Haotian|Web3DA

なぜ @Meta 余剰計算能力を売却するという発表が、AIストレージセクター全体を高値圏での乱高下に陥れたのか？実はAIテクノロジーストーリーのメインラインは、2つの現実的な試練に直面している：
1）大手企業の巨額な設備投資が既にキャッシュフローとROIの検証段階に入り、市場は設備投資ペースの鈍化を織り込み始めており、直接的に上流のストレージ/メモリ需要にブレーキをかけている；
2）AIモデルとデータセンターへの巨額投資は、企業側の「支払い能力」の試練に直面している。従来のトークン消費による生産性向上の要求は、クローズドソースモデルの高価格設定の論理的妥当性を暗黙のうちに許容してきたが、もし企業の需要側のROIが期待を下回れば、AI大規模モデルへの投資における真の「買い手」の原動力は再検討されるだろう。

ある友人はいつもCrypto取引所の「不作为」のために心をすり減らしており、なぜCEXが常に流動性を吸い上げるのか、なぜCEXが常に革新から逸脱するのか、なぜCEXが常に「悪行」を働くのかなどと憤慨しています。
しかし私は彼に言いました、Crypto取引所の本質は伝統的な証券会社であり、その位置づけは資本市場の「蛇口」と料金所に過ぎず、したがって「近視眼的」で「破壊的イノベーション」となる運命にあると。結局のところ、彼らが主にサービスを提供する客層は、決して長期主義のビルダーではなく、高度にFomoなカモ（韭菜）であり、新規公開裁定取引者、クオンツ構造などの「投機主義分子」なのです。だから、CEXの不作为によって業界に失望するという愚かな考えをまず捨てなさい。
視野の幅と広がりを広げて、18世紀末のウォール街に戻ってみましょう。当時の証券会社も、世界を変える偉大なイノベーションには関心がなく、単に取引チャネルを独占してより多くの手数料を稼ぐ方法を考えていただけです。したがって、どのような業界や産業でも、どんな強気相場の熱狂期においても、カジノのオーナーが真っ先に大金持ちになります。しかし、市場の既存資金が搾り取られ、実体産業からの利益還元がなければ、必ず純粋なゼロサムゲームPVP的な内輪もめと枯渇へと向かいます。
しかししかししかし、資本市場の数百年の歴史も一つを証明しています。ど

Visa、Stripe、Mastercardなどの決済大手が連合してOpen USDを発表しただけで、$CRCL の株価は上場以来の1日の最大下落率を記録した。@circle　一体何が起きているのか？継続して積立投資しても大丈夫か？個人的な見解を述べる：
1）CRCLは80ドル前後から積立を開始した。理由は、CLARITY法案が可決されれば、ステーブルコイン、特にUSDCのようなコンプライアンス基盤のステーブルコインは、米国の債務削減に有力な「分岐点」になると考えたからだ。AIテクノロジーを主軸とする相場が高値圏で推移し続ける中、今CRCLを積立すれば、数年後に$NVDA を以前仕込んだ時のようなトレンド的な大きなチャンスが訪れると私は考えている。
議論は不要だ。こうしたトレンド投資は単純に2点だけ見れば良い：1、ステーブルコインは必ずグローバルに普及する；2、Circleは最初のコンプライアンス対応ステーブルコインである。
2）CRCLの短期的な弱材料は確かに強材料を大きく上回る。なぜならCircleの主要収入はUSDC準備資産の短期米国債利子収益であり、現在市場は利下げサイクルを予想している。加えてCLARITY法案で論争になっているステーブルコインの利子保有禁止や、Circleがやむを得ずCoinbase、Hyperliquidなどの強力なチャネル事業者に利益を分配しているこ

ああ、今回のワールドカップの試合時間があまりにも不便だった。昨夜、イランが勝たない投資商品を買って、三時四時に起きて試合を見るために起きた。心配で一時間も沈んだまま見ていたが、頭がはっきりしないせいで釣りリンクを誤ってクリックしてしまった。結果的に予測局は勝ったが、過去の収益と元本がすべてハッカーに奪われた。皆さん、絶対に予測市場で夜更かししないように、少なくとも操作はしないでください。（実体験、頭が本当に足りなくなる、ぼんやりしていると落ちる）

