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Vitalik Buterin 氏は、難読化はプログラムの内部ロジックを隠しつつ平文の出力を維持する強力なプリミティブであり、iOが典型的な形式であると指摘している。ブロックチェーンと組み合わせることで、難読化はほぼ信頼不要な安全でプライベートかつ結託耐性のあるアプリケーションを実現できるが、自己複製や状態を持つ通貨の処理を防ぐことはできない。現在の研究では、妥当な安全性仮定の下でiOを実現可能だが、実行時間が極めて長く、ほぼ銀河規模（galactic）である。将来的には、より急進的な格子仮定や非格子方式による最適化が可能かもしれず、成功すれば理論上、既存の理想化された信頼できる第三者によって記述されたプロトコルを安全に実装できるが、課題は依然として大きい。

Grayscaleのリサーチ責任者Pandl氏によると、今週ビットコインは6万ドルを下回り、高値から50%以上下落したが、長期的なトレンドの中での周期的な調整と見なされている。価格の圧力は、FRBの利上げ期待、CLARITY Actの不確実性、Strategyのバランスシートの圧力、および量子コンピューティングに関連するデジタルセキュリティリスクに起因している。CLARITY Actが可決され、Strategyが強化され、FRBが利上げを一時的に停止すれば、ビットコインは底値に近づいている可能性がある。可決されず、DATがレバレッジを解消し、インフレのためFRBが利上げすれば、ビットコインは緩やかに下落し続ける可能性がある。

ドバイ仮想資産規制局（VARA）は、Tribe Tokenisation FZEに対して50番目のVASPライセンスを発行したが、ライセンス取得は上場を意味するものではなく、管理された運用段階を経てからサービスを提供する必要があると強調している。2025年末時点で、VARAは39のライセンス取得VASPをフル運用中と分類しており、2026年のデータはまだ検証中である。これに対し、MASはデジタル決済トークンサービスを提供できる主要な支払い機関を37社リストアップしており、香港証券先物委員会（SFC）は正式にライセンスを取得した仮想資産取引プラットフォームを13社擁している。

作者 | Alex Thorn
翻訳 | 佳欢、ChainCatcher
原文リンク：
ビットコイン17年の発展過程において、価格は常に長期的なサイクルの起伏の中で動いてきた。約4年ごとに、熱狂的な高値に達し、その後痛みを伴う下落で底を打ち、再び回復を始める。
このリズムは歴史的に4年ごとの半減期をアンカーとしており、半減期は通常の新規供給量を直接半分に削減する。連続する半減期の影響力は衰えつつあり、市場には様々な「スーパーサイクル」の予測が溢れているが、実証データは再び4年周期の法則が依然として無傷であることを示している。
このレポートで検討するのは、これらの変動と、ビットコインの現代的歴史に浮かび上がる一つの法則である：変動の振幅が毎回、前回よりも緩やかになっているということである。
2025年10月のピークは、ビットコイン史上最も平穏な天井だった。