Биткоин рискует закончить год ниже впервые с 2022 года после рекордных максимумов и резкой распродажи в 2025 году. Достигнув рекордного максимума в 126 000 долларов в начале октября, Трамп объявил о новых тарифах на китайский импорт 10 октября, что вызвало принудительную ликвидацию более 190 миллиардов долларов в позициях с кредитным плечом в криптовалютах и установив рекорд самой крупной ликвидации в истории криптовалют.
Тарифы 10 октября вызвали крупнейшую ликвидацию в истории
! Ежедневный график биткоина
(Источник: Trading View)
Биткоин достиг исторического максимума выше 126 000 долларов в начале октября, но всего через несколько дней рынок снова рухнул 10 октября, когда Трамп объявил о новых тарифах на китайский импорт и пригрозил контролем экспорта критически важного программного обеспечения. Это привело к принудительной ликвидации более $190 млн в позициях с кредитным плечом в криптовалютах, установив рекорд самой крупной ликвидации в истории криптовалют.
Это катастрофическое событие ликвидации подчеркнуло высокий уровень кредитного плеча на крипторынке. Во время влияния биткоина на исторические максимумы многие инвесторы использовали 10-кратное или даже 50-кратное плечо для открытия длинных позиций, и когда цена резко изменилась, эти позиции с высоким кредитным плечом быстро вызвали принудительную ликвидацию. Ликвидация вызвала новые ликвидации, вызвав водопадный крах, в результате которого стоимость Bitcoin упала с $126,000 до почти $95,000 всего за несколько часов, что составляет снижение более чем на 24%.
С тех пор Биткоин испытывает трудности с восстановлением, зафиксировав самый крупный ежемесячный спад с середины 2021 года в ноябре. Хотя медвежье настроение на рынке опционов в последнее время немного ослабло, по данным опционной платформы Derive.xyz, общая уверенность рынка сильно пострадала. По состоянию на конец прошлой недели трейдеры оценивали 15% вероятность того, что биткоин опустится ниже $80,000 к концу года, по сравнению с 20% несколько недель назад. Это остаётся ударом по криптобыкам.
Биткоин упал примерно на 6% в этом году, что привело его к худшему годовому показателю с криптозимы 2022 года, когда стоимость криптовалюты упала более чем на 64%. Впервые с 2014 года токен значительно отклонился от движений акций, в то время как индекс S&P 500 показал сильный рост на 16%. Это расхождение подчеркивает уникальное давление, с которым сталкивается Биткоин в 2025 году.
Болезненный урок институциональных прогнозов для всесторонних отмен
Генеральный директор MicroStrategy Фонг Ле 30 октября предсказал, что в этом году Bitcoin достигнет $150,000 — цель, которая сегодня кажется абсурдной. Аналитики Standard Chartered прогнозировали в прошлом году, что к концу 2025 года стоимость биткоина достигнет $200,000, отчасти благодаря поступлениям в биржевые фонды Биткоина (ETF). Однако, согласно сообщениям СМИ, в октябре Standard Chartered снизила прогноз до $100,000, признав, что её основные предположения не оправдались.
В одном из эпизодов подкаста в прошлом месяце Фонг Ле предупредил о возможной «зиме биткоина». В интервью Reuters на прошлой неделе основатель MicroStrategy Майкл Сэйлор заявил, что его компания сможет выжить даже если цена биткоина упадёт на 95%. Обсуждение этого экстремального сценария само по себе показывает, насколько далеко зашли институциональные опасения по поводу текущего рынка.
Уолл-стрит снижает свои ожидания относительно криптовалютной индустрии. Standard Chartered Bank снизил целевой цену биткоина на итоге года с $200,000 до $100,000, что составляет половину 50%. Джефф Кендрик, глава цифровых активов компании, также снизил целевой показатель на 2026 год с $300,000 до $150,000. Эта значительная коррекция показывает, что даже самые оптимистичные учреждения вынуждены столкнуться с реальностью.
