スペースX 1,160 億ドル株準備凍結解除！30%が取引可能な株が売り方にロックされる

《Bloomberg》によると、宇宙開発の巨人SpaceXは今年8月に、資本市場史上でも最大規模の株式アンロックの一つを迎える予定だ。総額1,160億ドルの株が初めて売却可能になる。SpaceXの株価は6月の高値からすでに37%下落し、取引可能な株数の約30%が空売り側にロックされているものの、段階的なアンロック（解除）メカニズムの緩衝があることで、初期投資家は驚異的な利益確定のタイミングを得られる可能性がある。
（前情提要：SpaceXが発行価格を下回る！空売りポジションが250億ドルに急増し、流通株の約30%を占める）
（背景補足：SpaceXが$135の発行価格を下回り、プレミアムが払い戻された後、次に注目すべきことは？）

この記事の目次

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• 最初の8月6日で解凍、異例の「段階的ロックアップ期間」を採用
• 株価は高値から37%急落、空売りが70億ドル稼ぐ
• 評価額は一時1兆ドルを突破も、初期投資家は巨額の利益を得る

注目を集める新規公開株（IPO）を終えた後、商業宇宙開発の巨人SpaceXは資本市場で大きな試練に直面しようとしている。台北時間2026年7月21日、《Bloomberg》のシニア記者Bailey Lipschultzによると、SpaceXは資本市場史上でも最大規模の株式アンロックの一つを迎える準備ができており、2026年8月に売却可能な株式として最大1,160億ドル相当を放出する見通しだ。

最初の8月6日で解凍、異例の「段階的ロックアップ期間」を採用

報道によれば、SpaceXの第1段階におけるインサイダーの売却禁止（ロックアップ）制限は8月6日に正式に解除される。つまりSpaceXが第2四半期の決算を公表してから2日後にあたる時点で、9.115億株が初めて市場で流通可能になる。

特筆すべきは、大量の株が一度に投下されて市場に急激な衝撃を与えるのを避けるため、SpaceXがかなり珍しい「段階的ロックアップ（staggered lock-up）」という仕組みを採用したことだ。

• 最初の放出：第2四半期の決算発表後に約20%の株が解封される。決算公表前の10取引日のうち5日間で株価が175.50ドルまで上昇（現時点の株価より46%以上高い）していれば、さらに業績条件が発動し、追加で4.558億株が解放される（最初の放出割合が30%になる）。
• その後の放出：その後は一定期間ごとに7%ずつ段階的に放出し、第3四半期の決算発表後にさらに28%を放出する。180日を満了した時点で全面的に解放される。
• 中核保有の保護：CEOのElon Musk本人および一部の重要なコア投資家の株式ロックアップ期間は366日と長く（2027年6月まで）、短期的には市場に直接的な売り圧力を生むことはない。

株価は高値から37%急落、空売りが70億ドル稼ぐ

この巨大な解凍計画は、SpaceXの株価が調整局面に入っている最中に実施される。2026年6月16日に過去最高値を付けて以降、SpaceXの株価は約37%下落し、現在は119.85ドル前後で推移している。

株価の下落は、空売り資金の大量流入を呼び込んだ。金融データ機関S3 Partnersのデータによると、現在、SpaceXの取引可能株のうち最大30%が空売りに回っている。株価が下げ続ける中、空売り陣営はここまでにすでに約70億ドルを大幅に稼いでいる。投資家は現在、段階的な解凍がさらに早期投資家の利益確定による売り圧力を引き起こし、ひいては空売り側がより一層弱気に賭けるための材料になるのかを、綿密に見守っている。

評価額は一時1兆ドルを突破、初期投資家は巨額の利益

直近で株価が大きく反落しているとはいえ、初期から参加したインサイダーやプライベートバイヤーにとっては、これは見逃せない資本の大宴会だ。1年前を振り返ると、SpaceXのプライベート市場での評価額は約4,000億ドルだった。一方で今年の早い時期に、人工知能の新興企業xAIの買収に成功した（当時xAIの評価額は約2,500億ドル）ことで、SpaceXの総評価額は一時、驚異的な1兆ドル水準まで跳ね上がっている。

市場分析では、段階的な解凍メカニズムは市場への打撃を緩和することを狙って設計されているものの、これほど大きな解凍金額と高評価（バリュエーション）の修正圧力に直面すれば、SpaceXの株は今後数カ月にわたって、比較的激しい価格変動と売り買いの攻防に直面する可能性が高いと見られている。