À propos de nouvelles réflexions sur le cycle du Bitcoin

Beaucoup discutent de la prochaine vague haussière du Bitcoin, mais j'ai récemment vu un angle intéressant — peut-être que la force motrice n'est pas la réduction de moitié, mais le cycle de la dette.

Depuis la crise financière de 2008, les opérations habituelles de la Réserve fédérale ont consisté à émettre des obligations à taux zéro. Au cours des 3 à 5 années suivantes, ces dettes ont continué à rouler, et les intérêts se sont accumulés. Pour faire face à ce problème, chaque cycle nécessite une libération massive de liquidités pour rembourser la dette. Selon cette logique, on peut remonter le cycle et constater que l'économie présente effectivement un cycle sinusoïdal de 4 ans — l'activité industrielle et l'indice de prospérité commerciale suivent cette régularité, parfaitement pilotée par le cycle de la dette.

Pourquoi, alors, en 2025, n'a-t-on pas vu la hausse attendue ? La réponse réside dans l'évolution de la structure de la dette. En raison de l'ajustement des anticipations concernant le contexte des taux d'intérêt, la durée moyenne des obligations américaines est passée de 4 ans à 5,4 ans. Ce n'est pas une simple prolongation — l'ensemble du cycle économique a été prolongé simultanément.

En d'autres termes, nous sommes encore dans la phase ascendante du cycle, mais le pic ne sera pas cette année, il faudra attendre la fin de 2026. De plus, selon les prévisions actuelles de liquidité, 8 000 milliards de dollars de liquidités supplémentaires pourraient être libérés au cours des 12 prochains mois. Cela signifie que la phase de croissance ne fait que commencer.

Alors ne vous précipitez pas, le cycle est toujours en cours, il est simplement un peu plus lent que prévu.