Неудачные случаи трёх основных институциональных прогнозов на 2025 год
MicroStrategy Prediction $150,000: Опубликованный 30 октября, биткоин начал падать через две недели с ошибкой более 60%
Стандартный прогноз Chartered Bank $200,000: опубликовано в 2024 году, вынуждено снизить до 100,000 в октябре 2025 года, с признанием ошибок
Bloomberg Intelligence прогнозирует продолжение роста: недооценка системного влияния сбоя DAT паттернов и институционального давления на продажи
Общая причина неудачи этих прогнозов — чрезмерная зависимость от одного драйвера (покупка ETF и DAT), игнорирование макроэкономических рисков и хрупкости рыночных структур.
Основные причины резкого роста корреляции с акциями
Корреляция биткоина с акциями значительно выросла в этом году. Данные LSEG показывают, что в 2025 году средняя корреляция Bitcoin с индексом S&P 500 составляет 0,5, по сравнению с 0,29 в 2024 году. Средняя корреляция между Bitcoin и Nasdaq 100 в 2025 году составляет 0,52, по сравнению с 0,23 в 2024 году. Это умножение корреляции означает, что Биткоин теряет свою уникальность как альтернативная инвестиция.
Исторически тенденция биткоина и акций не была синхронизирована, поскольку криптовалюты рассматриваются как альтернативные инвестиции. Однако аналитики отмечают, что корреляция между этими двумя факторами, по-видимому, усиливается по мере того, как традиционные розничные инвесторы и некоторые институты шире внедряют криптовалюты. Джаспер Де Маэре, стратег крипто-алгоритмической торговой компании Wintrimute, сказал: «Реакция криптовалют на общий фондовый рынок — это постоянная тема в 2025 году.»
Основные причины этой высокой корреляции тройственны. Во-первых, внедрение Bitcoin ETF облегчило традиционным инвесторам в акции распределение биткоина, которые рассматривают Биткоин как часть своего портфеля, а не как отдельный класс активов. Во-вторых, институциональные инвесторы будут корректировать биткоин и акции вместе с управлением рисками, и когда рыночные настроения переходят в сторону избегания риска, они одновременно сократят свои позиции. В-третьих, пузырь оценки акций ИИ резонирует со спекулятивным характером Биткоина, опираясь на настроения инвесторов и склонность к риску.
Космо Цзян, генеральный партнер инвестиционной компании Pantera Capital, сказал: «После 10 октября криптовалюты были относительно слабыми. В последние недели на рынке рискованных активов начали появляться трещины, потому что логика бычьего рынка ИИ была поставлена под сомнение.» Когда ведущие акции ИИ, такие как Nvidia и Microsoft, откатились из-за переоценок, Bitcoin также упал параллельно — эффект связи, который не будет очевиден в 2024 году.
Аналитики ожидают, что в следующем году Биткоин может стать тесно связан с факторами, влияющими на акции и другие рискованные активы, такими как изменения в денежно-кредитной политике и опасения по поводу высокой оценки акций, связанных с ИИ. Это означает, что инвесторы больше не могут рассматривать Биткоин как защиту от рисков фондового рынка, а должны учитывать его в общей системе распределения активов риска.
Перспективы и корректировки инвестиционной стратегии на 2026 год
Криптовалюты резко выросли в начале этого года после избрания Трампа, дружественного к криптовалютам, президентом США, но быстро восстановились в апреле после того, как Трамп объявил о резком снижении тарифов. Однако ещё одно падение в октябре показало, что политическая неопределённость стала главным фактором риска для Биткоина. Хотя ожидания ФРС по снижению процентной ставки в краткосрочной перспективе положительны, если снижение процентных ставок замедлит или приостановятся, это может спровоцировать новый раунд продаж.
В 2026 году инвесторам нужно скорректировать свои стратегии. Теперь нельзя предполагать, что Биткоин обеспечит защиту в случае обвала фондового рынка, так как оба могут попасть одновременно. Более разумный подход — снизить кредитное плечо, диверсифицировать распределение и следить за изменениями в макрополитике.
