Gần đây, lĩnh vực dư luận của thị trường tiền điện tử bị chia rẽ bởi hai lực lượng. Một bên tuyên bố BTC sắp vượt mốc 90.000 USD, bên kia liên tục cảnh báo khả năng điều chỉnh về 40.000 vào tháng 1. Điều kỳ quặc hơn là các đồng coin nhỏ như PEPE vẫn đang tăng mạnh, khiến nhiều nhà đầu tư tin rằng "khi đồng coin lớn giảm giá, tôi có thể dựa vào đồng coin nhỏ để lật ngược tình thế".

Nhưng thực tế thường rất đau lòng. Hiện tượng này thực chất phản ánh chiến lược chuyển dịch của dòng vốn tổ chức — trong bối cảnh dự đoán BTC cần điều chỉnh, các tổ chức lớn đã rút khỏi các đồng tiền chính từ sớm, dòng vốn nhỏ lẻ thì đổ dồn vào thị trường các đồng coin nhỏ. Về mặt bề ngoài, có vẻ thanh khoản dồi dào, nhưng về bản chất là điển hình của "dòng tiền tránh rủi ro". Những đợt tăng 50% hoặc gấp đôi trong một ngày của PEPE thường là tín hiệu các dòng vốn nhỏ đang thu hoạch các nhà đầu tư nhỏ lẻ, chứ không phải là cơ hội "phát hiện giá trị".

Nhiều người cười nhạo lý thuyết chu kỳ 4 năm của thị trường tiền điện tử, cho rằng quy luật luôn bị phá vỡ. Nhưng chính vì chu kỳ mang tính quy luật mạnh mẽ nên mới gọi là chu kỳ. Nhìn lại năm 2021, cũng có nhiều ý kiến tuyên bố BTC sẽ vượt 100.000 USD hoặc cao hơn, nhưng kết quả cuối cùng là gì? Trong vòng vài tháng, giảm hơn 60%. Môi trường vĩ mô hiện tại còn phức tạp hơn năm 2021 — tăng trưởng kinh tế toàn cầu chậm lại, môi trường thanh khoản càng thêm căng thẳng, không gian chính sách hạn chế. Trong bối cảnh này, tấm gương lịch sử lại càng trở nên quan trọng hơn.

Rủi ro lớn nhất của thị trường tiền điện tử thường nằm ở những thời điểm lạc quan nhất. Sự phấn khích của các đồng coin nhỏ luôn là tiền đề cho sự điều chỉnh của các đồng coin lớn, đây không phải là quan điểm cá nhân, mà là quy luật đã được thị trường kiểm chứng nhiều lần.