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日本央行降息預期破滅、匯率大戲一觸即發——鷹派と鴿派の最終対決
12月19日、この日付は世界の資金の風向き標となっている。日本銀行は利上げ決定を間もなく発表し、市場は一般的に25ベーシスポイントの利上げを0.75%に予想しており、日本の30年ぶりの金利新高を創出する。しかし、これは表面的な物語に過ぎない——真のドラマは、総裁植田和男が今後の利上げ路線にどのような伏線を張るかにかかっている。
**機関の意見対立：利上げ予想は既定路線だが、最終的な展開が鍵**
利上げ自体はすでに市場に消化されている。機関が本当に賭けているのは、中央銀行の「中立金利」に対する態度の変化だ。日本銀行は自然利率の推定下限を現在の1.0%から引き上げる可能性があり、この動きは微妙に見えるが、2026年の金利軌道を大きく書き換える可能性がある。
市場の現在の価格設定は、2026年9月までに日本銀行が金利を1.0%に引き上げることを示している。しかし、野村證券は警告を発している——この予想はあまりにも鷹派的すぎると。言外の意味は、実際の利上げペースは市場が過大評価している可能性があるということだ。
**ドル/円の資金流向戦争**
この利上げは、「一触即発」の金融危機に発展するのか、それとも穏やかでコントロール可能な市場調整にとどまるのか？答えは、アービトラージ取引の決済時期次第だ。
2024年7月末のあの瞬間が今