SpaceXが発行価格を下回る！空売りポジションが250億ドルまで急増し、発行済み株式の約30%を占める

《CNBC》によると、宇宙探査の巨人スペースX（SpaceX）はIPO以降、株価に下押し圧力がかかっており、最近では発行価格付近まで下落している。これにより、大量のベア（売り）資金が流入している。最新データでは、スペースXに対する空売り（ショート）のポジションが、公開流通株の約3分の1にまで急増しており、総額は250億ドルに達した。大量の株がロックアップ期間の満了を迎えることで、市場はその後の値動きや、スターシップ（星艦）試験飛行がもたらす潜在的な影響を非常に注視している。
（前提：SpaceXが$135の発行価格を割り込んだ。ストーリーのプレミアムが剥落した後、次に何を見ればいいのか？）
（背景補足：立法院が《電信法》改正でSpaceXのスターリンク（星鏈）ネットワークに道を開き、通信三社が条件付きでうなずいた）

この記事の目次

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• 空売りポジションが急増し、流通株の約3割を占める
• ロックアップ解除が間近で、潜在的な売り圧力が重い
• スターシップ第13回試験飛行が短期の触媒となる

宇宙の巨人SpaceX（株式コード：SPCX）は、2026年6月12日に華々しく新規公開（IPO）を完了したが、蜜月期間は早々に終わったようだ。『CNBC』の報道によれば、SpaceXの株価は7月に約20%下落し、発稿時点では株価が134〜136ドルの範囲で推移しており、一時は135ドルのIPO発行価格を下回った。弱い株価の動きが、ウォール街のベア勢が動く呼び水になっている。

空売りポジションが急増し、流通株の約3割を占める

データ分析機関S3 Partnersの最新レポートが、驚くべき規模の空売りを明らかにした。現在、市場では約1.85億株のSpaceX株が空売りされており、公開可能な流通株（public float）の29%に当たる。空売りの総額は250億ドルに達している。わずか3週間前の約4,000万株（流通株の5%〜7%）のショート注文と比べると、売り手の勢力は爆発的に拡大している。

S3 Partnersのリサーチ責任者Matthew Untermanは、この現象について「IPO以降、私たちは空売り勢が投機的なポジションを継続的に積み上げているのを見てきた」と指摘した。これは、市場がSpaceXの短期的なバリュエーションの支えに対して強い疑念を抱いていることを示している。

ロックアップ解除が間近で、潜在的な売り圧力が重い

空売りの注文が高く積み上がっていることに加えて、SpaceXは次に、需給面（チップス面）でのロックアップ解除という厳しい試練に直面する。報道によれば、SpaceXがIPO時に公開した流通株は、総株数（約130億株）の5%ほどにすぎず、大半の株はロックアップ（Lockup）制限の対象となっている。第1波の大規模解除は第2四半期の決算発表の前後に当たる見込みで、その時点では総株数の約11%が売却可能になる。

その後、IPO後70日からは、各波で約4%の株が解禁され、業績のマイルストーンに連動した解禁条件が付く。なお、約42%の株を保有する創業者のElon Muskの持ち株はロックアップ期間が2027年6月まで続くため、短期的な売り圧力には直結しない。

スターシップ第13回試験飛行が短期の触媒となる

需給面の圧力が重い一方で、ファンダメンタルズの重大な進展が市場のセンチメントを左右する鍵になる可能性がある。SpaceX注目の第13回スターシップ（Starship）テスト飛行は、木曜日（7月17日）に予定されている。今回の試験の成否は、会社の今後の宇宙計画の進捗に関わるだけでなく、現在のベアによる抑え込みを打ち破る、あるいはさらに投げ売りの波を引き起こす短期の重大な触媒となるかもしれず、投資家はこの重要な発射に注目している。