#比特币市场周期与价格 Số dư BTC trên nền tảng giao dịch giảm xuống còn 2,936,000 đồng, tạo nên mức thấp mới trong chu kỳ, tín hiệu này đáng để theo dõi. So với lịch sử, lần cuối cùng đạt đến mức này là vào tháng 12 năm 2022 sau sự cố FTX, và khi đó thị trường sau đó đã bước vào giai đoạn phục hồi.

Từ cấu trúc nhìn vào, sự giảm sút hiện tại của số dư chủ yếu xuất phát từ việc cá voi liên tục rút tiền ra khỏi chuỗi - hành vi của các nhà đầu tư lớn nắm giữ trên 1 triệu và 10 triệu USD đều đang thực hiện dự trữ trên chuỗi chứ không tìm cách bán ra. Ngược lại, nhà đầu tư nhỏ lẻ lại nạp tiền vào, sự phân hóa này thực sự ám chỉ đến kỳ vọng phân hóa cấu trúc vốn. Mối liên hệ lịch sử của số dư trên nền tảng Binance rất rõ ràng, 4 lần tăng nhanh trong năm nay đều tương ứng với sự yếu đi của giá, trong khi đó sự giảm liên tục gần đây đã cung cấp điều kiện kỹ thuật cho sự phục hồi.

Tuy nhiên, cần lưu ý quan điểm gần đây của Grayscale - chu kỳ bốn năm giảm một nửa truyền thống đang được tái định hình bởi vốn của các tổ chức và môi trường vĩ mô. Điều này có nghĩa là giá trị tham khảo của các chỉ số như số dư nền tảng đang thay đổi, không thể đơn thuần sử dụng logic lịch sử để suy diễn. Hiện tại, nhiều hơn là kỳ vọng lãi suất, tiến triển của quy định và phân bổ của các tổ chức đang đóng vai trò chủ đạo, trọng số của những yếu tố này đã vượt qua chu kỳ cảm xúc của các nhà đầu tư nhỏ lẻ trong những năm trước.

Từ cấu trúc số dư đến phân tầng vốn và sự biến đổi của hệ thống thị trường, những manh mối này được kết nối lại cho thấy các điều kiện tiên quyết cho sự phục hồi đã được thiết lập, nhưng cường độ và tính bền vững cần quan sát phản ứng thực tế của mặt vĩ mô.