加密行情速览
据 CoinGecko データ、2025年12月2日から12月15日までの期間、世界市場の動向は分化しています。Fedが予定通り利下げを行ったものの、政策の不一致や利下げ停止の見込みがリスク選好を抑制しています。金は年内に60%以上の上昇を見せて伝統的資産をリードし、株式市場は新高値を更新していますが、AIインフラストラクチャーのセクターのセンチメントは冷え込んでいます。暗号市場では恐怖感が再び高まり、取引量は主流資産とステーブルコインに集中し、資金は全体的に防御的かつボラティリティヘッジに偏っています。【1】
市場構造としては、BTCは94,000ドル超まで急騰した後、顕著に下落し、4時間足で高値の切り下げ構造を形成しています。90,000–91,000ドルの範囲はサポートからレジスタンスに変わっています。ETHは3,400ドル付近から下落しましたが、依然として3,000ドル以上でのレンジを維持しており、価格構造は比較的堅調です。部分

暗号資産全景
BTC（-0.91% | 現在価格 85,356.6 USDT）
BTCは過去2日間、「高値更新失敗 → 急速な売り圧力による下落 → 低位での弱い反発と修復」の行情構造を連続して経験しました。過去24時間以内に、CPIデータによる短期的な感情の高まりの中で、BTCは一時89,000ドルを超えて上昇しましたが、89,000–90,000ドルの範囲では構造的な売り圧力が明らかで、その後複数の1Hレベルの大きな実体陰線が現れ、価格は急速に下落しました。下落過程では、短期レバレッジ資金の清算と買い方のストップロス集中放出に伴い、BTCは一時84,460ドルまで下落しました。現在の価格は下落後の低位での技術的修復段階にあり、底値からの反発幅は限定的で、トレンド反転の兆候はまだ見られません。技術構造から見ると、移動平均線は依然としてMA5を維持しています。

暗号市場全景
BTC（-0.91%丨現価 85,356.6 USDT）：過去 24 時間、BTC は CPI データ発表後、一時 89,000 ドル上方まで上昇したものの、安定せず、89,000–90,000 ドルの範囲で明らかな売り圧力に直面し、その後急落し、最低 84,460 ドルまで下落。全体として、上昇失敗後の弱い調整と低位でのもみ合いの局面を示している。移動平均線の構造は MA5 < MA10 < MA30 の弱気配列を維持し、価格は引き続き MA30 の下で推移しており、短中期のトレンドは依然として弱気。短期的には 86,000–86,500 ドルの抵抗線に注目し、これを効果的に取り戻せない場合、市場は引き続きもみ合いを続け、再び下落する可能性もある。
ETH（-0.2%丨現価 2,822.53 USDT）

概要
Prop AMMはSolanaの週間取引量の20%-40%を占め、その中でSOL-Stablecoinsが80%以上を占めています。
Prop AMMの自有資本モデルはインパーマネントロス（IL）を排除し、それをヘッジ可能な在庫リスクに変換します。
収益はトークン補助に依存せず、Prop AMMはスプレッドを稼ぐことで利益を得ます。利益 = 市場メイキングによるスプレッドの合計 - 在庫資産の市場価値変動 - 運営コスト。
SolanaはオンチェーンCEXモデルへと進化しており、Prop AMMはコアマーケットメイカーの役割を果たします。
一、AMMの三次進化
DeFiの核心的な革新の一つは自動化マーケットメイカー（Automated Market Maker, AMM）であり、従来の注文簿モデルを数学的な式で置き換えました。

概要
ビットコイン価格は引き続き底値範囲でのレンジ相場を維持しており、85,000–86,000ドルが現在の最も重要な短期サポート帯となっている。イーサリアム価格は2,900ドルを下回った。
エアドロップ後の資金再配置によりHは24時間で35.58%上昇；報酬駆動の需要と取引所のリスク調整の下、GHSTは24時間で21.17%上昇。
伝統的金融大手のEquiLendがDigital Primeに投資；RippleはAMINA Bankと提携し国境を越えた決済サービスを提供；Securitizeは2026年初頭に全链上株式取引プラットフォームを開始予定。
BitMineは再び102,259枚のETHを追加保有し、Strategyは2週連続で1万枚超の買い増しを実施。

