Michael Saylor lại giương cao lá cờ Bitcoin, các tổ chức gia tăng tích lũy sẽ đưa thị trường đến đâu?

“Chúng tôi luôn mua Bitcoin.” Vào ngày 14 tháng 11, Chủ tịch điều hành MicroStrategy, Michael Saylor đã tuyên bố trên mạng xã hội và nhấn mạnh rằng ngay cả khi Bitcoin giảm 80%, công ty vẫn an toàn. Đúng vào lúc ông phát biểu những điều này, Bitcoin đang giao dịch trong khu vực 95000 đô la.

Ngày 17 tháng 11, Bitcoin một thời điểm giảm xuống 92885,6 đô la, xóa bỏ tất cả mức tăng từ đầu năm đến nay, thị trường tiền điện tử toàn cầu có hơn 150.000 người bị thanh lý. Tuy nhiên, trong cơn hoảng loạn này, Michael Saylor và MicroStrategy của ông vẫn đang tăng tốc tích lũy Bitcoin.

01 Nỗi sợ hãi trên thị trường và sự kiên định của các tổ chức

Khi giá Bitcoin giảm xuống dưới 94000 đô la, thị trường tràn ngập cảm xúc hoảng loạn, nhưng Michael Saylor lại đăng một biểu đồ vị thế trên mạng xã hội và chú thích “Tuần quan trọng”.

Biểu đồ cho thấy, MicroStrategy hiện đang nắm giữ khoảng 641,692枚 Bitcoin, chi phí trung bình khoảng 74000 đô la, theo giá hiện tại, lợi nhuận chưa thực hiện đạt hàng trăm tỷ đô la.

Động thái này ngay lập tức đã gây ra phản ứng mạnh mẽ từ các nhà giao dịch và nhà phân tích. Mô hình lịch sử cho thấy, Saylor đã nhiều lần phát tín hiệu qua mạng xã hội trong vòng 24 giờ trước khi MicroStrategy công bố chính thức, và thường kích thích sự phục hồi ngắn hạn trên thị trường.

Vào tháng 12 năm 2024, sau những gợi ý tương tự, Bitcoin đã tăng 12% trong tuần tiếp theo; Gợi ý vào tháng 3 năm 2025 đã thúc đẩy giá tăng 8%.

02 Chiến lược HODL và biến động thị trường

Đối mặt với những biến động gần đây của thị trường, chiến lược “HODL” của Saylor trở nên đặc biệt thu hút. Ông không chỉ phủ nhận các tin đồn về việc MicroStrategy giảm bớt 47.000 Bitcoin mà còn khẳng định rằng công ty đang tăng tốc mua Bitcoin.

Ông đã trình bày quan điểm về việc đầu tư vào Bitcoin trong một cuộc phỏng vấn: “Các nhà đầu tư Bitcoin phải chuẩn bị cho sự biến động giá mạnh mẽ và giữ ít nhất tầm nhìn đầu tư bốn năm.”

Saylor chỉ ra rằng Bitcoin đã liên tục vượt trội hơn các loại tài sản chính trong nhiều năm qua, và loại token này có mức lợi nhuận hàng năm trung bình khoảng 50% trong vòng năm năm qua.

Ông nhấn mạnh rằng, sự di chuyển của Bitcoin từ khoảng 55000 đô la đến 94000 đô la đã kéo dài trong khoảng thời gian 14 tháng, và mức lợi nhuận này mạnh hơn so với dự đoán của hầu hết các nhà đầu tư.

03 Độ bền tài chính của MicroStrategy

Khi được hỏi về việc MicroStrategy có thể gặp rủi ro nếu Bitcoin giảm mạnh, Saylor đã thể hiện sự tự tin cực lớn.

Ông ấy cho biết: “Nếu Bitcoin giảm 80%, chúng tôi vẫn là tài sản thế chấp thừa, chúng tôi không vấn đề gì.”

Saylor giải thích thêm rằng cấu trúc tài chính của MicroStrategy rất vững chắc, công ty có tỷ lệ đòn bẩy thấp và thời hạn nợ còn bốn năm rưỡi nữa mới đến hạn.

