CEO da Coinbase contesta limites a stablecoins no Reino Unido à medida que lucros com tokens aumentam

Resumo

• O CEO da Coinbase, Brian Armstrong, afirmou na terça-feira que os limites propostos para stablecoins pelo Banco de Inglaterra poderiam tornar o Reino Unido um “obstáculo à inovação” nas finanças digitais.
• A Bloomberg Intelligence estima que a receita de stablecoins da Coinbase poderia crescer de duas a sete vezes sob a Lei GENIUS dos EUA, dependendo da regulamentação final.
• No mês passado, Armstrong rejeitou a Lei CLARITY horas antes de uma votação no Senado, dizendo que preferiria “não ter nenhuma lei do que uma má lei.”

O CEO da Coinbase, Brian Armstrong, alertou na terça-feira que os limites propostos para stablecoins pelo Banco de Inglaterra podem custar ao Reino Unido seu status de centro financeiro global, enquanto a bolsa enfrenta simultaneamente reguladores e legisladores em Washington sobre regras que podem fazer ou quebrar sua crescente receita. “As regras de stablecoin no Reino Unido estão sendo finalizadas e correm o risco de impedir que o Reino Unido seja competitivo globalmente na economia digital”, escreveu Armstrong na terça-feira no X. “A direção atual das regras faz o oposto e atuará como um obstáculo à inovação.” Sua publicação reforçou uma petição do Stand With Crypto UK, um grupo de defesa comercial criado pela Coinbase em 2023, que reuniu mais de 80.000 assinaturas antes do prazo de 3 de março, pedindo ao governo britânico que “impulsione um regime regulatório pró-inovação para stablecoins e tokenização” e nomeie um czar de blockchain e cripto. 

No ano passado, o Banco de Inglaterra propôs limitar as participações individuais em stablecoins a US$ 26.350 (£20.000) e as participações empresariais a US$ 12,7 milhões (£10 milhões), além de exigir que 40% das reservas sejam mantidas em contas do banco central sem juros, um plano que legisladores britânicos alertaram que “desencorajaria a inovação, limitaria a adoção e impulsionaria atividades para o exterior.” Enquanto isso, a Coinbase obteve US$ 1,35 bilhão em receita de stablecoins em 2025, um aumento em relação aos US$ 911 milhões do ano anterior, com US$ 364 milhões apenas no quarto trimestre, período que incluiu uma perda líquida de US$ 667 milhões e uma receita total de US$ 1,78 bilhão no Q4. Analistas da Bloomberg Intelligence estimam que esse valor poderia se expandir de duas a sete vezes sob a Lei GENIUS dos EUA, uma legislação histórica que criou a primeira estrutura federal de stablecoins nos EUA e permitiu que empresas de cripto oferecessem aos detentores uma remuneração generosa sobre seus depósitos. Quando questionado se as posições políticas da Coinbase são mais impulsionadas por incentivos econômicos ou preocupações com riscos sistêmicos, o COO da Clearpool, Steven Wu, disse ao Decrypt que a questão é “mais ampla do que a receita de uma única empresa”, observando que a verdadeira questão é “se a regulamentação foca em gerenciar riscos adequadamente, ao invés de limitar a escala.”

Se a projeção da Bloomberg se concretizar, isso sinaliza que as stablecoins se tornarão “infraestrutura financeira central, não um produto de nicho de cripto”, e, nesse cenário, limites rígidos de participação poderiam “limitar a capacidade do Reino Unido de captar liquidez significativa e participação institucional.” A questão do rendimento tornou-se um ponto de discórdia, já que o lobby bancário dos EUA, preocupado que stablecoins com juros possam desviar depósitos de contas tradicionais, conseguiu incluir restrições de rendimento na Lei CLARITY, um projeto de lei de estrutura de mercado mais amplo que a administração Trump declarou prioridade legislativa, pressionando pela sua aprovação na primavera. A legislação proposta estendeu a proibição a exchanges como a Coinbase, ameaçando diretamente seu acordo de compartilhamento de receita com a Circle Internet Group, pelo qual a Coinbase recebe uma parte dos juros gerados pelas reservas do USDC. No mês passado, Armstrong retirou o apoio da empresa à Lei CLARITY horas antes de uma reunião do Comitê de Bancos do Senado, declarando que o rascunho era “materialmente pior do que o status quo atual” e que preferiria “não ter nenhuma lei do que uma má lei.” Apesar das repercussões, a administração Trump manteve a Coinbase na mesa, com oficiais da Casa Branca convocando outra reunião na semana passada com representantes bancários e o Crypto Council for Innovation para discutir o rendimento de stablecoins, embora ainda não tenha sido anunciada nenhuma decisão.