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weETHはDeFiで最大の流動性リステーキングトークンであり、@ether_fiはこれをカテゴリーのブルーチップスタンダードに構築しました。
最新の記事では、weETHの仕組み、EtherFiの基礎、そしてSentoraが戦略や貸付市場全体にどのように展開しているかを解説しています。 👇

ステーブルコインを除くトークン化された現実世界の資産は、2024年初頭以来10倍以上の成長を遂げ、オンチェーンで約$32B に達しています。
国債が市場を支える一方、クレジット、コモディティ、公開株式がオンチェーン価値のシェアを拡大しています。

今週の主要オンチェーンメトリクス：
✔️DeFi TVLは39.9億ドル増加し983.5億ドルに、一方ステーブルコイン供給は32.6億ドル減少。
✔️これは、アイドルキャッシュからオンチェーン市場への資本移動を示している。
✔️USDCのファンディングも引き締まり、CDORが6.36%に跳ね上がった。これはAaveにおけるUSDCの借入需要が供給を上回っていることを示唆している。

世界の暗号ETPのAUMは1400億ドルで、年初来約15％減少しているが、ETP構造内のBTCコイン保有量は過去最高値の125万BTCの8％以内にとどまっている。
ビットコインは$126K のピークから約50％下落しており、AUMの減少のほとんどは、機関投資家の出口ではなく、時価評価の変動を反映している。

ブラックロックのBUIDLは8つのチェーンにまたがり、フランクリン・テンプルトンのBENJIスイートは9つをカバーしているが、サークルのUSYCはAUMでリードしている一方で、1つに集中している。
トークン化された米国債において、トークンが担保や流動性のレールに接続される場所は、それが触れるチェーンの数よりも重要である。

週間のDeFi清算額が増加中：$22.4M、前週比$17M 増加。
しかし、それでも6月初旬の約$102M の急上昇を大きく下回っている。
⚠️ 高まるマネーマーケットのストレスは注目に値する。

BUIDLは依然として8つのネットワーク上にあります。まだ240億ドルを保有しています。それは$5M の最小値と日次ワイヤー決済があります。
その構造が高速な担保ローテーションに適合しないため、トップの座を失いました。
製品の品質と流通の適合性は異なるものです。

パブリックチェーン上のトークン化された米国債：約150億ドル、平均利回り約3.35％。
同じ国債エクスポージャーは、銀行の営業時間を待つことなく、レンディング、パーペチュアル、またはストラクチャード利回りに置くことができる。
アイドルキャッシュ相当は古い枠組みだった。生産的な担保が新しい枠組みである。

2025年、米国の平均的な普通預金口座の年利は0.4%でした。
$20K の預金で80ドルのリターンがありました。利子を生むステーブルコイン戦略なら800ドルから1,600ドルのリターンがあったでしょう。そしてその差額は預金者に還元され、銀行には還元されませんでした。
新しい経済が形作られつつあります。

USYCがトークン化された米国債AUMでBUIDLを上回った。
$3.13B 対 $2.40B.
両者とも短期の米国債を保有している。両者とも利回りは約3.1～3.4%である。しかし、USYC供給の約86%はBNBチェーン上に取引所外デリバティブ担保として存在している。これがすべての話である。
担保のレールが発行体のブランドに勝る。

DeFiプロトコルはブロックごとに動作します。それらを監督するリスクチームは、グループチャット、電話会議、そして一つずつ収集される署名で運営されています。
そのミスマッチは構造的なリスクであり、ボールトの複雑さが増すにつれて悪化します。
続きを読む：

市場が下落するにつれて、DeFiの集中度が上昇した。
市場から離脱した資金は、最初に小規模な取引所から引き揚げられ、最大手に留まった。市場は縮小し、同時に集中した。
優位性は、消耗だけで増大する可能性がある：

AI搭載ツールの拡大に伴い、資格情報漏洩の攻撃対象も拡大しています。
正当な統合は委任された権限とスコープ付きAPIアクセスを通じて行われます。これらは秘密鍵を必要としません。
これを必要とするワークフローは、重大なセキュリティリスクとして扱うべきです。

規律ある金庫のキュレーションは証拠の痕跡を残す：報告ファイル約22,000件、アラート閾値458、40以上のプロトコルがブロックごとに監視されている。
そのインフラストラクチャが実際にどのようなものか見てみよう：

機関はプロトコルのインターフェースを操作しないだろう。
個人投資家は自分のDeFiポジションを管理しないだろう。
両者とも、すでに信頼しているアプリ内のボタンをタップするだけだ。
それが次の資本の波がDeFiに流れ込む方法だ。
その仕組みはこうだ：

Sentoraの原則はシンプルです：資本のリターンは資本のリターンに先行する。
モジュラーDeFiでは、それは監視が市場の動きに追いついている場合にのみ成立します。
私たちの新しいレポートは、その方法を説明しています。