SEI Trông Có Triển Vọng Tích Cực Lúc Nhìn Qua Cho Đến Khi Chỉ Số Này Thay Đổi Bức Tranh

SEI đã liên tục phát ra những tín hiệu mạnh mẽ gần đây, ít nhất là từ cái nhìn đầu tiên. Việc sử dụng đang tăng lên, hoạt động liên tục thiết lập các kỷ lục mới, và mạng lưới cảm thấy nhộn nhịp theo cách mà nhiều Layer 1 khác sẽ ghen tị. Một cái nhìn kỹ hơn vào báo cáo Tình hình Sei Quý 3 2025 mới nhất từ Messari, được nhà phân tích Fabius DeFi làm nổi bật, cho thấy một bức tranh phức tạp hơn. Sự tăng trưởng là có thật, đà tăng rõ ràng, nhưng một chỉ số quan trọng vẫn còn tụt lại phía sau phần còn lại. Hoạt động hàng ngày trên Sei đã đạt mức nổi bật ngay cả trong một thị trường đông đúc. Theo Fabius DeFi, các địa chỉ hoạt động hàng ngày tăng 93,5% so với quý trước, đạt 824K. Giao dịch của các địa chỉ hoạt động tăng 87,1% lên khoảng 2 triệu mỗi ngày. Năm quý liên tiếp tăng trưởng cho thấy điều gì đó bền vững hơn một đợt tăng đột biến ngắn hạn. Hành động giá của SEI thường thu hút sự chú ý đầu tiên, nhưng xu hướng sử dụng kể một câu chuyện sâu hơn. Sei tập trung vào tốc độ và phân phối, và các con số phản ánh chiến lược đó. Người dùng không chỉ xuất hiện, họ còn tương tác thường xuyên hơn, điều này cho thấy thói quen đang hình thành chứ không phải là thử nghiệm nhất thời.

• Câu chuyện về Giá SEI trở nên phức tạp hơn khi TVL tham gia vào bức tranh
• Game trên Sei đang nổi lên như một Động cơ Giao thông Mạnh mẽ
• Cuộc thi Liquid Staking báo hiệu sự chuyển dịch trong sở thích của người dùng trên Sei
• Động thái của Token SEI đang âm thầm cải thiện dưới bề mặt

Câu chuyện về Giá SEI trở nên phức tạp hơn khi TVL tham gia vào bức tranh Các chỉ số ở mức độ bề mặt trông tích cực, nhưng vốn lại kể một câu chuyện khác. Tổng giá trị bị khóa giảm 25% so với quý trước xuống còn 455,6 triệu đô la. Các dòng chảy ra khỏi stablecoin cũng theo hướng tương tự, củng cố ý tưởng rằng vốn trên Sei vẫn nhạy cảm với các chu kỳ thị trường rộng lớn hơn. Các cuộc thảo luận về giá của Sei thường giả định rằng việc sử dụng và vốn di chuyển cùng nhau, nhưng quý này thách thức giả định đó. Hoạt động giao dịch tăng lên ngay cả khi TVL co lại. Khối lượng giao dịch trung bình trên DEX tăng 75% lên khoảng $43M mỗi ngày, cho thấy các nhà giao dịch hoạt động mà không cam kết thanh khoản dài hạn. Khoảng cách giữa hoạt động và độ dính của vốn vẫn là điểm căng thẳng chính trong câu chuyện của Sei.

Sau khi đọc Báo cáo Tình hình Sei Quý 3 2025 từ @MessariCrypto, một mô hình nổi bật rõ ràng: @SeiNetwork đang chiến thắng về “sử dụng + phân phối”, nhưng vẫn chưa hoàn toàn chiến thắng về “độ dính của vốn”.