多くの人は、悲観的に見ているだけで、米国株代替トークン化プラットフォームの普及後、従来の米国株や貴金属などのTradFi資産が暗号業界の流動性を「吸血」していると考えているが、理性的に考えるべき点が二つある：
1）「吸血」は世界的な流動性の集中であり、AI主線のストーリーに駆動される米国株の熱狂は、Cryptoだけでなく、他の脆弱で魅力の乏しい市場も巻き込む。これには他の新興市場株式、伝統的な債券、大宗商品なども含まれる。
結局、資金、人材、注意力は避けられず、より強いストーリー、より高い確実性、より良い流動性を持つ分野に優先的に流れる。
特にCEXが米国株代替トークン化取引の総合インフラを盛り上げ、CryptoとTradFiのチャネルギャップを埋めた後は、今後「吸血」されるのが常態化する可能性が高い。逆に、AI主線のバブルが崩壊すれば、資金の溢れ出しも一気に激しくなるだろう；
2）Cryptoは単なる周期的な「技術ストーリー」の魅力の破綻であり、AI主線のストーリーの影響もあるし、自身の資産規模の膨張やPMFの予想外の反動もある。これらが重なることで、Crypto市場は一時的に「ストーリーの空白」と資金流出を経験する。
しかし、長期的な視点で見ると、Cryptoの構造的な位置付けは常に明確であり、長期的な優位性も持つ。例えば、米国政府がステーブルコインの大規模採用を推進した後の最

友人と $ETH の将来性について話し合い、ちょうどブレインストーミングをしました。考えを整理できたので、あなたがETHを持ち続けるかどうかやイーサリアムへの信仰に役立つと思います。
二つの質問：
1）もしイーサリアム上の現在のDeFiプロトコルのロックアップ価値（TVL）がさらに10倍に膨れ上がったら、$ETH の価値は$10000を突破できると思いますか？
2）もしイーサリアム上のステーキング、リステーキング、ネイティブPOSマイニングなどの各種ファイナンスAPY収益が米国債を超える、あるいは2倍になる状態が持続したら、自分の資産の80%以上をチェーン上に置きますか？
三つの回答：
1）米国のGENIUS法案やCLARITY法案など、ステーブルコイン関連の法案が次々と施行されることで、伝統的な機関の参入障壁が取り除かれます。BlackRockやJPMorganなどの機関は大規模にステーブルコインを展開し、資金をチェーン上に沈殿させ、そのチェーン上の沈殿資産が総保有資産AUMの20%以上に達します。この大規模な資金流入により、TVLの十倍拡大は全く問題になりません。
2）RWAFi資産のトークン化のストーリーがさらに実現し、株式のトークン化規模が兆ドルを超えると、あなたがDeFiで扱う価値資産はBTC、ETH、SOLなどの高ボラティリティ資産から、S&P 500、Q、NVDAな

$DRAM ストレージセクターはこの数日間、感情的に大きく打撃を受けており、マイクロン、ハイニックス、サンディなどのストレージ関連株はかなり下落しています。実際、恐れる必要はほとんどありません、その理由は二つあります：
1）非農業雇用統計後に再び上昇したインフレと金利引き上げ予想が米国株全体を圧迫していることに加え、マイクロンやハイニックスなどのストレージ大手は明らかに評価を急激に圧縮しようとしています。引き金となったのは、著名な半導体調査機関SemiAnalysisが報告を発表し、英偉達のRubinフレームCPU側のSOCAMM DRAM容量が計画の約55TBから約28TBに削減されたと指摘したことです。
市場はこれを、上流の英偉達の調達需要が減少すると解釈し、サプライチェーンのサービス企業は自然と評価を下げることになります。しかし実際には、これは世界的なPDDR5Xの深刻な不足のために、英偉達がRubinの大規模展開を加速させるために積極的に構成を縮小し、多出荷戦略を取った結果です。コアとなるストレージモジュールのHBM4には変更がなく、したがって以前のストレージセクターの将来の強い需要の論理判断には影響しません；
2）根本的な理由は、短期的にストレージセクターが過剰なFOMO（恐怖感からの買い）に陥っていることです。AIスーパサイクルの強い需要は変わっていませんが、市場はスト

$ZEC 現在最大の課題は、「説明できない」ジレンマに陥っていることです：
1）Orchardプライバシープールが過去4年間本当に「ハッキング」されたのか、さらにはこれがチームが巧妙に構築した「無限ミント」バックドアであるのかさえ証明できません；
2）仮に「攻撃」されたとした場合、Orchardプール内のハッカーがどのようにダブルスペンドしてZECの実質的な価値を盗んだのか説明できません。なぜなら、Turnstileの総量検証を回避できるのは、静かに少しずつ「消費」するしかなく、偽ZECを使って商人、VPN、ギフトカードなどの実際の商業サービスを少しずつ購入することだけだからです。この潜在的な損害は巨額の盗難のように目立ちませんが、全ZECホルダーが享受すべき価値を毀損していることに等しいのです；
3）たとえShielded Labsが新しいプライバシーアップグレードを発表し、新しいプライバシープールと強化されたTurnstileの会計と数学的証明を採用したとしても、それは現在のOrchardプールの有効供給量がプールに入った総量より少ないことを証明するだけであり、将来的に潜在的な脆弱性が発見される可能性については説明できません。検証可能な供給とプライバシーのブラックボックスには本質的な矛盾が存在します。これは直接、長年築き上げてきたZcashのプライバシーサービス市場

