APY追逐者

WSJは、Costcoが従業員を大切にし、百万長者でありながらレジ係を務める人々が多くいるという話を掲載した。このような話を取り上げるのは、常に人員削減と効率化に忙しい企業に対して、従業員の長期的なリターンを計算するよう促しているように思われる。
60歳のトニー・バザール氏は、ずっと一般のレジ係として働いており、時給は32.90ドル、401(k)口座の退職貯蓄は累計で100万ドルを超えている。
会社が提供する医療保険では、一般外来の自己負担額は15ドル、専門外来の自己負担額は25ドルで、全米平均をはるかに下回っている。2009年、バザール一家はプール付きの住宅を購入し、過去10年の間にヨーロッパへ2回旅行した。
Costcoの幹部は、このような経験豊富な従業員は会社の秘密兵器であり、経験豊富で忠誠心が高く信頼でき、新入社員の指導者として会社独自の文化を継承させることができると述べている。
長年にわたり、Costcoはほとんどの米国小売業者よりも高い賃金を支払うことで、離職率を低く抑えている。創業者は、この戦略により新入社員の研修コストが削減され、より質の高い顧客サービスがもたらされると確信している。
同社のCFOは、米国の店舗には「何千人もの」時給従業員の401(k)口座残高が100万ドルを超えていると述べている。長期的に見れば、このモデルのコストは実際には低いのである。

重要な教育トレンドとして、カスタマイズされた高級小規模私立学校が米国の高所得家庭で人気を集めています。
これは公立や私立の教育システムとは全く異なる学校であり、例えばForge Prepという学校は、5年生から8年生を対象に、実際の問題解決、起業、製品設計を通じて学習能力を育成しています。
子供たちは交渉、販売、公開スピーチなどのスキルを学び、幼い頃から起業家としての基礎的な資質を身につけます。
これらの学校では、授業を行うのは「指導者」または「コーチ」であり、教師ではありません。一部の学校ではAIチュータリングシステムを採用し、子供の個別のニーズに合わせてカリキュラムをカスタマイズしています。
こうした学校は全米で急速に拡大しています。例えばAlphaという学校は12年前にテキサス州オースティンで設立され、2025年には全米各地に8校の分校を新設し、今年さらに約20校の開校を予定しています。
これらの私立学校の目的は、世界の変化に適応できる汎用的な人材を育成することであり、単に暗記や試験ができる人材ではありません。
Alphaの著名な支持者には億万長者のビル・アクマンがいます。オンサイトの指導者の年収は最低でも6桁です。保護者の多くは金融やテクノロジーに従事する裕福な人々です。こうした思考が活発な保護者たちは、AIが従来型の思考様式に取って代わり、伝統的な教育は時代遅れになってい

これはS&P 500の2017年以降の推移です。下にある点線のトレンドラインが、この長年の上昇相場の「メインライン」を大まかに示しています。
大きな下落が起きるたびに、最終的にこのライン付近まで戻り、その後反発しています。
同様に、過度に楽観的な急騰も最終的にはこの現実に回帰します。
現在の位置に注目してください。S&P 500は最近史上最高値を更新し、現在はメインラインを大幅に上回っています。
アナリストのCharlie Bilelloは、2009年3月の安値以降の市場の動きを調査し、次のように結論付けました：
S&P 500はそれ以来1000%以上（年平均約16%）上昇していますが、その過程は決して順風満帆ではありませんでした。
その間に市場は5%超の調整を30回経験しました。そのうち、
10回は10%超の調整
4回は20%超
1回は30%超でした。
人々は当然のように、2011年、2018年、2020年、2022年の暴落を回避できれば、下落リスクを負うことなく全ての上昇益を得られると考えています。
問題は、それを継続的に実現できる天才はいないということです。
短期トレーダーにとって、ボラティリティはチャンスです。長期投資家にとって、パニックに耐えることは支払わなければならない代償です。
さらに、これらの下落は珍しい偶発的な出来事ではありません。1928年以来、S&P 500の

以下は重要な図です。最近株価が急上昇していますが、利益予想の成長率はさらに速いペースです。その結果、1年前のS&Pの先物PERは22.4倍でしたが、先週の比率は20.51倍に低下しました。
重要なのは、この成長の勢いがいつまで続くかです。Panmure Liberumは報告書で、最近の企業利益の成長率は長期トレンドから顕著に乖離していると指摘しています。そのため、現在の状況は「価格バブルと利益バブルの重なり」と見なしています。
一方で、フィナンシャル・タイムズのコラム記事は、「異常な」利益は永遠に続くものではなく、投資家はいずれ現実と向き合う必要があると警告しています。
しかし著者は、このような成長の勢いはしばしば投資家の予想よりも長く続くと述べています。

李光耀のアメリカ文化に対する観察はまさに的を射ている：
「アメリカ文化とは…ゼロから始めて、お前を打ち負かすことだ。
だから私はアメリカ経済の回復に自信を持っている。
彼らは製造業で日本とドイツに遅れを取ったが、インターネットを生み出し、マイクロソフト、ビル・ゲイツ、デルを擁している…
これを成し遂げるにはどのような思考様式が必要なのか？それは彼らの歴史の一部だ。
彼らは荒廃した大陸に足を踏み入れ、その土地を最大限に活用した。
彼らはインディアンを殺し、土地とバッファローを接収した。
最終的にはこうだ。町を建設し、君は保安官、私は判事、君は警察官、君は銀行家、さあ始めよう。
この文化は今も続いており、人々は常に「何かを成し遂げられる」という信念を持っている。」