Công ty “thậm chí không có đòn bẩy 1.15 lần”, vị trí tài sản thế chấp của nó vẫn nguyên vẹn trong trường hợp suy giảm cực đoan.

Sự linh hoạt tài chính này cho phép MicroStrategy tiếp tục thực hiện chiến lược tích lũy Bitcoin của mình. Saylor đã phác thảo hướng dẫn của ông về khung thời gian của các nhà đầu tư khác nhau.

Các nhà đầu tư dài hạn nên chú ý đến Bitcoin, trong khi các nhà đầu tư chứng khoán tìm kiếm đòn bẩy vốn số có thể thích cổ phiếu của MicroStrategy.

04 Dữ liệu trên chuỗi xác minh xu hướng tích lũy

Phân tích trên chuỗi đã củng cố độ tin cậy của gợi ý từ Saylor. Dữ liệu từ mạng Bitcoin cho thấy, trong hai tuần qua, nhóm địa chỉ nắm giữ từ 1000-10000 Bitcoin đã tăng thêm khoảng 42000 đồng Bitcoin, trị giá khoảng 4 tỷ USD.

Trong khi đó, số dư Bitcoin của sàn giao dịch giảm 85000 coin, xuống còn 2300000 coin, mức thấp nhất kể từ năm 2021, cho thấy xu hướng tích lũy vẫn đang tiếp tục.

Mô hình mua của MicroStrategy có những đặc điểm độc đáo. Công ty thường huy động vốn thông qua việc phát hành trái phiếu chuyển đổi, sau đó hệ thống mua Bitcoin trên thị trường.

Hành động này tạo ra nhu cầu cấu trúc, trái ngược với việc mua sắm ngẫu nhiên của các tổ chức khác.

Từ phân bố thời gian, MicroStrategy có xu hướng tăng tốc mua vào trong thời gian điều chỉnh giá.

05 Bitcoin chu kỳ lý thuyết đang đối mặt với thách thức

Khi thị trường chú ý đến chiến lược tích lũy của MicroStrategy, Giám đốc điều hành Bitwise, Hunter Horsley, đã đưa ra cảnh báo quan trọng gần đây, chỉ ra rằng mô hình chu kỳ bốn năm truyền thống của Bitcoin có thể đang bị đứt gãy.

Nhiều nhà đầu tư dự đoán năm 2026 sẽ là năm giảm giá, nhưng Horsley cho rằng dự đoán này có thể dẫn đến việc bán tháo xảy ra sớm vào năm 2025, từ đó thay đổi hoàn toàn chu kỳ giảm một nửa mà họ đã quen thuộc.

Mô hình lịch sử thực sự đang chịu áp lực. Bitcoin vào năm 2025 không theo đuổi xu hướng bùng nổ sau các đợt giảm một nửa trong quá khứ.

Sau đợt giảm một nửa vào tháng 4 năm 2024, giá sẽ tăng khoảng 150% trong vòng 12 tháng, thấp hơn nhiều so với mức tăng 450% sau đợt giảm một nửa năm 2017 và 300% sau đợt giảm một nửa năm 2021.

06 Phân tích xu hướng nắm giữ Bitcoin của doanh nghiệp

Sự tích lũy Bitcoin của MicroStrategy là một phần của xu hướng doanh nghiệp rộng hơn. Theo dữ liệu từ bitcointreasuries.net, các công ty niêm yết hiện đang nắm giữ khoảng 1,850,000枚 Bitcoin, chiếm 8.8% tổng cung.

Ngoài MicroStrategy, các chủ sở hữu quan trọng khác bao gồm Tesla (khoảng 12000 coin), Block (khoảng 8000 coin) và Coinbase (khoảng 5000 coin).

Logic của việc các doanh nghiệp sử dụng Bitcoin làm tài sản dự trữ dựa trên nhiều yếu tố: phòng ngừa lạm phát, đa dạng hóa tài sản và niềm tin vào công nghệ.

Tesla đã công bố trong báo cáo tài chính quý 3 năm 2025 rằng khoản lợi nhuận chưa thực hiện từ việc nắm giữ Bitcoin của họ đã vượt quá 1,5 tỷ đô la, chứng minh tính khả thi tài chính của chiến lược này.

