WillWestbrook

最近小红书やその他で、「ナスダックに定投（ドルコスト平均法）を続けるべき」という意見をよく見かけるようになった。
私からすれば、大半の人は突然米国の長期投資主義を理解したわけではなく、A株で大きく損をした後で新たな信仰対象に乗り換えただけだ😅
彼らはA株をゴミと罵り、今度は「米国株こそ真の長期ブル相場だ」「ナスダックなら目をつぶって定投でOK」と言い出す。
しかし問題は：A株で損をする悪い習慣は、米国株に変えただけで自動的になくなるわけではない。
下がれば恐怖し、上がれば欲張り、損すれば市場のせいにする。これらは、あなたがナスダックを買っているからといって変わるものではない。
本当にナスダックへの定投を続けられる人は、「長期主義」を口にする人ではなく、将来20％、30％、あるいはそれ以上の調整が起きても、ルールに従って実行できる人だ。
しかし多くの人が今持っている「信仰」は、実際にはここ数年続いた米国株の一本調子の上昇曲線の上に成り立っている。
一度ナスダックにそれなりの調整が入れば、SNS上の雰囲気はおそらく：
「定投を堅持し、世界最強の資産を抱えよう」
から：
「AIバブルはもう崩壊したのか？」
「今いったん全部売って、下落が終わるのを待つべきか？」
に変わるだろう。
だから私は常に思うのだ：市場が核心的な問題ではない。
本当の問題は人間だ。
こういう人が米国株に移ったところ

アルゼンチン対カーボベルデの試合には参加しなかった。
通常時間で約90%の勝率が示されていたが、それは少しミスマッチだと思った。
カーボベルデは本質的に「ポルトガルのBチーム」であり、多くの人が想像するような「アフリカの島国チーム」ではない。
もともとポルトガル語圏の国で、チームの多くの選手はポルトガルやオランダなどのヨーロッパのサッカーシステムで育ち、さらに在外居住者や二重国籍選手を通じて逆に統合することで、この人口50万人の小国チームをワールドカップの決勝トーナメントに導いた。
さらにゴールキーパーが大爆発し、グループステージでスペインやウルグアイと引き分けることができたのは、単なる「運が良かった」だけでは説明できない。
今ますます感じるのは、サッカーくじを買うことと株を買うことはとても似ているということだ。
ラベルだけで判断してはいけない。
多くの人はカーボベルデを見ると、頭の中でいくつかの単語しか浮かばない：
アフリカの島国
人口50万人
ワールドカップの新星
そして、強豪チームが簡単に圧倒すると考える。
これは、株を買うときにたった一つのロジックで分析するのと同じくらい危険だ。
小さな会社を見れば、堀がないと思う。
中国株を見れば、割安だと思う。
AIを見れば、バブルだと思う。
リニアな思考は、いつか必ず人を傷つける。

ワールドカップはなかなか面白い。OKのキャンペーンでもらった300ポイントを3日間で1万ポイントに増やして、全ネットワークで324位になった。いくつかの単発イベントでも入賞し、タダで豚足飯をゲットした。
全行程AIで判断し、オッズと組み合わせて取引していた。ほとんどの場合、ブラックスワンを避けるために早めに利確していた。

強気相場は神を創り、弱気相場は生贄を捧げる役割を担う。
ビットコインのサイクルは、まるで何か神秘的な力が操っているかのようだ。
毎回の強気相場では、新たな資金と新しいナラティブが市場に流入し、コイン価格を新高値に押し上げる。
そして弱気相場になると、必ずいくつかの機関が祭壇に捧げられ、自らの崩壊でサイクルの下落に同調し、最終的に清算と底固めが完了する。
前回はグレースケール、DeFi、スリーアローズキャピタル、ルナだった。
今回のサイクルではETF、インスクリプション、ミームであり、今では市場がマイクロストラテジーの債務と資金調達圧力を注視し始めている。
毎回の主役は異なるが、脚本は実際ほぼ同じだ：
ナラティブが流動性を引き寄せ、レバレッジがバブルを膨らませ、最後に「最も事故が起きそうにない」と思われていた機関が出清算を完了する。
だから多くの場合、自分はビットコインの価格を取引していると思っていても、実際にはサイクルにおける生贄の順番を取引しているのだ。

さっき中国概念株を見ていて、面白い話を見つけた：
芒格は2021年第1四半期からアリババを買い始め、中途で含み損を抱えながら追加購入し、最終的に40％の損失で損切りして退出した。
芒格は公にこれが自分の最悪の失敗の一つだと認め、あの有名な言葉を残した：アリババは結局のところ、小売業者に過ぎない。
1年も経たないうちに、老先生は突然亡くなった。伝えられるところによると、アリババに怒り死にしたとも言われている😂
中国概念株と米国株の両方を経験したが、自分の感覚は非常に明確だ：
中国概念株への投資体験は非常に悪い。
それが本当に人を苦しめるのはここにある：
自分が最も優秀な中国のインターネット企業を買ったと思っても、最終的に取引されるのは政策、規制、為替、地政学、監査リスク、そして市場が長期的に高評価をつけない現実だ。
良い会社がないわけではないが、この市場はあまりにも人を消耗させる。
会社を判断するだけでなく、政策サイクル、マクロ経済サイクル、資本市場の態度も判断しなければならない。
普通の人は、わざわざ毎日クソの中で金を掘り当てようと考える必要は本当にない。

豆知識：自大空頭マイケル・ベリーが $PLTR を空売りして以来、 $PLTR の株価は36％下落しています。
しかも、彼の空売りは口先だけではありません。2025年第3四半期、Scionの13Fは約500万株のPalantirのプットオプションを開示し、名目価値は約9.12億ドルです。
当時、多くのメディアは彼が9億ドルの大規模な空売りをしていると考えましたが、その後、ベリー本人が次のように訂正しました：
実際の費用は約920万ドルで、2027年満期、行使価格50ドルの長期プットを購入しただけです。
最も皮肉なのは、市場は最初、彼がAIバブルを早すぎると嘲笑していたことです。
しかし、大空頭が最も得意とするのは、トップを予測することではなく、皆が最も熱狂しているときに、このゲームがどれだけ続くかを正確に計算することです。
市場は賭けています：PalantirはAI時代の新しいオペレーティングシステムです。
ベリーは賭けています：評価額、売掛金、株式報酬、そしてストーリーは最終的にファンダメンタルズに戻ると。
あなたは今回、誰が勝つと思いますか？

中国 AI 基建路线越来越清晰了：
不是单纯买卡、建数据中心，而是做全国级算力网络。
据Bloomberg报道，中国计划未来 5 年投入约 2 万亿元，在全国建设互联互通的数据中心网络。
并由中国移动、中国电信等国企承担核心运营和互联互通。
最关键的一点是：核心 AI 芯片至少 80% 将依赖华为等国产供应商。
这对产业链的含义很大：
1️⃣华为昇腾会成为核心受益者
2️⃣运营商会从通信管道变成算力基础设施商
3️⃣国产 AI 芯片会获得真实大规模训练场景
4️⃣英伟达/AMD 在中国市场的天花板会被压低
美国在做 Stargate，中国在做“算力电网”。
AI 这场竞赛，已经从模型竞赛进入国家级基础设施竞赛。