加密资产全景
BTC（-1.10% | 現在価格 86,423 USDT）
暗号市場は依然として圧力を受けており、市場のセンチメントとデリバティブデータも短期的にさらなる下落リスクが存在することを示唆しています。過去24時間で、ビットコインの価格は引き続き底値範囲でのレンジ相場を続けており、85,000–86,000ドルが現在最も重要な短期サポート帯となっています。日足の構造を見ると、ビットコインは依然として明確な下降チャネル内で動いており、最近もチャネルの上限付近（約90,000ドル）で何度も押し戻されており、売り圧力のトレンドは未だ破られていないことをさらに確認しています。市場は依然として売り手主導で、現在価格は87,000ドル付近で反復的に上下しています。上方には100日移動平均線と200日移動平均線がともに100,000ドル以上に位置し、下降傾向を示しており、中期的な重要な動的圧力となっています。技術指標の面では、MACDは再び

期权市場動向
最新のデータによると、BTC IV は 45%、ETH IV は 68% であり、いずれも先週より引き続き低下し、過去1年の平均水準に近づいています。これは、市場の今後のボラティリティに対する予測が弱まっていることを反映しています。
偏度構造を見ると、今週のBTC 25-Delta Skewは各期限で均一に下方移動し、収束傾向を示しています。現在は約−5ボラティリティ付近に集中しており、短期内のプットオプションに対してコールオプションよりも一定のプレミアムが維持されていることから、下落保険の需要が依然として存在していることがわかります。ETHの偏度は、全体の期限構造にわたってより均一に下方移動しており、遠期においてもわずかなプットプレミアムが現れ始めています。
BTC と ETH

要点要約：
- 暗号市場のパフォーマンス：2025年11月の暗号通貨の時価総額は全体的に下落傾向を示し、月初に一時的に上昇した後、急速に下落しました。月中には複数回の弱い反発が見られましたが、その勢いは限定的でした。動向の構造を見ると、買い圧力の不足、マクロ経済の不確実性の高まり、リスク許容度の低下が共同で反発の勢いを抑制しています。
- 主要パブリックチェーンのデータ分析：各パブリックチェーンのステーブルコインの時価総額は依然として高い集中構造を示しており、Ethereumが半数以上を占め、Tronが2位に位置しています。これらはクロスチェーンの支払いおよびトークン移転のシナリオで主流の選択肢となっています。資金の流れはセクターの分化を加速させており、Arbitrum、Starknetなどのチェーンは明らかな純流入を獲得し、エコシステムの活性度は継続的に向上しています。
- ホットプロジェクトの動向：市場の予測は引き続き急速に拡大しており、従来のPolymarketとKalshiによる「二大勢力の争い」から、セクター構造は加速して進化しています。

加密资产全景
BTC（+2.05% 丨 现价 87,572 USDT）
BTC は急落後、85,000ドル以上でサポートを得ており、現在価格は87,500ドル付近で震荡整理中。移動平均線の構造を見ると、MA5 と MA10 は徐々に平坦化し、価格に近づいている一方、MA30 は依然下落を維持しており、短期的には反発修復段階にあるが、中期的な抵抗は完全には解消されていない。MACDの緑柱は明らかに収束し、速線と慢線は低位から反発しており、買い勢力の動きは修復中だが、強い反転はまだ形成されていない。BTCが87,000–87,500ドルの範囲で安定している場合、88,500–89,000ドルの抵抗をさらにテストする可能性がある。一方、86,500ドルを再び割り込むと、反発構造が崩れる可能性があり、市場は再び震荡偏弱の局面に戻る。
ETH（+0.46

暗号市場の全体像
BTC（+2.05%丨現価 87,572 USDT）：BTCは急落後、85,000ドル上方でサポートを得ており、現在価格は87,500ドル付近で震荡整理中。移動平均線の構造を見ると、MA5とMA10は徐々に平坦化し、価格に近づいている一方、MA30は依然下落を維持しており、短期的には反発修復段階にあるが、中期的な圧力は完全には解消されていない。MACDの緑柱は明らかに収束し、快慢線は低位から反発しており、買い圧力は修復中だが、強い反転にはまだ至っていない。BTCが87,000–87,500ドルの範囲内でしっかりと支えられれば、88,500–89,000ドルの圧力をさらにテストする可能性がある。一方、86,500ドルを再び割り込むと、反発構造が崩れる可能性があり、市場は再び震荡で弱気な局面に戻るだろう。
ETH（+0.46%丨

