Le dépôt à terme en dollar australien est-il vraiment avantageux ? Analyse approfondie du point de vue de la tendance du taux de change et de la différence de taux d'intérêt

L’AUD est depuis longtemps considérée comme une monnaie à haut rendement. De nombreux investisseurs envisagent d’utiliser des dépôts à terme en AUD pour profiter de la différence de taux d’intérêt. Mais cette idée est-elle réellement viable ? Pour répondre à cette question, il faut d’abord comprendre pourquoi l’AUD a globalement sous-performé au cours des dix dernières années, et si un rebond est envisageable à l’avenir.

Pourquoi l’AUD a-t-il chuté de plus de 35 % en dix ans ?

L’AUD par rapport au dollar américain est passé d’un niveau de 1,05 début 2013, pour se déprécier de plus de 35 % en dix ans. Pendant la même période, l’indice du dollar américain a augmenté de 28 %, ce qui reflète une ère de dollar fort à l’échelle mondiale. Même si la demande des pays du BRICS est forte et que les prix des matières premières comme la sidérurgie fluctuent, l’AUD a du mal à échapper à une tendance de dépréciation globale.

Les trois principales raisons de cette faiblesse prolongée de l’AUD sont :

Premièrement, la diminution de l’avantage de la différence de taux d’intérêt. La banque centrale australienne maintient un taux de 3,60 %, et bien que le marché anticipe une nouvelle hausse vers 3,85 % en 2026, la différence de taux avec la Fed américaine s’est considérablement réduite. Pour les investisseurs en dépôts à terme, cela signifie que la marge de profit basée sur la différence de taux diminue.

Deuxièmement, la demande pour les matières premières est instable. La structure d’exportation de l’Australie dépend fortement du minerai de fer, du charbon et de l’énergie. La croissance économique de la Chine, son principal acheteur, ralentit, ce qui impacte directement la tendance de l’AUD. La reprise en Chine en 2023-2024 est faible ; bien que le prix du minerai de fer rebondisse à court terme, il est difficile d’en faire une tendance haussière durable.

Troisièmement, le contexte mondial du commerce se détériore. La montée des tarifs douaniers américains nuit aux exportations de matières premières, et la croissance économique mondiale ralentit. Les capitaux préfèrent se tourner vers des actifs refuges (dollars américains) plutôt que vers des monnaies risquées comme l’AUD.

L’AUD va-t-il remonter ? Trois conditions déterminent la tendance future

Après avoir atteint un sommet de 0,6636, l’AUD a reculé, et le marché est divisé quant à ses perspectives de rebond. Pour juger si l’AUD peut connaître une hausse à moyen ou long terme, il faut observer simultanément trois facteurs :

Premier, la capacité de la Banque de réserve d’Australie (RBA) à maintenir une posture hawkish. Si la RBA continue d’anticiper des hausses de taux et maintient ses taux à un niveau élevé, l’AUD pourra retrouver un avantage en termes de différence de taux, ce qui profite aux dépôts à terme. En revanche, si ces anticipations s’avèrent infondées, le rendement des dépôts et le taux de change pourraient tous deux être sous pression.

Deuxièmement, la reprise économique réelle de la Chine. La relance des investissements en infrastructure et de l’activité manufacturière fera monter directement le prix du minerai de fer, renforçant ainsi l’AUD. À l’inverse, si la demande intérieure chinoise reste faible, même un rebond à court terme de l’AUD pourrait rapidement s’inverser.

Troisièmement, le dollar américain entre-t-il dans un cycle de dépréciation à long terme ? En environnement de baisse des taux, un dollar faible est généralement favorable à l’AUD. Mais si l’économie américaine reste forte et que la Fed maintient des taux élevés, le dollar pourra continuer d’attirer les capitaux mondiaux, limitant ainsi la hausse de l’AUD.

La réalisation de ces trois conditions est nécessaire pour qu’un véritable marché haussier se forme. Si une seule ou deux d’entre elles sont remplies, l’AUD pourrait plutôt évoluer dans une fourchette sans tendance claire.

Considérations concrètes sur le dépôt en AUD

Pour évaluer un dépôt en AUD, il faut considérer deux dimensions : le rendement basé sur la différence de taux et le risque de change.

Le rendement de la différence de taux : Le taux de 3,60 % de la RBA semble élevé, mais après déduction des rendements des obligations américaines et du risque de fluctuation du taux de change, l’arbitrage réel est déjà très limité. En environnement où le dollar reste relativement fort, l’avantage de taux ne compense pas la dépréciation potentielle.

Le risque de change : Les prévisions des acteurs du marché sur l’évolution de l’AUD varient énormément. Les optimistes (comme Morgan Stanley) prévoient une hausse jusqu’à 0,72 d’ici la fin de l’année, tandis que les prudents (comme UBS) estiment qu’environ 0,68 est déjà une valeur relativement haute. Ces divergences de prévision reflètent l’incertitude élevée quant à la tendance de l’AUD.

Pour un investisseur particulier, choisir un dépôt en AUD nécessite d’être prêt à supporter des fluctuations de change à court terme : si l’AUD continue de se déprécier, les gains d’intérêts seront compensés par la perte de change.

Perspectives de l’AUD en 2026

Selon les analyses des différentes institutions, l’AUD devrait fluctuer entre 0,68 et 0,70 au premier semestre 2026. Les données chinoises et américaines (emplois non agricoles) seront des variables clés.

À long terme, il est peu probable que l’AUD subisse une chute brutale, car ses fondamentaux restent solides, la demande en matières premières étant durable. Cependant, une hausse spectaculaire est également improbable, la dominance du dollar américain étant toujours présente. L’AUD ressemble davantage à une monnaie « avec une opportunité de rebond, mais sans tendance claire ».

À qui s’adresse le dépôt en AUD ?

Si vous êtes un investisseur qui correspond à l’un des profils suivants, le dépôt en AUD pourrait être intéressant :

• Vous croyez à une reprise économique chinoise et pensez que le marché des matières premières se maintiendra en tendance haussière
• Vous êtes optimiste quant aux perspectives d’exportation des ressources australiennes et acceptez une volatilité du taux de change sur 2-3 ans
• Vos coûts de financement sont faibles et la contribution du différentiel de taux à votre rendement global est relativement stable

En revanche, si vous êtes pessimiste sur l’économie mondiale, craignez la persistance de la force du dollar ou avez une faible tolérance au risque de change, l’intérêt pour un dépôt en AUD sera réduit.

En conclusion

L’AUD, en tant que monnaie de matières premières, est fortement liée à la demande chinoise et au cycle mondial des commodities. Bien qu’un rebond à court terme soit possible, à moyen et long terme, elle fait face à des pressions multiples : convergence des taux, dollar fort et demande mondiale faible. La rentabilité d’un dépôt en AUD dépendra finalement de votre jugement sur l’évolution de ces trois facteurs. Plutôt que de suivre aveuglément la popularité du dépôt en AUD, il est conseillé d’évaluer rationnellement, selon votre tolérance au risque et votre horizon d’investissement, si cette option vous convient.