Foxconn (Hon Hai Precision) présente une forte résilience fondamentale, et l'ajustement de la détention familiale n'est pas une grande affaire. La visibilité des commandes AI peut être maintenue jusqu'en 2027.

Optimisme sur l’IA à long terme, pourquoi les analystes ne craignent pas la réduction des holdings familiales ?

Le géant de la sous-traitance électronique Foxconn (2317) est récemment devenu un point focal du marché, mais l’attention ne porte pas sur des nouvelles négatives, plutôt sur les mouvements de détention des membres de la famille. La fille de l’ancien président, Terry Gou,郭曉玲, représentant une société d’investissement, a déclaré à la bourse qu’elle allait céder, entre le 4 décembre et le 3 janvier de l’année prochaine, 5 180 lots d’actions Foxconn par transaction ordinaire. En se basant sur le prix de clôture de 222 NT$ à l’époque, cela représente environ 1,15 milliard de NTD.

De prime abord, la réduction de holdings par la famille peut susciter des spéculations sur le marché. Mais plusieurs analystes tempèrent ces inquiétudes, soulignant que cette opération est une simple réorganisation financière personnelle et n’a aucun lien avec les perspectives opérationnelles de l’entreprise. Pourquoi cette certitude ? La réponse est simple — 5 180 lots représentent une part minime du volume moyen quotidien de plus de 100 000 lots de Foxconn, et Terry Gou lui-même détient encore environ 1,74 million de lots. Cette cession est donc insignifiante. Plus important encore, les analystes se concentrent désormais sur des fondamentaux plus convaincants.

Revenus en forte hausse, commandes robustes, une logique « à long terme » infaillible

En mettant de côté le bruit à court terme, la véritable histoire réside dans la solidité de Foxconn. Au troisième trimestre, le chiffre d’affaires a atteint 2,05 billions NT$, un record historique, avec un bénéfice par action (EPS) de 4,15 NT$, également une nouvelle référence. Pour le quatrième trimestre, soutenu par la saisonnalité traditionnelle et la demande pour les serveurs IA, le chiffre d’affaires devrait atteindre un nouveau sommet historique entre 2,25 et 2,35 billions NT$, et pour l’année entière, il pourrait dépasser 7,8 billions NT$.

La clé du succès réside dans le domaine de l’intelligence artificielle. La visibilité des commandes pour les serveurs IA de Foxconn s’étend jusqu’au second semestre 2026 et au premier semestre 2027. La suffisance de ces commandes à long terme suffit à dissiper toute inquiétude sur les perspectives de l’entreprise. Des investisseurs étrangers comme Goldman Sachs ne peuvent s’empêcher d’être optimistes, ayant récemment classé Foxconn parmi leurs priorités d’achat. Ils anticipent une croissance annuelle significative au quatrième trimestre, grâce à la demande croissante pour les composants de serveurs IA et à la sortie de nouveaux produits Apple.

La « haute plateau » des revenus à court terme, le prix de l’action face à une correction technique

Cependant, les investisseurs doivent aussi prendre en compte les défis techniques à court terme. Après avoir atteint un nouveau record mensuel de revenus de 8 957 milliards NT$ en octobre, le marché anticipe une baisse pour novembre et décembre, ce qui limite la dynamique haussière à court terme. Sur le plan de l’évaluation, l’EPS estimé de Foxconn pour 2025 est d’environ 19 NT$, avec un PER encore sous-évalué par rapport à son potentiel de croissance. Ainsi, Foxconn présente actuellement une configuration « à long terme forte, à court terme faible ».

La stratégie d’investissement familiale se renforce, le groupe maintient sa trajectoire

Il est également important de noter que le groupe Foxconn ne relâche pas sa stratégie malgré le bruit extérieur. Sa filiale, Hongfujin Precision Electronics (Zhengzhou) Co., Ltd., a récemment annoncé un investissement d’environ 1,5 milliard de RMB pour acquérir 75 % des parts de Henan Hongchuang Technology Co., Ltd. Cette opération, approuvée par le conseil d’administration, s’inscrit dans une planification d’investissement à long terme, illustrant le renforcement continu du réseau de fabrication en Chine. Cela confirme que la réduction de holdings par la famille n’est qu’une opération normale d’allocation d’actifs, sans impact sur la stratégie de l’entreprise.

Conclusion : revenir aux fondamentaux, la logique à long terme demeure inchangée

En résumé, la variation des holdings de la famille Gou n’est qu’un sujet émotionnel exagéré par le marché, loin d’être un signal de changement fondamental. La véritable valeur d’investissement de Foxconn repose sur sa résilience opérationnelle, sa position de leader dans le domaine des serveurs IA, et la visibilité de ses commandes jusqu’en 2027. Plutôt que de se focaliser sur la gestion des capitaux, les investisseurs devraient se concentrer sur ses avancées technologiques et ses expansions de marché à long terme.

Le cours de l’action Foxconn a augmenté deux jours consécutifs, atteignant un sommet intraday de 230 NT$, pour finir à 227 NT$, en hausse de 2,25 % sur la journée, illustrant que le marché revient finalement à une reconnaissance des fondamentaux.