Một số điểm chính rút ra:

– DAAs +93,5% QoQ → 824K, và các giao dịch của các địa chỉ hoạt động… pic.twitter.com/kJ383LRzkf

— Fabius DeFi (@FabiusDefi) 18 tháng 12, 2025

Game trên Sei đang nổi lên như một Động cơ Giao thông Mạnh mẽ Game đã âm thầm trở thành một trong những động lực mạnh nhất của hoạt động trên chuỗi. Fabius DeFi chỉ ra 116 triệu giao dịch game và sự gia tăng rõ rệt trong các địa chỉ hoạt động hàng ngày liên quan đến game. Những con số này cho thấy Sei đang xây dựng việc sử dụng trước, cho phép người dùng hình thành thói quen trước khi vốn hoàn toàn theo sau. Cách tiếp cận này khác biệt so với các chu kỳ DeFi dựa vào phần thưởng nặng nề, kéo thanh khoản nhanh chóng và mất đi cũng nhanh chóng. Hoạt động game tạo ra sự lặp lại và quen thuộc, điều này có thể giải thích tại sao Sei tiếp tục tăng số lượng giao dịch ngay cả trong các giai đoạn rút vốn. Hoạt động DeFi vẫn giữ vai trò quan trọng, mặc dù bối cảnh đang thay đổi. YeiFinance vẫn là giao thức lớn nhất theo TVL mặc dù giảm 41,7%. TakaraLend đi theo hướng ngược lại, tăng 48,4%, chủ yếu nhờ các chương trình điểm thưởng và khuyến khích. Fabius DeFi mô tả đây là giai đoạn lựa chọn. Các phần thưởng có thể thu hút thanh khoản tạm thời, nhưng việc giữ chân sau khi phần thưởng kết thúc mới quyết định các giao thức dài hạn quan trọng. Các câu chuyện về giá của SEI liên quan đến sức mạnh của DeFi có thể ít phụ thuộc vào TVL tiêu đề hơn và nhiều hơn vào các ứng dụng giữ chân người dùng mà không cần trợ cấp liên tục. Cuộc thi Liquid Staking báo hiệu sự chuyển dịch trong sở thích của người dùng trên Sei Liquid staking ngày càng trở nên cạnh tranh hơn. spSEI vượt qua iSEI thể hiện sự chuyển dịch sở thích hướng tới trải nghiệm người dùng tốt hơn và khả năng rút ngay lập tức. Việc thoát ra dễ dàng thường quan trọng hơn lợi suất đơn thuần, đặc biệt trong điều kiện thị trường không chắc chắn. Sự thay đổi này ám chỉ hành vi trưởng thành hơn trong toàn bộ hệ sinh thái. Người dùng dường như đánh giá cao tính linh hoạt, điều này có thể hỗ trợ sự tham gia ổn định hơn theo thời gian nếu niềm tin tiếp tục được xây dựng. Động thái của Token SEI đang âm thầm cải thiện dưới bề mặt Cơ chế token cho thấy một trong những phát triển tích cực hơn. Áp lực mở khóa và vesting hàng tháng giảm từ 219,7 triệu SEI xuống còn 113 triệu SEI. Lợi suất staking (APY) tăng lên khoảng 6%, tạo ra lợi nhuận thực tích cực trong hai quý liên tiếp. Áp lực bán thấp hơn kết hợp với lợi nhuận staking cao hơn thường tạo không gian cho các câu chuyện dài hạn phát triển. Fabius DeFi lưu ý rằng các điều kiện này hỗ trợ xây dựng hạ tầng hơn là đầu cơ ngắn hạn, điều này có thể quan trọng hơn các biến động giá trong giai đoạn đầu của quá trình mở rộng mạng lưới. Xem Thêm: Tại sao giá ASTER lại giảm mạnh? Người mua đang đấu tranh với xu hướng thua Luận điểm tổng thể vẫn không thay đổi. Các nâng cấp Giga, các CLOB thế hệ tiếp theo, và các ứng dụng tập trung vào AI tạo thành xương sống cho lộ trình của Sei đến năm 2026. Việc thực thi hiện nay phụ thuộc vào việc chuyển đổi lưu lượng truy cập thành thanh khoản stablecoin và cuối cùng là TVL dính chặt. Giá của SEI có thể tiếp tục phản ánh sự căng thẳng này giữa việc sử dụng rõ ràng và vốn thận trọng. Mạng lưới đã hoạt động nhanh và thu hút hoạt động. Chương tiếp theo phụ thuộc vào việc hoạt động đó có ổn định thành trọng lượng kinh tế bền vững hay không. Việc theo dõi cách Sei thu hẹp khoảng cách đó có thể tiết lộ hướng đi tiếp theo của câu chuyện.