概要
Alpha 掘金：BTC 在冲高至 94,000 美元上方后明显回落，4 小时级别形成高点下移的整理结构，90,000–91,000 美元区间由支撑转为压力。ETH 自 3,400 美元附近回落，但整体仍维持在 3,000 美元上方震荡。M 上周大涨逾 46.63%，成为最亮眼的代币；MERL 和 ZEC 也分别录得 28.35% 和 18.99% 的涨幅，短期内逆势上涨。
链上资金：Hyperliquid 以约 1.9 亿美元的净流入断层式领跑，反映市场对链上永续合约、高频交易与高资金效率基础设施的一致性押注。稳定币公链 Stable 主网上线后的实际表现明显弱于叙事预期。在既有

加密市場全景
BTC（-4.20% | 現価 85,740 USDT）：先週、重要な抵抗線である95,000ドルを効果的に突破できなかった後、ビットコイン価格は弱含みを続け、徐々にコアな供給と需要の範囲に戻ってきました。日足の構造を見ると、100日移動平均線と200日移動平均線はともに価格の上に位置し、やや高い100,000ドル付近で下落傾向を示しており、中期的に弱気な技術的パターンを強化しています。ただし、現在の価格はボリンジャーバンドの下限に近づいており、RSIとKDJはともに売られ過ぎのゾーンにあり、短期的に下落の勢いが弱まっていることを示しています。79,000–82,000ドルは依然として最も重要な需要サポート帯であり、過去の強力な買い注文はこの範囲で入り、今回の調整の一時的な底値を形成しました。もし今後も価格が圧力を受けて下落した場合、このエリアは引き続き強気派の防衛の中心となる可能性が高いです。

概要
- 双币投資メカニズムの概要：双币投資は、「ホルダー金利 + 条件付き通貨交換」をコアとした構造化商品であり、投資者はロックイン期間中に固定収益を得て、満期時に通貨交換を行うかどうかは、対象資産の価格が設定された目標価格に触れるかどうかに依存します。その本質は、投資者がプラットフォームを通じて短期オプションを売却し、収益はオプションのプレミアムの換算に由来します。双币投資は、オプションのギリシャ文字に似た行動特性を示し、「オプションのプレミアム + 元本保証の補償」の商品化された収益構造です。
- ビットコイン市場サイクルの区分：技術指標を用いてビットコイン市場をブル市場、調整市場、ベア市場に分類し、異なるサイクルにおける双币投資の「オプション売却」戦略のリスクとリターンの特徴を描写します。具体的な方法は、MA100とその±1σ、±2σのローリング標準偏差を基準に可視化し、市場は2023年以降主にブル市場にあることが示されました。

暗号資産全景
BTC（-2.01% | 現価 88,558.7 USDT）
過去 24 時間で、BTC は 90,000 ドル上方から最低 87,581 ドルまで下落し、全体的に弱気の下落傾向を示しています。短期的にはテクニカル的に売られ過ぎの状態から低位でのレンジ相場に入っています。MA5 < MA10 < MA30、典型的な弱気の並びで、市場のセンチメントは依然として弱気です。同時に、価格は引き続き MA30 の下で推移しており、短期・中期のトレンドはともに弱気が支配しています。下落過程で取引量は顕著に拡大しておらず、持続的な売り圧力を示すものであり、パニック的な売り崩しではありませんが、買い圧力は依然として顕著ではありません。短期トレーダーは 87,500–88,000 ドルの範囲での下落停止シグナルに注目してください。87,500 ドルを有効に割り込むと、86,500–86,000 ドルまで下落する可能性があります。

Gate 研究院日报：12 月 15 日，加密市场整体延续承压格局，BTC、ETH 维持低位震荡整理，GT 相对抗跌。在主流币偏弱背景下，FHE、ICE、BAS 等代币在隐私计算与 Chainlink 合作、代币迁移与主网过渡、以及 ERC-8004 协议升级等催化下逆势走强，反映资金对结构性机会的集中博弈。期权市场的结构性卖压仍在压制 BTC 上行动能，ETF 买涨需求与 OG 持币者卖出波动率行为的分化，使 BTC 短期更可能维持震荡修复而非快速突破；蚂蚁国际以区块链、AI 与代币化存款重构企业财资管理体系；Stable 主网上线后链上活跃度低于预期，凸显稳定币公链差异化落地仍面临挑战。

