Посмотрим на набор данных о оценке A-акций.

На сегодняшний день общая рыночная капитализация A-акций составляет примерно 107 триллионов юаней. Если отдельно выделить 15 триллионов юаней банковского сектора, то оставшиеся сектора имеют рыночную стоимость примерно 92 триллиона юаней. Эта разница очень важна — потому что в структуре прибыли A-акций банки занимают основную долю. Например, чистая прибыль Industrial and Commercial Bank of China за год достигает 350 миллиардов юаней, а после исключения банков, совокупная годовая чистая прибыль всех остальных секторов составляет всего 3.08 триллионов юаней.

Посмотрим с другой стороны: если рассматривать весь рынок как бизнес, что сейчас перед нами? Компания с годовой прибылью 3.08 триллионов юаней, которая стоит 91.55 триллионов юаней. Связь между ценой и прибылью уже довольно аномальна.

Обратным расчетом по простому инвестиционному принципу — что за оценка? Если купить по этой цене, то потребуется почти 30 лет, чтобы окупить вложения за счет прибыли. Это означает, что рынок уже заложил цену на рост на ближайшие 30 лет, но сможет ли рост реализоваться — вопрос открытый. Конечно, ситуация с A-акциями гораздо сложнее, но эта оценка действительно заслуживает внимания — особенно при выборе момента для входа.