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Alors que le reste du monde réduit ses taux d’intérêt, la Banque du Japon fait cavalier seul — une hausse de 25 points de base, et le yen s’envole, plongeant le marché dans la confusion. Le taux d’intérêt de 0,75 % peut sembler faible, mais pour l’économie japonaise, qui a connu une politique d’assouplissement prolongée, c’est un coup dur.

Pourquoi le Japon ose-t-il faire cela ? L’inflation est devenue un cauchemar pour la population, et la dépréciation continue du yen érode le pouvoir d’achat. La hausse des taux est une nécessité pour arrêter l’hémorragie, mais le coût est lourd — la pression sur la dette des entreprises s’accroît, les ménages avec des prêts hypothécaires doivent tout recalculer, et les dépenses d’intérêts sur la gigantesque dette nationale montent en flèche.

Ce qui fait encore plus mal, c’est l’effondrement des stratégies de carry trade. Depuis des années, grâce à un environnement de taux faibles sur le yen, les investisseurs mondiaux ont réalisé des profits considérables avec le carry trade. Maintenant que la hausse des taux est là, ces stratégies deviennent impossibles à maintenir. Les vendeurs à découvert sont contraints de couvrir leurs positions, les exportateurs se plaignent de la hausse du yen — ce qui aurait dû être une bonne nouvelle, mais en réalité, cela affaiblit leur compétitivité.

Une question cruciale se pose : cette hausse des taux pourra-t-elle durer ? Le secteur public pourra-t-il soutenir cette politique ? S’agit-il d’une renaissance de l’économie japonaise ou d’un déclencheur de nouvelles crises ? La logique sous-jacente mérite une réflexion approfondie.