1 $HYPE = 1 $SOL 、本当に間近に迫っている。
価格が同じでもそれが何を意味するのかはわからないが、今回の「超越」はHYPEの陽線一つで達成されたのか、それともSOLが陰跌を続ける中で築き上げられたのか、その感情面の解放の感じはまったく異なる。
覚えている、かなり前に@solanaの次の評価額と成長ロジックについて分析したことを。既定のルートに従えば、Solanaはインターネット資本市場のインフラとして新たなポジショニングを取り、RWAトークン化資産市場に攻勢をかける。
あるデータを見た。2030年までに資産トークン化市場の規模が9兆ドルに成長すると仮定すると、Solanaはインフラサービスの市場占有率が5％にとどまっても、プロトコルの収入や利益率を基にして兆ドル規模の時価総額に躍り出ることができる。そして、SOLの価格も最終的には$1000を超えるだろう。
しかし残念ながら、同じく資産トークン化インフラのポジショニングのストーリーであっても、今の市場の全体的な期待と価値投影は@HyperliquidXに向かっている。重要なのは、HYPEが2030年のトークン化資産市場の規模や、自身の市場占有率が支えるべき時価総額の空間について、皆を夢想させることを促していない点だ。
VC、機関投資家、個人投資家は、HIP-3、HIP-4、Tradexyzなどの次々と素晴らしいパフォ

友達と現在の相場について話していたら、非常に直感に反する感覚が湧いてきた。マクロ面では多くの悪材料があり、米伊戦争は未解決のままで、ウォッシュの証言も危険を秘めている。ブレント原油も静かに上昇しているが、二次市場は活発になっているようだ。なぜだろう？空売りの逼迫が差し迫っているからだ。なぜなら、今のCryptoは徹底的に「大空売り」市場だからだ：
1）技術的なストーリーが証明された後、PVP投機にのみ集中する相互切り裂き市場はもはや成長の余地がなく、空売り市場ではないか？
2）散人はホルダーになることを恥とし、どんな山寨币も持ちたくない市場は、価値の外衣を失い、虚無的な詐欺の核だけが残る。これも空売り市場ではないか？
3）取引所に新上場されたトークンは、たいてい価格操作とみなされ、市場操縦者の仕業とされる。散人たちは頑固に野生の庄屋と遊び、早逃げゲームを続けている。これも空売り市場ではないか？
4）かつて一般的だったハッカー攻撃事件が、責任のなすりつけ合いになり、無意味な騒動に発展し、DeFi史上最大の信仰危機にまで発展した。DeFiさえもクールさを失い、これも空売り市場ではないか？
5）一つ一つの優秀な暗号通貨の人材が次々と退出し、裏切りと詐欺の蝿のような市場だけが残る。老韭菜や理想主義者たちがCryptoに言及する目に光がなくなった市場は、やはり空売り市場ではないか？
Note

友達ととても面白い話題について話していました。一、二年以内に、あなたはあるアルトコインを売って家や車、またはその他の贅沢品を購入したことがありますか？（私は母に中古の家を買ってあげました。当時は本当に贅沢だと思っていて、持ち続ける信念が足りなかったと悔やんでいます。2年後の今、Bagsの中のゼロになった山寨币（アルトコイン）を見て、本当にあの時の衝動的な消費は天からの恵みだったと感じています！（今では母は人に会うたびに「息子は孝行だ」と言っています😯。

最近、@VitalikButerinがAI分野に対して常に批判的な意見を持っていることに気づいた。
例えば、AGIの出現を4年遅らせるべきだと提案したり、AIが本当に恐れるのは権力の永久的な集中だと述べたりしている。もしこれらの発言があまりにも「イスラム教的」すぎると感じるなら、市場で大学生たちがClaude MAXを使えないと不満を漏らしている現状を見てみてほしい。大まかな意図は掴めるはずだ。
中には、Vitalikのこうした発言はCryptoを支持するためだ、特にAIを追いかけながらCryptoは無用だと踏みつける人たちのためだ、という人もいる😓。
しかし、私たちは一つのことを忘れているようだ。Cryptoが過去十数年にわたって行ってきたことは、結局のところルールをコードの中に置く（Code is Law）ことであり、特定の中央集権的な機関のサーバー上に置くことではない。ETHのスマートコントラクトやビットコインのPoW、そしてさまざまな分散型のpermissionlessなプロトコルは、本質的にこの方向に向かって努力している。
なぜなら、ブロックチェーンの平等時代においては、大学生と億万長者の間でチェーン上の操作権限は少なくとも平等だ。しかし、AIの発展の軌跡を見ると、まったく逆だ。モデルが強くなるほど、訓練コストも推論コストも高くなる。真に「摩擦なく」使える層はどんどん少

私は、重い労働だけが人生をより充実させることができると信じて、再びその重荷に身を投じたいと渇望している。 --平凡な暗号の世界😭