A rendição dos mineiros de Bitcoin é um sinal de compra? Queda de 4% na Taxa de Hash, instituições otimistas

VanEck 最新 relatório mostra que, até 15 de dezembro de 2025, a Taxa de Hash do Bitcoin caiu cerca de 4% no último mês, atingindo a maior queda desde abril de 2024, marcando uma fase de “rendição dos mineiros de Bitcoin”. Dados históricos indicam que, quando a Taxa de Hash da rede Bitcoin diminui em um ciclo de 30 dias, há aproximadamente 65% de probabilidade de o preço subir nos 90 dias seguintes.

O que é a rendição dos mineiros de Bitcoin? Por que uma queda de 4% na Taxa de Hash é tão importante

(Fonte: Glassnode)

A rendição dos mineiros de Bitcoin refere-se ao fenômeno em que, quando os custos de mineração excedem os lucros, os mineiros são forçados a desligar suas máquinas, vender Bitcoin ou sair do mercado. Essa queda de 4% na Taxa de Hash parece pequena, mas tem grande significado na rede Bitcoin, pois a Taxa de Hash representa o total de recursos computacionais investidos pelos mineiros globais; uma diminuição indica que muitos mineiros estão parando devido a prejuízos.

As principais razões para a rendição incluem: queda no preço do Bitcoin, reduzindo os lucros de mineração; aumento nos custos de energia, comprimindo as margens de lucro; ajuste na dificuldade de mineração, tornando a competição mais acirrada. Quando esses fatores ocorrem simultaneamente, mineiros menos eficientes saem primeiro, levando à redução da Taxa de Hash. Atualmente, o preço do Bitcoin caiu abaixo de 87.000 dólares, uma queda de cerca de 31% em relação ao pico histórico de 126.080 dólares em outubro de 2025, fazendo com que muitos custos de mineração se aproximem ou ultrapassem o preço atual da moeda.

Do ponto de vista técnico, a queda na Taxa de Hash acionará o mecanismo de ajuste de dificuldade da rede Bitcoin. Quando a Taxa de Hash diminui, a dificuldade de mineração será automaticamente reduzida na próxima janela de ajuste (aproximadamente a cada duas semanas), facilitando a mineração pelos mineiros remanescentes e aumentando seus lucros. Esse mecanismo de autorregulação atrairá mineiros de volta ao mercado, formando um novo equilíbrio.

Dados históricos revelam: alta probabilidade de forte recuperação após rendição dos mineiros

Desde 2014, sempre que a Taxa de Hash da rede Bitcoin diminui em um ciclo de 30 dias, há cerca de 65% de chance de o preço subir nos 90 dias seguintes, com uma probabilidade de alta de 77% em 180 dias, e uma valorização média de aproximadamente 72%. Esse indicador é considerado um sinal contrarian otimista, pois a rendição dos mineiros costuma marcar o fim de uma fase de baixa do mercado.

A última rendição ocorreu em meados de outubro de 2024, quando o preço do Bitcoin oscilava em torno de 73.800 dólares, com sentimento de mercado pessimista. Em apenas dois meses, o preço disparou para 108.000 dólares, um aumento de 46%. Situações semelhantes também ocorreram durante os mercados de baixa de 2018 e 2020, quando a rendição dos mineiros foi seguida por recuperações significativas do preço do Bitcoin.

No final de 2018, o cenário foi ainda mais dramático. O preço do Bitcoin caiu de uma máxima de 20.000 dólares para 3.200 dólares, levando muitos mineiros a fecharem suas máquinas por prejuízo, resultando em uma redução significativa na Taxa de Hash. Contudo, essa rendição marcou o último movimento de baixa do mercado, seguido por um mercado de alta de quase dois anos, culminando na quebra de 60.000 dólares em 2021. Durante o pânico de março de 2020, com a crise da COVID-19, a Taxa de Hash também caiu temporariamente, mas logo ocorreu uma recuperação épica.

Por que a rendição dos mineiros é um sinal de compra? A lógica está na oferta e demanda. Quando os custos de mineração elevam-se demais, mineiros desligam suas máquinas, reduzindo a oferta de novos Bitcoins. Ao mesmo tempo, a pressão de venda dos mineiros diminui após a rendição, enquanto a demanda se recupera gradualmente, criando condições favoráveis para uma alta de preço. Além disso, a rendição dos mineiros costuma vir acompanhada de um sentimento de pessimismo extremo no mercado, que por si só é um indicador contrarian.

A ascensão de mineiros individuais e a lógica de mercado por trás

Na última semana, vários blocos foram minerados por mineiros individuais, algo extremamente raro na história. Em 19 de dezembro, um mineiro solo, usando apenas cerca de 100 dólares em poder de hashing na plataforma NiceHash, minerou o bloco número 928351, recebendo 3.152 BTC, avaliado em aproximadamente 271 mil dólares. Em 23 de dezembro, outro mineiro solo minerou o bloco 928985, recebendo 3.128 BTC, avaliado em cerca de 281 mil dólares.

O aumento de mineração solo está relacionado à recente queda na Taxa de Hash. Quando grandes fazendas de mineração fecham parte de suas operações por prejuízo, a Taxa de Hash total diminui, reduzindo a dificuldade de mineração, o que aumenta as chances de mineiros individuais encontrarem blocos. Embora a mineração solo ainda seja uma ocorrência de baixa probabilidade, esses casos destacam as características atuais do mercado de rendição dos mineiros de Bitcoin.

Esse fenômeno também reflete a fragmentação do grupo de mineiros. Grandes fazendas possuem vantagens de escala, mas, em períodos de preços baixos, enfrentam perdas elevadas e são forçadas a reduzir sua capacidade. Por outro lado, mineiros individuais, com custos menores e muitas vezes vendo a mineração como uma espécie de aposta de “loteria”, tornam-se mais ativos nesse ambiente.

Previsões de instituições: otimismo versus pessimismo

Grayscale, Bernstein e VanEck, entre outras instituições financeiras, preveem uma rápida recuperação do preço do Bitcoin. Grayscale e Bernstein esperam que o Bitcoin atinja uma nova máxima histórica em 2026, enquanto VanEck acredita que o preço já esteja próximo do fundo. Essas previsões otimistas se baseiam na história de rendição dos mineiros e na política de afrouxamento monetário, com duas reduções de taxa de juros pelo Federal Reserve nos últimos três meses.

Por outro lado, o Barclays mantém uma visão pessimista para 2026. A instituição prevê que, devido à queda no volume de negociações à vista e à demanda fraca, o mercado de criptomoedas enfrentará mais desafios, podendo haver uma nova correção de preço. As preocupações do Barclays derivam do ambiente macroeconômico incerto, incluindo inflação persistente, mudanças na política do Federal Reserve e desaceleração do crescimento global.

Como investidores devem reagir aos sinais de rendição dos mineiros

Estratégia de compra escalonada: Dados históricos indicam alta probabilidade de recuperação, mas o timing é difícil de prever com precisão. Recomenda-se comprar aos poucos para reduzir riscos.

Acompanhar mudanças na Taxa de Hash: Monitorar continuamente os dados da rede Bitcoin. Se a Taxa de Hash parar de cair e começar a subir, pode indicar que o fundo foi atingido.

Definir stops de proteção: Apesar da alta probabilidade de recuperação, o mercado ainda apresenta incertezas. Evitar investimentos excessivos e estabelecer stops razoáveis para limitar perdas.