Gần đây, nhiều nhà giao dịch đã thảo luận về cùng một câu hỏi: làm thế nào mà Nhật Bản chỉ tinh chỉnh chính sách lãi suất của mình gây ra phản ứng dữ dội như vậy từ thị trường toàn cầu?

Nói về điều này, vấn đề này thực sự không liên quan trực tiếp đến việc so sánh sức mạnh quốc gia. Nhật Bản đã không trở nên mạnh mẽ hơn vì điều này. Nhưng vấn đề là động thái này trực tiếp viết lại logic của dòng vốn toàn cầu.

Để hiểu điều này, trước tiên chúng ta phải nhìn vào các thói quen trong quá khứ của Nhật Bản. Trong hơn 20 năm, Ngân hàng Trung ương Nhật Bản đã giữ lãi suất gần bằng 0, và thậm chí tham gia vào lãi suất âm. Điều này không có nghĩa là người bình thường vay tiền mà không phải trả lãi, điều quan trọng là các tổ chức tài chính lớn và vốn quốc tế có thể vay một lượng lớn yên với chi phí gần như miễn phí.

Với những đồng yên gần như miễn phí này, những người thông minh hoạt động như thế nào? Thói quen rất đơn giản: vay yên → đổi lấy đô la Mỹ → càn quét hàng hóa trên khắp thế giới. Bitcoin, vàng và chứng khoán Mỹ, miễn là chúng có thể tăng giá, chúng sẽ không buông bỏ.

Logic cốt lõi của trò chơi này rất rõ ràng: miễn là tài sản bạn mua tăng lên và chi phí vay tiền gần bằng không, giao dịch sẽ tiếp tục được thực hiện và quy mô sẽ tiếp tục tăng lên. Ngành công nghiệp ước tính rằng tổng số tiền chênh lệch giá như vậy đã đạt gần 4 nghìn tỷ đô la.

Bạn có thể coi đồng yên là cánh cổng chính dẫn đến hệ thống tài chính toàn cầu.

Giờ đây, Nhật Bản đã bắt đầu quay đầu, tăng lãi suất trực tiếp hoặc gửi tín hiệu tăng lãi suất, và kết quả là đồng yên có thể tăng giá. Đối với các tổ chức vay yên, áp lực trả nợ của họ ngay lập tức tăng lên - đồng yên mà họ nợ đột nhiên trở nên có giá trị hơn.

Phản ứng của thị trường sẽ rất trực tiếp: đập vỡ Bitcoin, vàng và cổ phiếu Mỹ, tất cả đều đổi chúng lấy đồng yên và thanh toán tài khoản trước. Bạn đang thấy những tài sản nào giảm cùng một lúc? Không phải là có điều gì đó không ổn với bản thân họ, mà là các quỹ chung đã thúc đẩy họ cùng nhau hiện đang bị hút đi.

Lý do tại sao thị trường hiện nay rất chặt chẽ là do bản thân Nhật Bản đang rơi vào tình thế tiến thoái lưỡng nan. Một mặt, đồng yên mất giá liên tục đồng nghĩa với việc hàng hóa nhập khẩu ngày càng đắt đỏ và người tiêu dùng trong nước không thể chịu đựng được; Mặt khác, nợ của chính phủ Nhật Bản lớn đến mức một khi lãi suất được tăng lên, chi phí trả lãi sẽ trở nên không thể chịu nổi.

Vì vậy, rất khó để lựa chọn bất cứ điều gì: nếu không tăng lãi suất, sinh kế của người dân trong nước sẽ chịu áp lực lớn, và nếu tăng lãi suất, thị trường toàn cầu sẽ bị sốc. Điều thực sự khiến mọi người toát mồ hôi lạnh không phải là những gì sẽ xảy ra với chính nền kinh tế Nhật Bản, mà là có bao nhiêu tài sản trên thị trường sẽ bị đập tan một khi các quỹ giá rẻ trị giá 4.000 tỷ USD quay đầu.

Trong phân tích cuối cùng, việc Nhật Bản tăng lãi suất hay giữ nguyên lãi suất không phải là vấn đề của riêng Nhật Bản. Điều quyết định là liệu "nước sinh hộ yên rẻ" đã tồn tại hơn 20 năm trên thế giới có thể tiếp tục chảy hay không. Nếu bạn thực sự muốn đóng vòi, những tài sản bị bong bóng nhiều nhất chắc chắn sẽ phải chịu gánh nặng của nó.