07 Cải thiện cơ sở hạ tầng tổ chức

Cơ sở hạ tầng tham gia Bitcoin của các tổ chức đang nhanh chóng trưởng thành. Các giải pháp lưu ký đã phát triển từ lưu trữ lạnh đơn giản thành các dịch vụ tích hợp, bao gồm cả staking, cho vay và báo cáo thuế.

Các công ty như BlackRock, Fidelity và Coinbase cung cấp dịch vụ lưu ký cấp tổ chức, với tỷ lệ bảo hiểm đạt 100%, đáp ứng nhu cầu của các nhà đầu tư lớn.

Việc thực hiện giao dịch cũng được cải thiện đáng kể. Các nền tảng giao dịch lớn như FalconX và Paradigm xử lý các giao dịch Bitcoin có quy mô tổ chức, nhằm giảm thiểu tác động đến thị trường.

Thị trường hợp đồng tương lai và quyền chọn đủ sâu để chứa hàng tỷ đô la vị thế, trong khi ETF giao ngay cung cấp cách tiếp cận quen thuộc với thị trường truyền thống.

Những phát triển này đã giảm bớt rào cản gia nhập cho các tổ chức. Theo khảo sát của bộ phận tài sản kỹ thuật số của Morgan Stanley, hiện có 72% các nhà đầu tư tổ chức đã phân bổ hoặc dự định phân bổ tiền điện tử, tăng đáng kể so với 45% vào năm 2023.

08 Chiến lược đầu tư và định vị chu kỳ

Đối mặt với những thay đổi tiềm ẩn của chu kỳ, các nhà đầu tư cần điều chỉnh chiến lược. Nếu cảnh báo của Horsley trở thành sự thật, chiến lược “mua vào sau một năm giảm phân” truyền thống có thể không còn hiệu quả.

Đề nghị áp dụng khung dựa trên giá trị, tăng cường nắm giữ khi Bitcoin giao dịch dưới mức giá đã thực hiện, và giảm nắm giữ khi bị định giá quá cao.

Đối với các nhà giao dịch ngắn hạn, gợi ý của Saylor tạo ra cơ hội được thúc đẩy bởi sự kiện. Dữ liệu lịch sử cho thấy, trong vòng 24 giờ sau thông báo mua của MicroStrategy, Bitcoin trung bình tăng 3,5%, nhưng hiệu ứng này sẽ giảm dần theo thời gian.

Chiến lược bền vững hơn là tập trung vào các chỉ số trên chuỗi, chẳng hạn như dòng tiền ròng của sàn giao dịch và hành vi của những người nắm giữ dài hạn, chúng cung cấp tín hiệu trạng thái thị trường đáng tin cậy hơn.

Phân bổ tài sản nên duy trì sự cân bằng. Đề xuất giữ tỷ trọng Bitcoin trong danh mục đầu tư từ 15%-25%, trong đó 5%-10% thông qua việc nắm giữ tài sản thực, phần còn lại thông qua ETF, cổ phiếu khai thác hoặc các sản phẩm phái sinh để có được sự tiếp xúc.

Triển vọng tương lai

Khi các nhà đầu tư bán lẻ hoảng sợ vì Bitcoin giảm xuống dưới 94000 USD, các tổ chức lại âm thầm tích lũy. Dữ liệu trên chuỗi cho thấy, trong hai tuần qua, nhóm địa chỉ nắm giữ từ 1000-10000 Bit đã tăng cường thêm khoảng 42000 đồng Bit, trong khi số dư trên sàn giao dịch đã giảm xuống mức thấp nhất kể từ năm 2021.

Vàng, bạc đang phục hồi, hợp đồng tương lai của cổ phiếu Mỹ mở cửa thấp nhưng tăng lên, trong khi MicroStrategy vẫn liên tục mua vào Bitcoin.

Thị trường đang chứng kiến một cuộc chuyển giao vốn im lặng, khi lý thuyết chu kỳ đối mặt với thách thức, khi các quy tắc truyền thống có thể không còn hiệu lực, điều duy nhất chắc chắn là - câu chuyện về Bitcoin vẫn còn xa mới kết thúc, chỉ mới bước vào một chương mới.