ソロスの息子が国慶節に7月4日を祝うツイートを投稿し、「250周年おめでとう！私は決してこの国を愛さない」と書いた。
その後すぐに削除したのは、重要な「やめる」を書き漏らしていたことに気づいたからだ。「私は決してこの国を愛するのをやめない」とすべきだった。
あるいは、無意識のうちに本当の考えを暴露したのであれば、言行一致ということになる。
あるいは単なる書き間違いかもしれない。しかし、このような重要な書き間違いは、この御曹司が普段何をするにもあまり考えていないことを反映しているのだろうか？

ハリウッドスターのジェームズ・ウッズとマット・デイモンは政治的スペクトル上で正反対であり、前者は保守派でトランプ支持、後者は典型的なリベラル派だ。しかし、両者には非常によく似た点がある。それは、どちらも優秀な学歴を持つスターであることだ。ウッズはMIT出身で、奨学金を得て知能が突出していた。最終学年に俳優業のために中退した。デイモンはハーバード大学英文学科出身で、受賞歴のある脚本『グッド・ウィル・ハンティング』を執筆し、最終的にはやはり俳優業のために中退した。

『エコノミスト』記事：中国ブランドがブラジルに殺到、熱烈な歓迎を受ける。
「中国ブランドはブラジルですでに至る所で見られる。裕福なブラジル人はBYDの自動車を運転し、ファーウェイの携帯電話を使い、ハイセンスのテレビを視聴し、フードデリバリーアプリの99Food（滴滴のブラジル版）で注文し、ShopeeなどのECプラットフォームで買い物をする。
2025年、中国企業のブラジルへの投資額は少なくとも60億ドルに達し、中国企業によるすべての大型海外投資の10%を超え、また中国企業が他のどの国への投資額をも上回っている。」

“あなたは共産主義者であることも、愛国者であることもできるが、両方同時にはなれない。”
トランプ氏は金曜日、ラシュモア山の前で演説し、自称民主社会主義者の候補者を非難した。
同氏は、アメリカのアイデンティティが新たな攻撃にさらされていると述べた。「今、共産主義の脅威が再び台頭しており、アメリカの理念を受け入れない新たな移民も含まれている。」

『ニューズウィーク』1999年の有名な表紙、「他人は儲かっているのに、自分だけ儲かっていない。」という言葉が、当時の人々のFOMO（取り残される恐怖）の感情を捉えていた。
数ヶ月後にナスダックは暴落した。
問題は常に、現在の市場もまた非合理的な繁栄の状態にあるのかどうか、ということだ。

『フィナンシャル・タイムズ』によると、OpenAIは米国政府と協議中で、同社が計画している今年後半の株式公開前に、政府に5%の株式を譲渡することを検討している。
トランプ政権は最近、米国の開発者が発表した最先端のAIモデルへの外部アクセスを制限する措置を打ち出した。これは政府との協力関係を維持することの重要性を浮き彫りにしており、政府に株式を持たせることはその関係を強化する手段の一つである。
AIの急速な拡大は国民に深い不安を引き起こしている。世論調査によれば、人々は失業、環境問題、富の集中、そしてサイバーセキュリティの脅威を広く懸念している。政府にAI企業の一部株式を保有させ、国民が間接的にAIによる恩恵を享受できるようにすることは、外部の批判を鎮め、政治的バックラッシュを和らげる手段となるかもしれない。

『ノルマンディー72時間』は、市場アナリストとファンドマネージャーの物語である。前者は受け入れがたい事実を伝える役割を担い、後者は最終決断と責任を負う。
投資家は今、常にこのような複雑で混乱した状況に直面しており、単純明快な答えなど決して存在しない。
私たちは常に自分自身に言い聞かせる必要がある。謙虚に振る舞い、事実を尊重し、軽率な判断をしてはならない。
いつの時代でも、我々が持つ情報は限られており、洞察力は不十分で、知識は乏しい。
投資は今なお「敗者のゲーム」であり、勝利は最もミスの少ない者に与えられる。
常に自己規律と慎重さを保ち、自分自身の損失許容度を理解すること。
ペテン師たちの雑音が溢れるこの市場では、我々は誠実に人事を尽くし、天命を待つだけでいい。

研究機関Bespokeのこの図表は、現在のAI投資ブームを世紀末のそれと比較しており、定期的に参照する価値がある。
強気派も弱気派も、それぞれに必要な内容を見いだせる。弱気派は、AIバブルは結局破裂し、その惨状は当時に劣らないと考える。強気派は、バブル崩壊まではまだ長い道のりがあると考える。
ここでAlpine Macroの図を紹介する必要がある。現在のAIブームには、インターネットバブルにはなかった特徴がある。それは、本当の利益成長であり、単なるPERの拡大ではない。
インターネットバブル期には、PERは急騰したが、利益はほとんど変化しなかった（右図）。
現在は、EPS（一株当たり利益）は持続的に増加している一方、PERは比較的安定している（左図）。
これは構造的な本質的な違いであり、現在はより持続可能なパターンである。

ホワイトハウス高官のダイエット新術：酸菜を多く食べる。
酸菜やキムチなどの発酵食品を多く食べると、体の臓器の周りにまとわりつく内臓脂肪を減らし、腸内細菌叢の活性を高め、消化を助ける効果がある。