2025年12月19日,北京时间上午11点。全球交易员的目光都聚焦在一个地方——日本央行的决议。



25个基点的加息摆在眼前,0.75%这个数字,看上去再平常不过。但对全球金融市场来说,这意味着什么?意味着持续了三十年的超宽松政策可能真的要改弦更张了。这把悬在风险资产头上的剑,终于要落下来。

但接下来的市场表现,直接打脸了所有人的预期。

加息靴子落地,日元反而下跌了。风险资产在短暂震荡后,居然开始反弹。这什么鬼?市场用最反常理的方式告诉大家:真正恐惧的不是已知的事实,而是未知的变数。当不确定性消散,而且日本央行还表态说"货币环境保持宽松",那反而成了"利空出尽"的信号。风险资产借机反弹也就说得过去了。

问题是,这真的代表风险解除了吗?

别想太多。日本央行行长植田和男已经挑明了——如果经济和物价继续走好,政策利率还会继续提。全球廉价资金的"源头"正在越来越紧。

这当中的关键词是什么?日元套利交易。几十年来,这个游戏规则很简单:用接近零成本的日元去借钱,然后把这笔钱撒向全球各种高风险的地方——股票、债券,还有加密货币。这个套利的基础就是日元便宜到几乎不要钱。

现在呢?这个基础正在崩塌。廉价日元的时代要落幕了,便宜资金的海浪正在退潮。到时候谁在裸泳,一清二楚。

新时代的资本游戏,已经开局。
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空投焦虑症vip
· 9小时前
日元套利的死亡钟声啊,这下真要听到了...裸泳的日子屈指可数了
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