加速している一方で、インサイダー取引のリスクもそれに伴い増加している。多くの企業が現在この問題に注目しており、会社や従業員の利益を守るために関連規程の更新を始めている。
ゴールドマン・サックスはすでに明確な対応を取っており、従業員が銀行関連の事柄、選挙、金融市場、マクロ経済データ、ならびに地政学に関する合約取引に関与することを禁じている。
事件は今年5月にさかのぼる。当時、米国のCFTCと司法省が、Googleの従業員Michele Spagnuoloが内部情報を利用して、PolymarketプラットフォームでGoogleの「年度検索」ランキングに関連する合約を取引し、120万ドルの利益を得たと告発した。
予測プラットフォームの多彩な合約は、未公開情報を利用して利益を得るための新たな手段にもなっている。法学教授Karen Woodyは、予測プラットフォームで賭けられる内容が非常に多いため、規制当局が誰かが機密情報を悪用していないかを全面的に監視するのは難しいと指摘している。
CNBCは最近、予測市場プラットフォーム上で関連合約を持つ上場企業および非上場企業50社に連絡した。その結果、予測市場取引に関する政策をすでに策定している

米国のBTCおよびETH現物ETFは木曜日に総額1億4700万ドルの純流出を記録
7月10日、SoSovalueのデータによると、米国BTC現物ETFは昨日、9,530万ドルの純流出を記録し、2日連続の総純流出となった。
そのうち、Fidedity FBTCとArk&21Shares ARKBはそれぞれ6,325万ドル（1,000BTC）と3,993万ドル（631.80BTC）で、昨日の資金純流出額が最多と2位となった。
一方、VanEck HODL、Morgan Stanley MSBT、Bitwise BITBはそれぞれ536万ドル（84.84BTC）、217万ドル（34.39BTC）、34.3万ドル（5.43BTC）の純流出となった。
現時点で、ビットコイン現物ETFの総資産純価値は765.1億ドルで、ビットコイン総時価総額の6.03%を占め、累計総純流入額は511.9億ドルとなっている。
同日、米国イーサリアム現物ETFは5,208万ドルの純流出を記録し、5日連続の総純流入後の初日の純流出となった。また、同日にはETH ETFのいずれも資金純流入はなかった。
そのうち、Fidedity FETHとBlackRock ETHAはそれぞれ3,396万ドル（約19,420ETH）と1,267万ドル（約7,240ETH）の単日資金純流出となった。
一方、Bitwise ETHWとB