概要
モメンタム投資は価格のトレンドの持続性に基づく仮説であり、従来の金融市場と暗号市場の両方で広く利用されています。本レポートはBTCを研究対象とし、モメンタム戦略の理論的基礎、行動ドライバー、潜在的リスクを体系的に整理し、実証分析の枠組みを提供します。
モメンタムは価格の「慣性」の表れと理解され、一般的な定量的手法は現在の価格と過去の価格との差異です。BTC市場においては、短期サイクルのモメンタム指標（例：10日モメンタム）が段階的なトレンド方向を効果的に描写できます。
モメンタム効果は行動金融学と密接に関連しており、群集心理や追随心理、反応不足などの行動はトレンドの持続を強化します。ただし、突発的な事象や感情の逆転は、モメンタムシグナルを迅速に無効化し、大きなリスクを伴うリトレースメントをもたらす可能性があります。
本レポートでは、MACD、ボリンジャーバンド、ADX/DMI、RSIをコアのモメンタムツールとして選定し、それぞれトレンドの方向性、ボラティリティ構造、トレンドの強さ、市場の

Gate 研究院：12 月 12 日、BTC の短期動向は明らかに強気に転じる；ETH 価格は過去 24 時間内に一時的に上昇後に下落し、全体として高水準でのレンジ相場構造を呈している；GT 価格は全体的にレンジ修正段階にある；LIGHT は最大 +41.61% の上昇率で注目を集めている。JPモルガン・チェースは Solana 上で USCP トークンを発行し、Galaxy のマイルストーンとなるオンチェーン債務発行を支援；Blockstream は TradFi ヘッジファンドの Corbiere Capital の買収を計画し、機関投資家向けの投資展開を拡大；サルバドルはマスク傘下の xAI と連携し、全国規模で Grok 人工知能教育計画を推進。

Gate 研究院：12 月 12 日、BTC の短期動向は明らかに強気に転じる；ETH 価格は過去 24 時間内に一時的に上昇後に下落し、全体として高水準でのレンジ相場構造を呈している；GT 価格は全体的にレンジ修正段階にある；LIGHT は最大 +41.61% の上昇率で注目を集めている。JPモルガン・チェースは Solana 上で USCP トークンを発行し、Galaxy のマイルストーンとなるオンチェーン債務発行を支援；Blockstream は TradFi ヘッジファンドの Corbiere Capital の買収を計画し、機関投資家向けの投資展開を拡大；サルバドルはマスク傘下の xAI と連携し、全国規模で Grok 人工知能教育計画を推進。

オンチェーンデータ要約
オンチェーン活動と資金流動性の概要
ブロックチェーンエコシステムの実際の利用状況を正確に評価するために、本節では毎日の取引量、Gas料金、アクティブアドレス数、クロスチェーンブリッジの純流入・流出などの複数の重要なオンチェーン指標から分析します。これにはユーザー行動、ネットワークの使用強度、資産の流動性など多角的な視点が含まれます。資金の流入出だけを見るのではなく、これらのネイティブなオンチェーンデータはパブリックチェーンエコシステムの基本的な変化をより包括的に反映し、資本の流れの背後に実際の利用需要やユーザー増加が伴っているかどうかを判断する助けとなり、持続的な発展を支えるネットワーク基盤を識別します。
取引量分析：Solanaは依然高水準を維持し、主要なパブリックチェーンは堅調な活動を継続
Artemisのデータによると、11月には複数の主要パブリックチェーンのオンチェーン取引活動が全体的に緩やかに増加し、高性能なパブリックチェーンが主導し、Layer2が徐々に回復している構造的な状況を示しています。

摘要
市場は BTC と ETH の上昇により感情が回復し、市場予測、GambleFi、ZK などのセクターは週次で18%–35%の上昇を記録。
機関のビットコイン保有量が大幅に増加し、資金配分構造は引き続き深化。
大型銀行はビットコイン担保業務の展開を加速させており、機関レベルの資金受容度は継続的に上昇。
金利引き下げにより市場は激しい乱高下を引き起こし、イーサリアムとビットコインはマクロシグナルに従って大きく変動。
Digital Assetは5,000万ドルの資金調達を完了し、DRW Ventureが主導。
CONX、APT、ARBは今後7日間でそれぞれ約2,183万ドル、1,968万ドル、1,958万ドルのトークンをロック解除。
市場解読
行情点评
BTC行情 —— BTC 近一日呈现“震荡