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次なる局面で注目しているトークン：
$HYPE - パーペチュアル、収益マシン
$LINK - データインフラ、機関投資家向けレール
$TAO - AI、サブネット拡張
$AAVE - DeFiクレジットレイヤー
$ONDO - RWA流通
$PUMP - ミームコイン投機
$MNT - L2、リテールファネル
今サイクルでは収益がより重要だ。$HYPE、$AAVE、$PUMP、$MNT は本物のキャッシュフローを生み出している。$LINK と$TAO はインフラへの賭けだ。$ONDO はRWAプレイだ。
問題はここだ：トークンは株式ではない。プレッシャーに弱い価値蓄積の仕組みを持つものが多い。
2021年には、トークンに賭けるのは当然に思えた。結局すべてがパンプした。
2026年、毎週無数のトークンが発行される中で、勝者を選ぶのは過酷だ。良いプロダクトと良いトークンの差はかつてないほど広がっている。
正直な見解：私の直感では、このリストにない何かが脚光を浴び、これらすべてをアウトパフォームする。いつもそうだ。
今日の私の考えだ。来週には変わっているかもしれない。

$BTC 年間パフォーマンス：
🔴2026年: -28%
🔴2025年: -6%
🟢2024年: +121%
🟢2023年: +155%
🔴2022年: -64%
🟢2021年: +59%
🟢2020年: +304%
🟢2019年: +92%
🔴2018年: -74%
🟢2017年: +1,369%
🟢2016年: +123%
🟢2015年: +34%
🔴2014年: -58%
🟢2013年: +5,463%
🟢2012年: +193%
🟢2011年: +1,437%
🟢2010年: +385%

この市場にはリテールが残っていない。
それを感じ取れる。
FOMOも、新しい資金もなく、ただ同じタイムラインが同じ見解を繰り返しながら、価格が皆を粉砕している。
それは自動的に弱気を意味しない。
大きな上昇の直前も、リテールはここにいなかった。
市場は薄く、動きは醜く、確信は稀だった。
罠は即座の反転を待っている。
このフェーズは何ヶ月も引きずることができ、それでも下落の途中で痛みを伴う。
しかし、リテールがいなくなったら、エッジはシンプルだ：生き残ること。
退屈から資本を失わないこと。
計画を持ち続けること。
ゲームが再び動き出すときに備えて十分に流動性を保つこと。

$10k から$100k へ行くのは天才的だと感じる。
それが$15k に滑り落ちるのを見るのは強盗に遭うようだ。
あなたは$10k を$100kに変えた。ポートフォリオは緑色のまま流血している。
返信で見知らぬ人たちがプレイを頼んでいる。
あなたは売っていない。なぜ売る？これは$500kになる。多分ミリオンも。
$80kに下落。「健全な調整だ」。
$60k。「弱い手を振り落としているだけ」。
$40k。今や毎時間価格を確認している。疑念が忍び寄る。
$20k。パニックが襲う。すべてを投げ売り。
1か月後、それは再び$90kに戻る。
一体何が起こったのか？
$100k では触れられないと感じていた。
リスクは頭から消えた。完全に下落のことを考えなくなった。
上昇は自信をもたらした。下落は感情的にさせた。
$10k と$100k を分ける唯一のものは画面の一つの数字だけだ。
脳はそれらを異なる宇宙のように扱う。
$10k では規律があった。
ポジションサイズ。
リスク管理。
出口計画。
$100k にはそれらが何もなかった。ただの雰囲気とホープ。
未実現の利益はあなたを金持ちにしない。馬鹿にさせるだけだ。
そして馬鹿はいつも市場にお金を返す。

People say sell in May and go away.
Looking at protocol revenue, it was partly true.
Only 48 crypto projects cleared $1M in monthly revenue in May.
Here are the top 25 by revenue:
1. @tether $493.0M
2. @circle $195.6M
3. @HyperliquidX $54.3M
4. @Pumpfun $32.6M
5. @Polymarket $20.8M
6. @Grayscale $19.1M
7. @SkyEcosystem $14.5M
8. @AxiomExchange $11.8M
9. @Paxos $10.3M
10. @CollectorCrypt $7.7M
11. @ $7.0M
12. @Courtyard_io $6.5M
13. @aave $6.5M
14. @gmgnai $6.4M
15. @edgeX_exchange $6.2M
16. @chainlink $4.7M
17. @titanbuilderxyz $4.4M
18. @AerodromeFi $4.3M
19. @JupiterExchange $4.1M
20. @LidoF